Briser le bilan

Les états financiers d'une entreprise (bilan, compte de résultat et flux de trésorerie) constituent une source de données essentielle pour l'analyse de la valeur d'investissement de son stock. Les investisseurs en actions, tant les bricoleurs que ceux qui suivent les conseils d'un professionnel de l'investissement, n'ont pas besoin d'être des experts en analyse pour effectuer une analyse d'états financiers. Aujourd'hui, il existe de nombreuses sources de recherche indépendante sur les actions, en ligne et imprimées, qui peuvent effectuer le "calcul des chiffres" à votre place. Toutefois, si vous envisagez de devenir un investisseur en actions sérieux, une connaissance de base des principes fondamentaux de l'utilisation des états financiers est indispensable. Dans cet article, nous vous aidons à vous familiariser avec la structure générale du bilan.

Voir: États financiers

La structure d'un bilan

Le bilan d'une entreprise est constitué d'actifs, de passifs et de capitaux propres. Les actifs représentent des éléments de valeur qu'une entreprise possède et a en sa possession, ou quelque chose qui sera reçu et peut être évalué objectivement. Le passif correspond à ce qu'une entreprise doit à des tiers - créanciers, fournisseurs, autorités fiscales, employés, etc. Il s'agit d'obligations qui doivent être acquittées dans certaines conditions et selon certaines échéances. Les fonds propres d'une entreprise représentent les bénéfices non distribués et les fonds apportés par ses actionnaires, qui acceptent l'incertitude liée au risque de propriété en échange de ce qu'ils espèrent obtenir un bon retour sur leur investissement.

La relation entre ces éléments est exprimée dans l’équation fondamentale du bilan:

Actif = Passif + Avoir

Le sens de cette équation est important. En règle générale, la croissance des ventes, qu'elle soit rapide ou lente, impose une base d'actifs plus importante - des niveaux plus élevés de stocks, de créances et d'actifs immobilisés (immobilisations corporelles). À mesure que les actifs d'une entreprise augmentent, ses passifs et / ou ses fonds propres tendent également à augmenter afin que sa situation financière reste équilibrée.

La manière dont les actifs sont soutenus ou financés par une augmentation correspondante des dettes fournisseurs, des dettes et des fonds propres en dit long sur la santé financière d’une entreprise. Pour l’instant, il suffit de dire que, selon le secteur d’activité et les caractéristiques de son secteur, une combinaison raisonnable de passifs et de fonds propres est le signe d’une société en bonne santé financière. Même s’il s’agit peut-être d’une vision par trop simpliste de l’équation comptable fondamentale, les investisseurs doivent considérer une valeur de capital beaucoup plus grande que les passifs comme une mesure de la qualité d’un investissement positif, car le fait de disposer d’un endettement élevé peut accroître les risques de difficultés financières pour une entreprise. .

Formats du bilan

Les conventions comptables standard présentent le bilan dans l’un des deux formats suivants: le formulaire de compte (présentation horizontale) et le formulaire de rapport (présentation verticale). La plupart des entreprises préfèrent le formulaire de rapport vertical, qui ne correspond pas à l'explication typique dans la littérature en matière d'investissement du bilan comme ayant "deux côtés" qui équilibrent. (Pour plus d'informations sur le déchiffrement des bilans, voir Lecture du bilan .)

Que le format soit haut ou bas ou côte à côte, tous les bilans sont conformes à une présentation qui positionne les différentes écritures dans cinq sections:

Actif = Passif + Avoir

• Actif à court terme: éléments convertibles en trésorerie en un an
• Actifs non courants (long terme): éléments de nature plus permanente
En tant qu'actif total, ces =
• Dettes à court terme: obligations à un an au plus
• Passifs non courants (long terme): obligations à plus d’un an
Ce passif total +
• Capitaux propres (permanents): investissements des actionnaires et bénéfices non distribués

Présentation du compte

Dans les sections relatives aux actifs mentionnées ci-dessus, les comptes sont classés par ordre décroissant de leur liquidité (la rapidité et la facilité avec lesquelles ils peuvent être convertis en espèces). De même, les passifs sont énumérés dans l’ordre de priorité de paiement. Dans les rapports financiers, les termes "actuel" et "non courant" sont respectivement synonymes des termes "à court terme" et "à long terme" et sont utilisés indifféremment . (Pour une lecture connexe, voir La position du fonds de roulement .)

Il ne faut pas s'étonner que la diversité des activités incluses parmi les sociétés cotées en bourse se reflète dans les présentations des comptes de bilan. Les bilans des services publics, des banques, des sociétés d’assurance, des sociétés de courtage et de banque d’investissement et des autres activités spécialisées sont très différents, en ce qui concerne la présentation des comptes, de ceux qui sont généralement décrits dans la documentation sur les placements. Dans ces cas, l'investisseur devra faire preuve de tolérance et / ou s'en remettre aux experts.

Enfin, il existe peu de normalisation de la nomenclature des comptes. Par exemple, même le bilan a des noms alternatifs tels que "état de la situation financière" et "état de la situation". Les comptes de bilan souffrent de ce même phénomène. Heureusement, les investisseurs ont facilement accès à de vastes dictionnaires de la terminologie financière pour clarifier une entrée de compte inconnue.

L'importance des dates

Un bilan représente la situation financière d'une entreprise pour un jour à la fin de son exercice, par exemple le dernier jour de son exercice comptable, qui peut différer de notre année civile plus connue. Les entreprises choisissent généralement une période de fin correspondant au moment où leurs activités ont atteint le point le plus bas de leur cycle annuel, appelé leur exercice naturel.

En revanche, les états des résultats et des flux de trésorerie reflètent les activités d’une entreprise pour l’ensemble de son exercice - 365 jours. Compte tenu de cette différence de "temps", lorsqu’on utilise les données du bilan (assimilables à des instantanés photographiques) et les états des revenus / flux de trésorerie (assimilables à un film), il est plus précis, et c’est la pratique des analystes, nombre moyen pour le montant du bilan. Cette pratique est appelée "moyenne" et implique de prendre les chiffres de fin d'année (2004 et 2005) - disons pour l'actif total - et de les additionner, puis de diviser le total par deux. Cet exercice nous donne une approximation approximative mais utile du montant du bilan pour toute l’année 2005, qui correspond à ce que le chiffre de l’état des résultats, disons le revenu net, représente. Dans notre exemple, le nombre total d’actifs à la fin de l’année 2005 surestimerait le montant et fausserait le ratio de rendement des actifs (revenu net / total des actifs).

Le résultat final

Étant donné que les états financiers d’une société servent de base à l’analyse de la valeur d’investissement d’un titre, cette discussion que nous avons menée devrait permettre aux investisseurs de disposer d’une "vue d’ensemble" pour mieux comprendre les principes fondamentaux du bilan. (Pour en savoir plus sur les états financiers, lisez Ce que vous devez savoir sur les états financiers, Comprendre le compte de résultat et L'essentiel des flux de trésorerie .)