Base d'escompte bancaire
La base de l'escompte bancaire, également appelée rendement de l'escompte, est une convention utilisée par les institutions financières pour coter les prix des titres à revenu fixe vendus à escompte, tels que les bons du Trésor municipaux et américains. La citation est présentée sous forme de pourcentage de la valeur nominale et est déterminée en actualisant l'obligation à l'aide d'une convention de décompte de 360 jours, qui suppose qu'il y a douze mois de 30 jours dans une année.
Casser la base d'escompte bancaire
La base d'escompte bancaire indique un rendement annualisé, exprimé en pourcentage. Il s’agit du retour sur investissement généré par l’achat de l’investissement au rabais, puis par sa vente à égalité à l’échéance de l’obligation. Les bons du Trésor, ainsi que de nombreuses formes de papier commercial et de billets de banque, sont émis à un prix inférieur à la valeur nominale - la valeur nominale. Les bons du Trésor américain ont une échéance maximale de six mois (26 semaines), tandis que les obligations et les bons du Trésor ont des échéances plus longues.
Bien que la convention du décompte des 30/360 jours soit la norme utilisée par les banques pour coter les obligations du Trésor, le taux d'escompte bancaire sera inférieur au rendement réel de votre investissement à court terme sur le marché monétaire - car il y a 365 jours dans un an. . Le taux ne doit donc pas être utilisé comme une mesure exacte du rendement qui sera reçu. Sur des échéances plus longues, la convention du nombre de jours aura un impact plus important sur le «prix» actuel d'une obligation que si le délai jusqu'à l'échéance est beaucoup plus court.
Pour convertir un rendement de 360 jours en un rendement de 365 jours, il vous suffit de "majorer" le rendement de 360 jours du facteur 365/360. Un rendement de 8% sur 360 jours équivaudrait à un rendement de 8, 11% basé sur une année de 365 jours.
8% * (365/360) = 8, 11%
Pour en savoir plus sur la comparaison des rendements obligataires, lisez Comment comparer les rendements de différentes obligations.
Comment calculer le taux d'escompte bancaire
La base d'escompte bancaire, ou taux d'escompte bancaire, est calculée à l'aide de la formule suivante:
Taux d'escompte bancaire = (réduction de la valeur nominale / valeur nominale) * (360 / jours jusqu'à l'échéance)
= ((valeur nominale - prix d'achat) / valeur nominale) * (360 / jours jusqu'à l'échéance)
Supposons, par exemple, qu’un investisseur achète un bon du Trésor de 10 000 USD moyennant un escompte de 300 USD par rapport à la valeur nominale (9 700 USD) et que le titre arrive à échéance dans 120 jours. Dans ce cas, le rendement de l’escompte est (escompte de 300 USD) [/ 10 000 USD de valeur nominale] * 360/120 jours avant l’échéance, soit un rendement de 9%.
Les différences entre le rendement d'escompte et l'accroissement
Les titres vendus à escompte utilisent le rendement de l'escompte pour calculer le taux de rendement de l'investisseur. Cette méthode est différente de l'accroissement des obligations. Les obligations qui utilisent l'accroissement des obligations peuvent être émises au pair, à escompte ou à prime, et l'accrétion est utilisée pour transférer le montant de l'escompte dans le revenu obligataire sur la durée restante de l'emprunt.
Supposons, par exemple, qu’un investisseur achète une obligation de 1 000 dollars pour 920 dollars et que l’obligation arrive à échéance dans 10 ans. Étant donné que l’investisseur reçoit 1 000 dollars à l’échéance, l’escompte de 80 dollars correspond au revenu d’une obligation pour le propriétaire, ainsi qu’à l’intérêt gagné sur cette obligation. L'accroissement des obligations signifie que la réduction de 80 $ est comptabilisée dans le revenu des obligations sur une durée de vie de 10 ans et qu'un investisseur peut utiliser une méthode linéaire ou la méthode du taux d'intérêt effectif. La ligne droite comptabilise chaque année le même montant dans le revenu obligataire, et la méthode du taux d'intérêt effectif utilise une formule plus complexe pour calculer le montant du revenu obligataire. Les obligations avec un coupon peuvent également être cotées à rendement.
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