Réserve monétaire
Une réserve monétaire correspond aux avoirs en monnaie et en métaux précieux d'un pays dans une banque centrale. Les avoirs de la banque centrale permettent de réguler la monnaie et la masse monétaire du pays, ainsi que de gérer les transactions sur les marchés mondiaux. Les réserves monétaires aident les gouvernements à faire face aux obligations financières actuelles et à court terme. Les réserves sont un atout dans la balance des paiements d'un pays. Le dollar américain étant l’actif de réserve dominant, la plupart des banques centrales des pays les détiennent en grande partie en dollars américains.
Casser la réserve monétaire
Les réserves monétaires sont appelées agrégats monétaires et constituent de grandes catégories qui définissent et mesurent la masse monétaire dans une économie. Aux États-Unis, les agrégats monétaires normalisés comprennent le papier et les pièces physiques, les parts de marché monétaire, les dépôts d'épargne et d'autres éléments.
Les autorités monétaires des banques centrales d'un pays utiliseront leurs avoirs de réserve facilement disponibles pour financer les activités de manipulation de la monnaie au sein de l'économie du pays. Les banques centrales conserveront également des réserves internationales, qui sont des fonds que les banques peuvent utiliser entre elles pour régler des transactions mondiales. Les réserves elles-mêmes peuvent être soit de l’or, soit une devise spécifique, telle que le dollar ou l’euro.
Histoire de la réserve monétaire
Le système actuel de détention de la monnaie et des produits de base date de 1971-1973. À cette époque, le président Richard Nixon avait mis en place un contrôle des prix et mis fin à la convertibilité du dollar américain en or en réponse à une inflation rampante et à la récession, ou stagflation, ainsi qu'à des pressions sur les prix du dollar et de l'or.
Ce changement marque la fin de l'ère des accords de Bretton Woods. L'accord de Bretton Woods de 1944 fixait la valeur d'échange de toutes les monnaies en termes d'or. Les pays membres se sont engagés à ce que les banques centrales maintiennent des taux de change fixes entre leur monnaie et le dollar. Si la valeur monétaire d'un pays devenait trop faible par rapport au dollar, la banque centrale achèterait sa propre monnaie sur les marchés des changes pour réduire l'offre et augmenter le prix. Si la monnaie devenait trop chère, la banque pourrait en imprimer davantage pour augmenter l'offre et diminuer les prix et donc la demande.
Comme les États-Unis détenaient la majeure partie de l'or mondial, une majorité de pays ont indexé la valeur de leur monnaie sur le dollar plutôt que sur l'or. Les banques centrales ont maintenu des taux de change fixes entre leur monnaie et le dollar. La valeur du dollar a augmenté même si sa valeur en or est restée la même, faisant du dollar américain une monnaie mondiale. Cette divergence a finalement conduit à l’effondrement du système de Bretton Woods.
Réserve monétaire avant Bretton Woods
Jusqu'à la Première Guerre mondiale, la plupart des pays respectaient l'étalon-or, garantissant le rachat de leur monnaie contre sa valeur en or. Mais pour payer la guerre, beaucoup ont abandonné l'étalon-or. Cela a provoqué une hyperinflation, la masse monétaire ayant dépassé la demande. Après la guerre, les pays sont revenus à l'étalon-or.
Pendant la Grande Dépression, à la suite du krach boursier de 1929, le commerce des devises et des produits de base a augmenté, ce qui a entraîné une hausse du prix de l'or. Les gens ont donc échangé des dollars contre de l'or. La Réserve fédérale a relevé les taux d’intérêt pour défendre l’étalon-or, aggravant ainsi la crise. Le système de Bretton Woods donnait aux pays plus de flexibilité que le strict respect de l'étalon-or, avec moins de volatilité que l'absence de standard. Un pays membre pourrait modifier la valeur de sa monnaie pour corriger tout déséquilibre du solde de son compte courant.
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