Prix à terme
La tarification à terme est une norme pour les fonds communs de placement développée par la Securities and Exchange Commission (SEC). Elle oblige les sociétés de placement à établir une tarification des opérations sur les fonds en fonction de la valeur liquidative du jour, également appelée prix à terme.
La règle 22 (c) (1) constitue la base de cette tarification et est connue sous le nom de règle de tarification à terme. La fixation des prix à terme permet d'atténuer la dilution des actionnaires et permet une exploitation plus efficace des fonds communs de placement.
Points clés à retenir
- La fixation des prix à terme est une convention utilisée par les fonds communs de placement pour déterminer le prix des actions du fonds en fonction de la valeur liquidative (VNI) à la fin de chaque jour.
- La valeur liquidative calcule la valeur marchande totale des placements détenus par le fonds, déduction faite des passifs et des frais du fonds.
- La tarification à terme a été établie par la règle 22 (c) (1) de la SEC et vise à atténuer les effets de la dilution des actions et à normaliser la tarification des fonds dans l'ensemble du secteur.
Notions de base sur les prix à terme
La tarification à terme est la méthode standard pour laquelle les fonds communs de placement à capital variable sont négociés. Les cours à terme désignent principalement les fonds communs de placement à capital variable qui ne sont pas négociés en bourse avec des cours en temps réel. Les fonds communs de placement à capital variable sont achetés et vendus par la société de fonds communs de placement. Les investisseurs peuvent les acheter par l’intermédiaire d’intermédiaires tels que des conseillers financiers, des courtiers et des plateformes de courtage à escompte.
La règle 22 c) 1) de la loi intitulée Investment Advisors Act of 1940 exige que les OPCVM soient négociés à leur prix d'achat à terme. Les fonds communs de placement évaluent leurs actions une fois par jour après la clôture du marché. Le cours de clôture est appelé la valeur nette d'inventaire (VNI). La valeur liquidative est égale à la valeur marchande totale de l'actif moins le passif du fonds commun de placement divisé par le nombre d'actions en circulation. Tous les titres sous-jacents sont comptabilisés à leur valeur de marché à la clôture quotidienne.
Les investisseurs qui demandent des transactions se négocieront au prochain cours à terme du fonds commun de placement. La règle de fixation des prix à terme exige que les transactions soient basées sur les prix à terme pour une efficacité optimale. Ainsi, les prix à terme exigent que la comptabilité en fonds communs de placement tienne compte du moment choisi pour effectuer les opérations sur les fonds. Les fonds communs de placement négociés pendant le jour de bourse recevront la valeur liquidative en fin de journée en tant que prix de transaction. Les fonds communs de placement négociés après la clôture du marché recevront le prix à terme du lendemain. Avec la fixation des prix à terme, une transaction de fonds communs de placement ne peut pas avoir lieu à une valeur liquidative antérieure. Son prix ne peut être basé que sur une valeur déterminée après réception d'une commande.
Considérations sur les prix à terme
La SEC a institué la règle 22 (c) (1) pour atténuer le risque de dilution pour les actionnaires qui peut résulter de méthodes de fixation des prix rétrogrades. La SEC a également ajouté des mécanismes de détermination du prix de swing pour les calculs quotidiens de la valeur liquidative qui entreront en vigueur en novembre 2018. Le prix de swing détaillé à la section 22 (c) (1) de la disposition (a) (3) permettra à la société de fonds mutuels de comptabiliser marginalement frais de transaction du fonds afin de mieux gérer les risques de liquidité du fonds. Les entreprises doivent établir des politiques de prix fluctuants qui seront détaillées dans le prospectus du fonds.
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