Rendement cash-on-cash
Le rendement en encaisse est un calcul de base utilisé pour estimer le rendement d'un actif générant un revenu. Le rendement en espèces correspond également au montant total des distributions versées annuellement par une fiducie de revenu en pourcentage de son prix actuel. Le rendement en espèces est une technique de mesure qui peut être utilisée pour comparer différentes fiducies de parts.
Ce terme est également appelé "retour sur remboursement".
Comprendre le rendement cash-on-cash
Le rendement en espèces est utile comme première estimation du rendement d’un investissement et peut être calculé comme suit:
Rendement décaissé = flux de trésorerie net annuel / capitaux investis
Le rendement en espèces a de nombreuses limitations. La métrique peut surévaluer le rendement si une partie de la distribution consiste en un "remboursement de capital" plutôt qu'en un "rendement du capital", comme c'est souvent le cas dans les fiducies de revenu. De plus, en tant que mesure de rendement avant impôt, elle ne prend pas en compte les impôts.
Par exemple, si un appartement au prix de 200 000 dollars US génère un revenu locatif mensuel de 1 000 dollars US, le rendement annualisé des ventes sera de: 6% (1000, 00 USD * 12/200 000, 00 USD = 0, 06).
Dans le contexte des fiducies de revenu, supposons qu'une fiducie ayant un prix de marché actuel de 20 $ verse une distribution annuelle de 2 $, consistant en un revenu de 1, 50 $ et un remboursement de capital de 50 cents. Le rendement en espèces dans ce cas est de 10%; Cependant, étant donné qu'une partie de la distribution consiste en un remboursement de capital, le rendement réel est de 7, 5%. La mesure du rendement en encaissement surestime le rendement dans ce cas.
Calcul du rendement en espèces et de la valeur immobilière
Bien que le rendement en espèces puisse être utilisé dans un certain nombre de circonstances; la métrique est souvent utilisée sur le marché immobilier lors de l'évaluation de propriétés commerciales - en particulier celles qui impliquent un emprunt à long terme. Le rendement en espèces peut également être utilisé pour déterminer si une propriété est sous-évaluée. Lorsque la dette est constatée dans une transaction immobilière (comme c'est généralement le cas), le rendement monétaire réel du placement diffère du rendement du capital investi standard.
Le rendement en espèces ne comprend aucune appréciation ni dépréciation de l’investissement. Les calculs basés sur le retour sur investissement standard intègreront le rendement total d'un investissement; d'autre part, le rendement en espèces ne permet de mesurer que le rendement des sommes effectivement investies.
Contrairement à une distribution de coupons mensuels, le rendement en espèces n’est pas une dépense pleinement promise. Lors de la prévision, le rendement en espèces ne peut être utilisé que pour estimer le potentiel futur.
Points clés à retenir
- Le rendement en espèces est utilisé pour calculer le rendement d'un actif générant un revenu. Il est largement utilisé dans les évaluations de calculs d’immobilier commercial.
- Il peut être utilisé pour déterminer si une propriété est surévaluée ou sous-évaluée. Mais ce n'est pas une dépense pleinement promise.
- L’exactitude ne permet pas une fiabilité totale, car la mesure peut surestimer le rendement si une partie de la distribution consiste en un remboursement de capital au lieu d’un rendement du capital.
Exemple de rendement cash-on-cash
Supposons qu'une société immobilière achète un immeuble pour 500 000 $. Il dépense 100 000 dollars supplémentaires pour la réparation du bâtiment. Pour financer son achat, la société verse un acompte de 100 000 dollars et contracte un emprunt de 400 000 dollars avec des versements hypothécaires annuels de 20 000 dollars. La société gagne 50 000 dollars de revenus de location au cours de la première année.
Le calcul de son rendement cash-on-cash commence par le cash-flow. Le flux de trésorerie de la société est compris entre 50 000 $ et 20 000 $ = 30 000 $. Le montant total investi dans le bâtiment est de 220 000 $ = 100 000 $ (acompte) + 100 000 $ (réparations de l'immeuble) + 20 000 $ (versement hypothécaire). Le rendement en encaissement de l'immeuble est de 13, 6%.
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