Balance des paiements (balance des paiements)
La balance des paiements est une déclaration de toutes les transactions effectuées entre des entités d'un pays et du reste du monde sur une période définie, telle qu'un trimestre ou un an.
2:00La balance des paiements
Décomposition de la balance des paiements (BOP)
La balance des paiements, également appelée balance des paiements internationaux, récapitule toutes les transactions que les particuliers, les entreprises et les organismes publics d'un pays effectuent avec des particuliers, des sociétés et des organismes gouvernementaux extérieurs au pays. Ces transactions comprennent les importations et les exportations de biens, de services et de capitaux, ainsi que les paiements de transfert, tels que l'aide étrangère et les envois de fonds.
La balance des paiements d'un pays et sa position extérieure globale nette constituent ses comptes internationaux.
La balance des paiements divise les transactions en deux comptes: le compte courant et le compte capital. Parfois, le compte capital s'appelle le compte financier, avec un compte capital séparé, généralement très petit, répertorié séparément. Le compte courant comprend les transactions sur biens, services, revenus de placements et transferts courants. Le compte de capital, au sens large, inclut les transactions sur instruments financiers et les réserves de la banque centrale. Au sens strict, il ne comprend que les transactions sur instruments financiers. Le compte courant est inclus dans les calculs de la production nationale, alors que le compte de capital ne l’est pas.
La somme de toutes les transactions enregistrées à la balance des paiements doit être nulle, tant que le compte de capital est défini de manière large. La raison en est que chaque crédit figurant dans le compte courant a un débit correspondant dans le compte capital et inversement. Si un pays exporte un article (un crédit sur le compte courant), il importe effectivement des capitaux étrangers lorsque cet article est payé (un débit du compte capital).
Si un pays ne peut pas financer ses importations par des exportations de capitaux, il doit le faire en réduisant ses réserves. Cette situation est souvent appelée déficit de la balance des paiements, en utilisant la définition étroite du compte de capital qui exclut les réserves de la banque centrale. En réalité, toutefois, la balance des paiements au sens large doit être nulle par définition. En pratique, les divergences statistiques sont dues à la difficulté de comptabiliser avec précision chaque transaction entre une économie et le reste du monde.
Politique économique
Les données de balance des paiements et de position extérieure globale sont essentielles à la formulation de la politique économique nationale et internationale. Certains aspects des données de la balance des paiements, tels que les déséquilibres de paiement et les investissements directs étrangers, sont des questions essentielles que les décideurs d'un pays cherchent à résoudre.
Les politiques économiques visent souvent des objectifs spécifiques qui, à leur tour, ont un impact sur la balance des paiements. Par exemple, un pays pourrait adopter des politiques spécifiquement conçues pour attirer les investissements étrangers dans un secteur particulier, tandis qu'un autre pourrait tenter de maintenir sa monnaie à un niveau artificiellement bas afin de stimuler les exportations et de constituer des réserves en devises. L'impact de ces politiques est finalement pris en compte dans les données de la balance des paiements.
Déséquilibres entre pays
Alors que la balance des paiements d'un pays élimine nécessairement le compte courant et le compte de capital, des déséquilibres peuvent apparaître et se manifestent entre les comptes courants de différents pays. Selon la Banque mondiale, les États-Unis ont enregistré le plus important déficit du compte courant du monde en 2017, soit 462 milliards de dollars. L'Allemagne a le plus gros excédent mondial, avec 296 milliards de dollars.
Ces déséquilibres peuvent générer des tensions entre les pays: Donald Trump a fait campagne sur une plate-forme visant à inverser les déficits commerciaux des États-Unis, en particulier avec le Mexique et la Chine. En 2017, The Economist a affirmé que les excédents allemands "pesaient excessivement sur le système commercial mondial", car "pour compenser ces excédents et maintenir une demande globale suffisante pour maintenir les travailleurs au travail, le reste du monde doit emprunter et dépenser avec le même abandon".
Histoire
Avant le 19e siècle, les transactions internationales étaient libellées en or, ce qui laissait peu de marge de manoeuvre aux pays connaissant un déficit commercial. La croissance étant faible, la création d'un excédent commercial était la principale méthode de renforcement de la situation financière d'un pays. Les économies nationales n'étaient pas bien intégrées les unes aux autres, cependant, les déséquilibres commerciaux importants ont rarement provoqué des crises. La révolution industrielle a accru l'intégration économique internationale et les crises de balance des paiements ont commencé à se produire plus fréquemment.
La Grande Dépression a conduit les pays à abandonner l'étalon-or et à procéder à une dévaluation compétitive de leurs monnaies, mais le système de Bretton Woods qui prévalait de la fin de la Seconde Guerre mondiale aux années 1970 a introduit un dollar convertible en or avec des taux de change fixes par rapport aux autres monnaies. Cependant, à mesure que la masse monétaire des États-Unis augmentait et que le déficit de leur commerce se creusait, le gouvernement était incapable de racheter intégralement les réserves en dollars des banques centrales étrangères contre de l'or et le système fut abandonné.
Depuis le choc de Nixon - alors que l'on connaît la fin de la convertibilité du dollar en or - les devises ont flotté librement, ce qui signifie qu'un pays en déficit commercial peut déprimer artificiellement sa monnaie - en accumulant des réserves de change, par exemple - rendant ses produits plus attractifs et en augmentation ses exportations. En raison de la mobilité accrue des capitaux d’un pays à l’autre, il se produit parfois des crises de balance des paiements, qui entraînent de fortes dévaluations monétaires telles que celles qui ont frappé les pays d’Asie du Sud-Est en 1998.
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