Transaction Bullet

DÉFINITION de Bullet Transaction

Une transaction par balle est un prêt dans lequel tout le capital est remboursé à l'échéance du prêt plutôt que par versements échelonnés sur la durée du prêt. Lorsque le prêt est une hypothèque, on peut parler d’hypothèque "en ballon". Une transaction avec une échéance de 15 ans serait appelée une "puce de 15 ans".

Avec un prêt à court terme, seuls les intérêts sont payés pendant toute la durée du prêt, jusqu'au remboursement final. Une transaction balle peut avoir deux tranches ou plus, les différentes tranches peuvent avoir des échéances différentes et / ou des taux d'intérêt différents qui leur sont associés. Une entreprise peut utiliser un prêt à court terme pour son fonds de roulement, pour acheter de l'équipement ou pour financer une acquisition, entre autres utilisations. Les prêts renouvelables et les prêts à terme peuvent être structurés comme des transactions ponctuelles.

RUPTURE DE Bullet Transaction

Un prêt par balle peut être remboursé par refinancement ou en gagnant suffisamment d’argent pour rembourser le prêt. Une transaction par balle implique un risque plus élevé pour le prêteur, car si l'entreprise réussit mal, le prêteur pourrait ne pas récupérer le principal. Les opérations sur les balles sont tarifées en tant que nombre de points de base (pb) par rapport à un indice de référence tel que les titres du Trésor américain. Les investisseurs peuvent acheter des certificats pour investir dans des transactions par balle.

Une obligation «bullet» est un instrument de créance dont la valeur totale du principal est payée en une seule fois à la date d'échéance, par opposition à l'amortissement de l'obligation sur sa durée de vie. Les obligations Bullet ne peuvent pas être remboursées par anticipation par un émetteur, ce qui signifie qu'elles ne sont pas appelables. De ce fait, les obligations bullet peuvent payer un taux d'intérêt relativement bas en raison du degré élevé d'exposition de l'émetteur aux taux d'intérêt.

La tarification d'une transaction par balle se déroule comme suit: Premièrement, le total des paiements d'intérêts pour chaque période doit être agrégé et actualisé à la valeur actuelle, conformément à l'équation ci-dessous.

Valeur actuelle (PV) = Pmt / (1 + (r / 2)) ^ (p)

Où:

Pmt = paiement total pour la période

r = rendement obligataire

p = délai de paiement

Par exemple, imaginez un lien par balle d’une valeur nominale de 1 000 dollars. Son rendement est de 5%, son taux de coupon est de 3% et l'obligation paye le coupon deux fois par an sur une période de cinq ans. Compte tenu de ces informations, il existe neuf périodes au cours desquelles un paiement de coupon de 15 $ est effectué et une autre (la dernière) où un paiement de coupon de 15 $ est effectué et le capital de 1 000 $ est payé. Utiliser la formule pour escompter ces paiements est:

Période 1: PV = 15 $ / (1 + (5% / 2)) ^ (1) = 14, 63 $

Période 2: PV = 15 $ / (1 + (5% / 2)) ^ (2) = 14, 28 $

Période 3: PV = 15 $ / (1 + (5% / 2)) ^ (3) = 13, 93 $

Période 4: PV = 15 $ / (1 + (5% / 2)) ^ (4) = 13, 59 $

Période 5: PV = 15 $ / (1 + (5% / 2)) ^ (5) = 13, 26 $

Période 6: PV = 15 $ / (1 + (5% / 2)) ^ (6) = 12, 93 $

Période 7: PV = 15 $ / (1 + (5% / 2)) ^ (7) = 12, 62 $

Période 8: PV = 15 $ / (1 + (5% / 2)) ^ (8) = 12, 31 $

Période 9: PV = 15 $ / (1 + (5% / 2)) ^ (9) = 12, 01 $

Période 10: PV = 1 015 $ / (1 + (5% / 2)) ^ (10) = 792, 92 $

La somme de ces 10 valeurs actuelles équivaut à 912, 48 $, soit le prix de l'obligation. Notez que le capital n’est remboursé à aucun moment, à l’exception de la toute dernière (période 10), caractéristique d’une transaction par balle.

Termes connexes

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