Contrats à terme sur devises
Les contrats à terme sur devises sont des contrats à terme négociés en bourse qui spécifient le prix dans une devise à laquelle une autre devise peut être achetée ou vendue à une date ultérieure. Les contrats à terme sur devises sont juridiquement contraignants et les contreparties qui les conservent à la date d'expiration doivent remettre le montant en devise au prix spécifié à la date de livraison spécifiée. Les contrats à terme sur devises peuvent être utilisés pour couvrir d'autres transactions ou risques de change, ou pour spéculer sur les mouvements de prix en devises.
Les contrats à terme sur devises peuvent être comparés aux contrats à terme sur devises non standardisés, qui négocient de gré à gré.
Points clés à retenir
- Les contrats à terme sur devises sont des contrats à terme sur devises qui spécifient le prix de l'échange d'une devise pour une autre à une date ultérieure.
- Le taux pour les contrats à terme sur devises est dérivé des taux au comptant de la paire de devises.
- Les contrats à terme sur devises servent à couvrir le risque de recevoir des paiements dans une devise étrangère.
Notions de base sur les contrats à terme sur devises
Le premier contrat à terme sur devises a été créé à la Chicago Mercantile Exchange en 1972. Il s’agit du marché le plus important au monde pour les contrats à terme sur devises au monde. Les contrats à terme sur devises sont évalués quotidiennement au marché. Cela signifie que les traders sont tenus de disposer de suffisamment de capital sur leur compte pour couvrir les marges et les pertes résultant de leur prise de position. Les opérateurs de contrats à terme peuvent sortir de leur obligation d'acheter ou de vendre la devise avant la date de livraison du contrat. Ceci est fait en fermant la position. À l'exception des contrats impliquant le peso mexicain et le rand sud-africain, les contrats à terme sur devises sont livrés physiquement quatre fois par an, le troisième mercredi des mois de mars, juin, septembre et décembre.
Le prix des contrats à terme sur devises est déterminé lors du lancement de la transaction.
Par exemple, acheter un future Euro FX sur le marché américain à 1, 20 signifie que l'acheteur accepte d'acheter des euros à 1, 20 USD. S'ils laissent le contrat expirer, ils sont responsables de l'achat de 125 000 euros au prix de 1, 20 USD. Chaque futur de l’Euro FX sur le Chicago Mercantile Exchange (CME) est de 125 000 euros, c’est pourquoi l’acheteur devrait en acheter autant. D'un autre côté, le vendeur du contrat devrait livrer les euros et recevoir des dollars américains.
La plupart des participants aux marchés à terme sont des spéculateurs qui clôturent leurs positions avant la date d'expiration des contrats à terme. Ils ne livrent pas la monnaie physique. Au lieu de cela, ils gagnent ou perdent de l'argent en fonction du changement de prix dans les contrats à terme eux-mêmes.
La perte ou le gain quotidien sur un contrat à terme est reflété dans le compte de trading. C'est la différence entre le prix d'entrée et le prix à terme actuel, multiplié par l'unité du contrat, qui dans l'exemple ci-dessus est 125 000. Si le contrat tombe à 1, 19 ou monte à 1, 21, par exemple, cela représenterait un gain ou une perte de 1 250 USD sur un contrat, en fonction de l’opération de l’investisseur.
Différence entre le taux au comptant et le taux à terme
Le taux de change au comptant de la devise est le taux actuellement indiqué auquel une devise, en échange d’une autre devise, peut être achetée ou vendue. Les deux monnaies impliquées sont appelées une "paire". Si un investisseur ou un opérateur en couverture effectue une transaction au taux au comptant de la monnaie, l'échange des monnaies a lieu au moment où la transaction a eu lieu ou peu de temps après la transaction. Étant donné que les taux de change à terme sont basés sur le taux au comptant de la devise, les contrats à terme sur devises ont tendance à changer en fonction des variations des taux au comptant.
Si le taux au comptant d'une paire de devises augmente, les prix à terme de la paire de devises ont une forte probabilité d'augmenter. En revanche, si le taux au comptant d’une paire de devises diminue, les prix à terme risquent fortement de diminuer. Ce n'est pas toujours le cas, cependant. Parfois, le taux au comptant peut varier, mais les contrats à terme qui expirent à des dates éloignées ne le peuvent pas. En effet, le mouvement du taux au comptant peut être considéré comme temporaire ou à court terme et il est donc peu probable qu'il affecte les prix à long terme.
Exemple de contrats à terme sur devises
Supposons que la société hypothétique XYZ, basée aux États-Unis, soit fortement exposée au risque de change et souhaite se protéger contre ses recettes prévisionnelles de 125 millions d’euros en septembre. Avant septembre, la société pouvait vendre des contrats à terme sur les euros qu’elle recevrait. Les contrats à terme Euro FX ont une unité de contrat de 125 000 euros. Ils vendent des contrats à terme sur l'euro parce qu'ils sont une société américaine et qu'ils n'ont pas besoin de l'euro. Par conséquent, sachant qu'ils recevront des euros, ils peuvent maintenant les vendre et fixer un taux d'échange de ces euros contre des dollars américains.
La société XYZ vend 1 000 contrats à terme standardisés sur l’euro pour couvrir ses recettes prévisionnelles. Par conséquent, si l'euro se déprécie par rapport au dollar américain, le reçu prévisionnel de la société est protégé. Ils ont bloqué leur taux et ont donc la possibilité de vendre leurs euros au taux bloqué. Toutefois, la société perd tout avantage qui se produirait si l'euro s'appréciait. Ils sont toujours obligés de vendre leurs euros au prix du contrat à terme, ce qui signifie qu'ils renoncent au gain (par rapport au prix d'août) qu'ils auraient eu s'ils n'avaient pas vendu les contrats.
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