5 raisons pour lesquelles les stocks d'énergie pourraient augmenter

Les valeurs énergétiques, largement abandonnées par les investisseurs cette année alors même que les prix du pétrole ont rebondi par rapport à leurs plus bas, pourraient enfin être prêtes pour un rebond. Alors que le Fonds sectoriel de la sélection énergétique SPDR (XLE) recule de plus de 1% par rapport au gain de plus de 16% du S & P 500, Dubravko Lakos-Bujas, chef des actions américaines de JPMorgan Chase & Co (JPM) stratège, a récemment exposé cinq raisons principales pour lesquelles les actions de pétrole et de gaz étaient prêtes à augmenter, selon Business Insider.

"Nous pensons que des techniques favorables, l'amélioration des fondamentaux avec la stabilisation du cycle économique et les tensions géopolitiques persistantes au Moyen-Orient pourraient aider à réorienter les flux vers ce secteur universellement détesté et bon marché", écrit-il dans une note aux clients. Trois fonds négociés en bourse de l'énergie (FNB) pouvant en tirer parti sont le FNB SPDR Production Extraction SPDR S & P (XOP), le FNB VanEck Vectors Oil Refiners (CRAK) et le FNB VanEck Vectors Oil Services (OIH).

Points clés à retenir

• Stocks d'énergie à très faibles valorisations.
• Les entreprises énergétiques augmentent les dividendes et les rachats.
• Les tensions au Moyen-Orient pourraient limiter les réserves de pétrole.
• Les attentes de reprise dans l'économie américaine.
• Les entreprises énergétiques fortement endettées bénéficieront de la hausse des prix du pétrole.

Ce que cela signifie pour les investisseurs

L’une des choses surprenantes de cette année a été l’incapacité des actions énergétiques de grimper parallèlement au prix du pétrole. Le prix du West Texas Intermediate (WTI) est tombé sous la barre des 43 USD le baril à la fin du mois de décembre de l’année dernière, avant de rebondir au premier semestre de 2019. Il se situe maintenant à environ 26% au-dessus de ses creux de la fin du mois de décembre. Entre-temps, les actions énergétiques ont pratiquement perdu tous les gains réalisés au cours des quatre premiers mois de l’année.

Tobias Levkovich, stratège boursier américain chez Citigroup Inc., a écrit dans un rapport de recherche publié début août: «Le secteur de l'énergie a été une déception pour les investisseurs en 2019, générant le pire rendement de tous les secteurs.» Eric Nuttall s'est fait l'écho de ses sentiments., gestionnaire de portefeuille principal de Ninepoint Partners, a écrit: «Le secteur de l’énergie souffre d’un problème très clair: il n’ya AUCUN acheteur de titres d’énergie», selon Bloomberg.

Mais Lakos-Bujas pense que cela est sur le point de changer et voici ses cinq raisons.

Cinq raisons pour lesquelles les actions énergétiques ont augmenté

La première raison d'être optimiste pour les actions énergétiques est leur prix relativement bas. Le secteur semble extrêmement sous-évalué, car les investisseurs institutionnels ont abandonné leurs positions dans les actions énergétiques et les fonds systématiques manquent de pétrole. «Les évaluations absolue et relative sont au plus bas, les E & P à petite capitalisation étant inférieures à la valeur comptable et aux niveaux de prix observés il y a près de 25 ans», a déclaré Lakos-Bujas.

La deuxième raison majeure est que les rendements du secteur de l'énergie s'améliorent. Les sociétés énergétiques augmentent les dividendes et, avec le prix de leurs actions aussi bas qu’elles sont, les rachètent. L'activité d'achat d'initiés a maintenant atteint un niveau record et les rendements des entreprises énergétiques ont bondi à 3, 9%, a-t-il déclaré.

Troisièmement, les tensions au Moyen-Orient se sont accrues, notamment après l'attaque par un drone contre les installations pétrolières de l'État saoudien. Bien que les prix du pétrole aient augmenté à la hausse, ils ont depuis reculé de nouveau et les stocks énergétiques ont à peine bougé. Cela n'a aucun sens, selon Lakos-Bujas, qui s'attend à voir les stocks de pétrole américains augmenter alors que l'incertitude concernant l'approvisionnement en pétrole du Moyen-Orient persiste.

Sa quatrième raison concerne les perspectives plus larges de la croissance économique américaine, qu’il voit se redresser au cours des prochains mois. La guerre commerciale en cours entre les États-Unis et la Chine et le ralentissement de la croissance économique mondiale ont posé des problèmes majeurs au secteur de l’énergie, mais le récent assouplissement monétaire des banques centrales mondiales aidera à inverser le ralentissement et les mesures de relance renforcées contribueront à stimuler la croissance dans les pays voisins. futur lointain.

Enfin, M. Lakos-Bujas estime que le secteur de l'énergie présente un potentiel de hausse inapprécié qui, selon lui, est fortement endetté. Étant donné que les prix du pétrole devraient augmenter d'environ 5 dollars le baril l'an prochain, cet effet de levier élevé contribuera à générer des gains énormes pour les sociétés du secteur de l'énergie. Des gains croissants devraient encourager des dividendes encore plus importants et davantage de rachats, ce qui devrait à son tour contribuer à faire monter les multiples des actions énergétiques.

Regarder vers l'avant

La thèse de Lakos-Bujas dépend de la reprise de l'économie américaine au cours des prochains mois, mais les opinions restent mitigées à cet égard. La faiblesse récente des données manufacturières américaines et les signes de ralentissement continu de l’économie mondiale remettent en question cette thèse. Le rapport sur l'emploi de vendredi, qui a montré que le chômage aux États-Unis est tombé à son plus bas niveau depuis 1969, a toutefois été un point positif, avec 136 000 emplois créés par les employeurs.