Option plafonnée
Une option plafonnée limite, ou limite, le profit maximum possible pour son détenteur. Lorsque l'actif sous-jacent ferme à un prix spécifié ou au-delà, l'option est automatiquement exercée. Pour les options d'achat plafonnées, l'option est exercée si et lorsque le sous-jacent se ferme au niveau prédéterminé ou au-dessus. De même, les options de vente plafonnées s’exercent si et lorsque le sous-jacent ferme à un niveau inférieur ou égal au niveau prédéterminé.
Points clés à retenir
- Les options plafonnées sont une variante des options d'achat et de vente de vanille.
- Les options plafonnées limitent le montant du paiement pour le titulaire, mais réduisent également le prix que l'acheteur de l'option paiera.
- Le principal avantage de cet outil est la gestion de la volatilité lorsqu'elle est faible et susceptible de le rester.
Comment fonctionne une option plafonnée
Les options plafonnées sont un type de dérivé qui fournit une limite supérieure et inférieure aux résultats possibles. La différence entre le prix d’exercice et les limites est connue sous le nom d’intervalle de plafonnement. Bien que cette limite limite le potentiel de profit pour le titulaire, son coût est réduit. Par conséquent, si le titulaire estime que l'actif sous-jacent ne sera que modeste, les options plafonnées constituent un bon véhicule pour le capturer. Pour obtenir le prix plafond de l'option pour un appel, ajoutez l'intervalle de plafond au prix de levée. Pour un put, soustrayez l'intervalle de plafond du prix d'exercice.
Un autre nom pour les options plafonnées est les options de style plafonné. Conceptuellement, les options plafonnées sont similaires aux spreads verticaux dans lesquels l'investisseur vend une option moins chère pour compenser partiellement l'achat d'une option plus chère. Les deux options ont la même date d'expiration.
Par exemple, dans un spread call, l'investisseur achète des options d'achat avec un prix d'exercice unique tout en vendant le même nombre d'appels du même actif et ayant la même date d'expiration, mais à un prix d'exercice supérieur. Comme le deuxième appel est plus éloigné du prix actuel du sous-jacent, son prix est inférieur. Les deux opérations ensemble coûtent moins cher que l’achat immédiat des appels. Cependant, le compromis est un potentiel de profit limité.
Autres stratégies similaires
Le principal avantage des options plafonnées est la gestion de la volatilité. Les acheteurs pensent que le sous-jacent a une faible volatilité et qu’il évoluera modestement. Les vendeurs veulent se protéger contre les gros mouvements et la forte volatilité. Bien entendu, pour le vendeur, le compromis en matière de protection contre la volatilité est la réduction des primes collectées. Et pour l’acheteur, c’est l’inverse, avec un potentiel de profit limité et un coût d’achat inférieur.
Une stratégie pour gérer la volatilité s'appelle un collier. Il s’agit d’une stratégie d’options de protection pour le détenteur d’un actif sous-jacent lors de l’achat d’une option de vente hors du cours lors de la vente simultanée d’une option d’achat hors du cours. Un collier est également connu sous le nom d'enveloppe de haie.
Les contrats à terme sont couramment utilisés sur les marchés des changes pour se protéger contre la volatilité des marchés des changes. Ce sont des contrats à terme à coût nul qui créent une gamme de prix d’exercice à travers deux positions sur des marchés dérivés. Un contrat à terme est conçu pour offrir une protection contre les fluctuations défavorables des taux de change tout en conservant un potentiel de hausse permettant de tirer parti des fluctuations monétaires favorables.
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