Ce que la dette nationale signifie pour vous

Le niveau de la dette nationale a été un sujet important de controverse sur la politique intérieure des États-Unis. Compte tenu des nombreuses mesures de relance budgétaire injectées dans l’économie américaine au cours des dernières années, il est facile de comprendre pourquoi de nombreuses personnes commencent à accorder une attention particulière à cette question. Malheureusement, la manière dont le niveau d'endettement est communiqué au grand public est généralement très obscure. Ajoutez à cela le fait que beaucoup de gens ne comprennent pas en quoi le niveau de la dette publique affecte leur vie quotidienne et vous avez un élément central de discussion.

Dette nationale et déficit budgétaire

Avant d'aborder l'impact de la dette nationale sur la population, il est important de comprendre la différence entre le déficit budgétaire annuel du gouvernement fédéral et la dette nationale du pays. En termes simples, le gouvernement fédéral génère un déficit budgétaire chaque fois qu'il dépense plus d'argent qu'il n'en génère par le biais d'activités génératrices de revenus telles que les impôts. Pour fonctionner de cette manière, le département du Trésor doit émettre des bons du Trésor, des bons du Trésor et des bons du Trésor pour combler la différence. En émettant ces types de titres, le gouvernement fédéral peut acquérir les liquidités nécessaires pour fournir des services gouvernementaux.

La dette nationale est simplement l'accumulation nette des déficits budgétaires annuels du gouvernement fédéral.

Ce que la dette nationale signifie pour vous

Une brève histoire de la dette américaine

La dette fait partie des opérations de ce pays depuis sa fondation économique. Cependant, le niveau de la dette nationale a fortement augmenté pendant le mandat du président Ronald Reagan, et les présidents suivants ont poursuivi cette tendance à la hausse. Ce n’est que brièvement au cours de la période des marchés économiques de la fin des années 90 que les États-Unis ont vu leurs niveaux d’endettement baisser sensiblement.

Du point de vue de la politique publique, l’émission de dette est généralement acceptée par le public tant que le produit de la vente sert à stimuler la croissance de l’économie de manière à assurer la prospérité à long terme du pays. Toutefois, lorsque la dette est contractée simplement pour financer la consommation publique, telle que les recettes affectées à Medicare, à la Sécurité sociale et à Medicaid, le recours à la dette perd un montant important de ressources. Lorsque la dette sert à financer l’expansion économique, les générations actuelles et futures en récolteront les fruits. Cependant, la dette utilisée pour alimenter la consommation ne présente que des avantages pour la génération actuelle.

(Pour une lecture connexe, voir: La dette nationale: qui paie? )

Évaluation de la dette nationale

La dette faisant partie intégrante du progrès économique, elle doit être mesurée de manière appropriée pour refléter l’impact à long terme qu’elle présente. Malheureusement, évaluer la dette nationale du pays par rapport à son produit intérieur brut (PIB) n'est pas la meilleure approche. Voici trois raisons pour lesquelles la dette ne devrait pas être évaluée de cette manière.

Croissance du PIB et dette nationale

En théorie, le PIB représente la valeur marchande totale de tous les biens et services finaux produits dans un pays au cours d'une année donnée. Sur la base de cette définition, il faut calculer le montant total des dépenses engagées dans l'économie pour estimer le PIB du pays. Une approche est l’utilisation de la méthode des dépenses, qui définit le PIB comme la somme de toute la consommation personnelle de biens durables, de biens non durables et de services; plus l'investissement privé brut, qui comprend les investissements fixes et les stocks; plus la consommation publique et l'investissement brut, qui comprend les dépenses du secteur public pour des services tels que l'éducation et les transports, moins les paiements de transfert pour des services tels que la sécurité sociale; plus les exportations nettes, qui sont simplement les exportations du pays moins ses importations.

Compte tenu de cette définition large, il convient de comprendre que les composantes du PIB sont difficiles à conceptualiser de manière à faciliter une évaluation significative du niveau approprié de la dette nationale. En conséquence, un ratio dette / PIB peut ne pas indiquer complètement l'ampleur de l'exposition à la dette nationale.

Par conséquent, une approche plus facile à interpréter consiste simplement à comparer les intérêts débiteurs payés sur la dette publique en souffrance avec les dépenses engagées pour des services gouvernementaux spécifiques tels que l'éducation, la défense et les transports. Lorsque la dette est comparée de cette manière, il devient plausible pour les citoyens de déterminer l’ampleur relative du fardeau que représente l’endettement pour le budget national.

PIB difficile à mesurer avec précision

Alors que la dette nationale peut être mesurée avec précision par le département du Trésor, les économistes ont des points de vue différents sur la manière dont le PIB devrait être réellement mesuré. Le premier problème avec la mesure du PIB est qu’il ignore la production des ménages pour des services tels que le ménage et la préparation des aliments. À mesure que les pays se développent et se modernisent, les gens ont tendance à confier leurs tâches ménagères traditionnelles à des tiers. Compte tenu de ce changement de mode de vie, la comparaison entre le PIB d’un pays et son PIB historique est très erronée, car la façon dont les gens vivent aujourd’hui augmente naturellement le PIB grâce à la sous-traitance des services personnels.

De plus, les économistes utilisent généralement le PIB comme un indicateur pour comparer les niveaux d’endettement des différents pays. Cependant, ce processus est également imparfait, car les habitants des pays développés ont tendance à sous-traiter davantage de services nationaux que ceux des pays moins développés. En conséquence, tout type de comparaison historique ou transfrontalière de la dette par rapport au PIB est complètement trompeur.

Le deuxième problème du PIB en tant qu’outil de mesure est qu’il ignore les effets secondaires négatifs de diverses externalités commerciales. Par exemple, lorsque les entreprises polluent l'environnement, enfreignent les lois du travail ou placent les employés dans un environnement de travail dangereux, rien n'est soustrait du PIB pour rendre compte de ces activités. Toutefois, le capital, le travail et les travaux juridiques associés à la résolution de ce type de problèmes sont pris en compte dans le calcul du PIB.

Le troisième problème lié à l’utilisation du PIB en tant qu’outil de mesure est le fait que le progrès des technologies pèse lourdement sur le PIB. La technologie non seulement augmente le PIB, mais améliore également la qualité de vie de tous. Malheureusement, les avancées technologiques ne se produisent pas de manière uniforme chaque année. En conséquence, la technologie peut entraîner une hausse du PIB au cours de certaines années, ce qui peut donner l'impression que le niveau relatif de la dette nationale est acceptable, alors que ce n'est pas le cas. La plupart des ratios doivent être comparés en fonction de leur évolution dans le temps, mais les fluctuations du PIB entraînent des erreurs de calcul.

(Pour une lecture connexe, voir: Comment calculer le PIB d'un pays .)

Rembourser la dette nationale

La dette nationale doit être remboursée avec les recettes fiscales, pas le PIB, bien qu'il existe une corrélation entre les deux. L'utilisation d'une approche qui met l'accent sur la dette nationale par habitant donne une bien meilleure idée de la situation de la dette du pays. Par exemple, si on dit aux gens que la dette par habitant avoisine les 40 000 dollars, il est fort probable qu'ils en saisiront l'ampleur. Cependant, si on leur dit que le niveau de la dette nationale avoisine les 70% du PIB, l'ampleur du problème ne sera pas correctement communiquée.

Comparer le niveau de la dette nationale au PIB revient à comparer le montant de la dette personnelle à la valeur des biens ou des services qu’elle produit pour son employeur au cours d’une année donnée. De toute évidence, ce n’est pas ainsi que l’on établira son propre budget personnel, ni que le gouvernement fédéral devrait évaluer ses opérations budgétaires.

La dette nationale affecte tout le monde

Étant donné que la dette nationale a récemment augmenté plus rapidement que la taille de la population américaine, il est juste de se demander comment cette dette croissante affecte les individus moyens. Même si cela n’est peut-être pas évident, le niveau de la dette nationale affecte directement la population de cinq façons au moins.

Premièrement, à mesure que la dette nationale par habitant augmente, la probabilité que le gouvernement ne s'acquitte pas de son obligation de service de la dette augmente, ce qui oblige le Département du Trésor à augmenter le rendement des nouveaux titres du Trésor pour attirer de nouveaux investisseurs. Cela réduit le montant des recettes fiscales pouvant être dépensées pour d’autres services publics, car il faudra verser davantage de recettes fiscales sous forme d’intérêts sur la dette nationale. Avec le temps, ce changement dans les dépenses amènera les gens à avoir un niveau de vie inférieur, à mesure que l'emprunt pour des projets d'amélioration économique deviendra plus difficile.

Deuxièmement, à mesure que le taux offert sur les titres de trésorerie augmente, les sociétés opérant en Amérique seront considérées comme plus risquées, ce qui nécessitera une augmentation du rendement des obligations nouvellement émises. Cela obligera les entreprises à augmenter le prix de leurs produits et services pour faire face au coût accru de leur obligation de service de la dette. Avec le temps, les gens devront payer davantage pour des biens et des services, ce qui entraînera une inflation.

Troisièmement, à mesure que le rendement offert sur les titres du Trésor augmente, le coût de l’emprunt pour acheter une maison augmente car le coût de l’argent sur le marché du crédit hypothécaire est directement lié aux taux d’intérêt à court terme fixés par la Réserve fédérale et au rendement. offerts sur des titres du Trésor. Compte tenu de cette interrelation bien établie, une augmentation des taux d’intérêt fera baisser le prix des maisons, car les acheteurs potentiels ne pourront plus prétendre à un prêt hypothécaire aussi important, car ils devront payer une plus grande partie de leur argent pour couvrir les charges recevoir. Le résultat sera une pression à la baisse sur la valeur des maisons, ce qui réduira la valeur nette de tous les propriétaires.

Quatrièmement, étant donné que le rendement des titres du Trésor américain est actuellement considéré comme un taux de rendement sans risque, et à mesure que le rendement de ces titres augmente, les investissements risqués tels que les titres de créance de sociétés et les actions perdent de leur attrait. Ce phénomène découle directement du fait qu'il sera plus difficile pour les sociétés de générer un revenu avant impôt suffisant pour offrir une prime de risque suffisamment élevée sur leurs obligations et dividendes en actions pour justifier un investissement dans leur société. Ce dilemme est connu sous le nom d'effet d'éviction et tend à encourager la croissance de la taille du gouvernement et la réduction simultanée de la taille du secteur privé.

Cinquièmement, et peut-être plus important encore, à mesure que le risque de voir un pays faire défaut de respecter son obligation de service de la dette augmente, le pays perd son pouvoir social, économique et politique. Cela fait de la dette publique une question de sécurité nationale.

Le résultat final

Le niveau de la dette nationale est l’un des problèmes de politique publique les plus importants. Lorsque la dette est utilisée de manière appropriée, elle peut être utilisée pour favoriser la croissance et la prospérité à long terme d'un pays. Toutefois, la dette nationale doit être évaluée de manière appropriée, par exemple en comparant le montant des intérêts débiteurs versés par d’autres dépenses publiques ou en comparant le niveau de la dette par habitant.

(Pour une lecture connexe, voir: La dette nationale expliquée .)