Bulldog Bond
Bulldog Bond est un type d’obligation achetée par les acheteurs souhaitant tirer un revenu de la livre sterling ou de la livre sterling. Une obligation bulldog est échangée au Royaume-Uni. Si les revenus sont utilisés pour réduire la dette également en livres sterling, le risque de change est réduit.
BRISER Bulldog Bond
Une entreprise peut choisir de pénétrer sur un marché étranger si elle estime pouvoir obtenir des taux d’intérêt attrayants sur ce marché ou si elle a besoin de la devise étrangère. Lorsqu'une entreprise décide de faire appel à un marché étranger, elle peut le faire en émettant des obligations étrangères, qui sont des obligations libellées dans la devise du marché visé. En termes simples, une obligation étrangère est émise sur un marché intérieur par un émetteur étranger dans la devise du pays d'origine. Les obligations étrangères sont principalement utilisées pour fournir aux émetteurs un accès à un autre marché des capitaux en dehors de leur propre marché pour mobiliser des capitaux.
Une obligation bulldog est un type d’obligation étrangère émise par des sociétés non britanniques cherchant à lever des capitaux en livres sterling (GBP) auprès d’investisseurs britanniques. Par exemple, une société canadienne qui cherche à avoir accès à des capitaux d'investissement sur le marché britannique de la dette peut choisir d'émettre une obligation bulldog. Ces obligations en sterling sont appelées obligations de bulldog, étant donné que le bulldog britannique est une icône nationale de l’Angleterre. À compter de 2018, la livre sterling est considérée comme la quatrième monnaie la plus échangée et la troisième plus grande monnaie de réserve au monde après le dollar américain et l'euro.
L’obligation bulldog est souscrite auprès d’une seule banque ou d’un consortium de banques nationales et est libellée en livres sterling. Une obligation bulldog est émise lorsque les taux d’intérêt au Royaume-Uni sont bas par rapport aux taux d’intérêt nationaux de la société étrangère. L'émission d'une obligation bulldog réduit les intérêts débiteurs ou le coût d'emprunt de l'émetteur. Les investisseurs américains qui cherchent à diversifier géographiquement leurs portefeuilles peuvent acheter cette obligation, mais ce faisant, ils courent un risque de change, à savoir le risque d’une variation défavorable de la valeur de la livre sterling par rapport au dollar. Toutefois, une évolution favorable des changes pourrait générer des gains financiers pour l’investisseur.
Cette obligation est similaire à l’obligation Yankee dans la mesure où une société non américaine peut vendre ces obligations aux États-Unis afin de mobiliser des capitaux en dollars américains. L'obligation Yankee est libellée en dollars américains. Les autres obligations étrangères comprennent les obligations kangourou, les obligations Maple, les obligations Matador, les obligations Samurai et les obligations Rembrandt.
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