Définition de couverture courte

Qu'est-ce que la couverture courte?

La couverture courte consiste à racheter des titres empruntés afin de clôturer des positions courtes ouvertes avec un profit ou une perte. Cela nécessite l'achat du même titre que celui initialement vendu à découvert, car le processus impliquait l'emprunt du titre et sa vente sur le marché. Par exemple, un commerçant vend à découvert 100 actions brutes de XYZ à 20 USD, en se basant sur l’opinion selon laquelle ces actions iront à la baisse. Lorsque XYZ baisse à 15 $, le trader rachète XYZ pour couvrir la position courte en réservant un profit de 500 $ sur la vente. Ce processus est également appelé «acheter pour couvrir».

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Courte couverture

Points clés à retenir

• L'intérêt court désigne le nombre d'actions vendues à découvert en pourcentage du nombre total d'actions en circulation.
• Le ratio d'intérêts à court terme (SIR) correspond au nombre total d'actions vendues à découvert, divisé par le volume de négociation quotidien moyen du titre.
• Le risque de couverture à court terme, c'est-à-dire si la sécurité sera soumise ou non à une pression brève, peut être évalué par intérêt court et par le SIR.

Comment fonctionne la couverture courte?

Une couverture courte est nécessaire pour fermer une position courte ouverte. Une position courte sera rentable si elle est couverte à un prix inférieur à la transaction initiale et entraînera une perte si elle est couverte à un prix supérieur à la transaction initiale. Lorsque le titre est très volumineux, il peut en résulter un resserrement bref, obligeant les vendeurs à découvert à liquider leurs positions à des prix progressivement plus élevés.

Une couverture courte peut également se produire involontairement lorsqu'un titre présentant un intérêt très élevé sur le marché court est soumis à un «buy-in». Ce terme fait référence à la clôture d’une position vendeur par un courtier lorsque le titre est extrêmement difficile à emprunter et que les prêteurs le réclament. Cela se produit souvent dans des actions moins liquides avec moins d’actionnaires.

Plus le ratio des intérêts et intérêts à court terme est élevé, plus le risque de couverture à découvert est élevé, de manière désordonnée. Une couverture courte est généralement responsable des premières étapes d'un rallye après un marché baissier prolongé ou une baisse prolongée d'un titre ou d'un autre titre. Les vendeurs à découvert ont généralement des périodes de détention plus courtes que les investisseurs ayant des positions longues, en raison du risque de pertes incontrôlées dans une forte tendance haussière. En conséquence, les vendeurs à découvert sont généralement prompts à couvrir les ventes à découvert en cas de signes de retournement du climat du marché ou de mauvaise fortune d'un titre.

Exemple de couverture courte

Considérez que XYZ a 50 millions d’actions en circulation, 10 millions d’actions vendues à découvert et un volume de négociation quotidien moyen de 1 million d’actions. XYZ a un intérêt à court terme de 20% et un SIR de 10, les deux étant assez élevés, ce qui suggère que la couverture courte pourrait être difficile.

XYZ perd du terrain sur un nombre de jours ou de semaines, encourageant une vente à découvert encore plus importante. Un matin avant l'ouverture, ils annoncent un client majeur qui augmentera considérablement le revenu trimestriel. Les écarts XYZ sont plus élevés à la cloche d’ouverture, ce qui réduit les profits des vendeurs à court terme ou augmente les pertes. Certains vendeurs à découvert veulent sortir à un prix plus favorable et ne couvrent pas, alors que d'autres en sortent de manière agressive. Ce court métrage désordonné oblige XYZ à monter plus haut dans une boucle de rétroaction qui continue jusqu'à ce que le court-circuit soit épuisé tandis que les vendeurs à découvert en attente d'un retournement bénéfique encourent des pertes encore plus importantes.

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