Reculant
Le terme «recul» fait référence au fait qu'un teneur de marché n'a pas honoré le cours acheteur coté ni les prix demandés pour une quantité minimale. Reculer constitue une violation grave de la réglementation de l'industrie. NASD Regulation Inc. utilise un système de surveillance du marché automatisé pour permettre la résolution en temps réel des plaintes rejetées. Le recul est généralement mal vu et peut entraîner des sanctions disciplinaires à l'encontre du mainteneur de marché qui a reculé.
BRISER en reculant
Supposons qu'un investisseur veuille acheter 1 500 actions de la société X. La banque Y est le teneur de marché de cette action et annonce à 9 heures 00 le mardi que l'offre d'achat de la société X se chiffre à 35, 67 dollars et que son prix de vente s'élève à 36 dollars. L’investisseur passe une commande d’achat de 1 500 actions à 36 dollars, mais la banque X recule soudainement, en prétendant que l’offre est maintenant de 35, 97 dollars et que la demande est maintenant de 36, 50 dollars. Cela enfreint les règles relatives aux prix fermes établies par la SEC, la FINRA et d'autres organismes de réglementation qui obligent les teneurs de marché à exécuter les ordres conformément au cours affiché et pourraient entraîner des mesures disciplinaires.
Cependant, il existe certaines circonstances dans lesquelles un teneur de marché n’est pas tenu de respecter ces règles relatives aux prix fermes. Une de ces circonstances pourrait être si le teneur de marché envoie une modification de cotation à la bourse avant qu'un investisseur ne présente une commande. Une autre solution pourrait être que le mainteneur de marché est en train de passer une commande et modifie le cours de l'action avant que celui-ci ne soit, ou ne devrait raisonnablement savoir, qu'une autre commande a été passée; il n'est pas nécessaire de remplir la nouvelle commande à l'ancien prix.
Reculer loin plainte
Faire marche arrière constitue une violation de la règle 11Ac1-1 de la SEC ou de la règle de la citation ferme, qui oblige le teneur de marché à exécuter un ordre présenté à un prix au moins aussi favorable que sa cotation publiée, dans la limite de la taille de la cotation publiée. Toute réclamation éventuelle doit être signalée au service de la réglementation des marchés dans les cinq minutes suivant l'infraction présumée. Sinon, il peut être difficile pour le personnel du département d’obtenir une exécution de transaction simultanée de la part du teneur de marché.
NASD Regulation ne poursuit aucune mesure disciplinaire immédiate en cas de réclamation en annulation individuelle lorsqu’une exécution commerciale simultanée de la part du teneur de marché est obtenue ou proposée. Cependant, le personnel du département garde une trace de ces transgressions, et le non-respect répété de la règle de la citation ferme pourrait entraîner des mesures disciplinaires.
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