Flux de trésorerie provenant d'activités de financement - CFF
Les flux de trésorerie provenant d'activités de financement (CFF) sont une partie du tableau des flux de trésorerie d'une société, qui présente les flux nets de trésorerie utilisés pour financer la société. Les activités de financement comprennent les transactions impliquant des dettes, des capitaux propres et des dividendes.
Les flux de trésorerie provenant des activités de financement fournissent aux investisseurs un aperçu de la solidité financière de la société et de la gestion de la structure du capital de la société.
1:50Flux de trésorerie provenant d'activités de financement (CFF)
Formule et calcul pour CFF
Les investisseurs et les analystes utiliseront la formule et le calcul suivants pour déterminer si une entreprise repose sur une base financière saine.
CFF = CED - (CD + PR) où: CED = Flux de trésorerie provenant de l'émission d'actions ou de dettesCD = Trésorerie versée sous forme de dividendesRP = Rachat de dette et de capitaux propres \ begin {aligné} & \ text {CFF = CED} - \ text { (CD + RP)} \\ & \ textbf {où:} \\ & \ text {CED = Les rentrées de fonds proviennent de titres de créance ou de dettes} \\ & \ text {CD = Les dividendes sont payés} \\ & \ text {RP = Rachat de dettes et de capitaux propres} \\ \ end {aligné} CFF = CED - (CD + RP) où: CED = Flux de trésorerie provenant de titres de créance ou de dettes émisesCD = Trésorerie versée sous forme de dividendesRP = Rachat de dettes et de titres de participation Un séjour sans faille
- Ajouter les rentrées de fonds provenant de l'émission de dette ou de capitaux propres.
- Additionnez toutes les sorties de fonds provenant des rachats d'actions, des paiements de dividendes et du remboursement de la dette.
- Soustrayez les sorties de fonds des entrées pour obtenir le flux de trésorerie lié aux activités de financement de la période.
Par exemple, supposons qu'une entreprise ait les informations suivantes dans la section des activités de financement de son tableau des flux de trésorerie:
- Stock de rachat: 1 000 000 $ (sortie de fonds)
- Produit de la dette à long terme: 3 000 000 $ (entrée de fonds)
- Paiements sur dette à long terme: 500 000 $ (sortie de fonds)
- Paiement de dividendes: 400 000 $ (sortie de fonds)
Ainsi, CFF serait comme suit:
- 3 000 000 $ - (1 000 000 $ + 500 000 $ + 400 000 $) ou 1 900 000 $
Points clés à retenir
- Les flux de trésorerie provenant des activités de financement sont une partie du tableau des flux de trésorerie d’une entreprise, qui présente les flux nets de trésorerie utilisés pour financer la société.
- Les activités de financement comprennent les transactions impliquant des dettes, des capitaux propres et des dividendes.
- Le financement par emprunt et par actions est reflété dans les flux de trésorerie provenant du financement, qui varient en fonction des différentes structures de capital, des politiques de dividende ou des conditions d’endettement que les entreprises peuvent avoir.
Flux de trésorerie dans les états financiers
Le tableau des flux de trésorerie est l’un des trois principaux états financiers indiquant l’état de la santé financière d’une entreprise. Les deux autres déclarations importantes sont le bilan et le compte de résultat. Le bilan présente les actifs et les passifs, ainsi que les capitaux propres à une date donnée. Également appelé compte de résultat, le compte de résultat est axé sur les revenus et les charges des entreprises. Le tableau des flux de trésorerie mesure les liquidités générées ou utilisées par une entreprise au cours d’une période donnée. Le tableau des flux de trésorerie comporte trois sections:
- Les flux de trésorerie provenant de l'exploitation (CFO) indiquent le montant des liquidités qu'une entreprise rapporte de ses activités commerciales ou de ses opérations habituelles. Ce chapitre comprend les comptes débiteurs, les comptes créditeurs, l’amortissement, l’amortissement et d’autres éléments.
- Les flux de trésorerie provenant des investissements (CFI) reflètent les achats et les ventes d’immobilisations de la société. CFI présente la variation globale de la situation de trésorerie de l'entreprise résultant des profits et des pertes résultant d'investissements dans des éléments tels que des installations et du matériel. Ces éléments sont considérés comme des investissements à long terme dans l’entreprise.
- Les flux de trésorerie provenant d'activités de financement (CFF) mesurent les mouvements de trésorerie entre une entreprise et ses propriétaires, ses investisseurs et ses créanciers. Ce rapport indique le flux net des fonds utilisés pour gérer la société, y compris la dette, les capitaux propres et les dividendes.
Les investisseurs peuvent également obtenir des informations sur les activités du CFF dans les sections capitaux propres et dette à long terme du bilan et éventuellement dans les notes de bas de page.
Capital de la dette ou des capitaux propres
CFF indique les moyens par lesquels une entreprise lève des liquidités pour maintenir ou développer ses opérations. La source de capital d'une entreprise peut provenir de dettes ou de capitaux propres. Lorsqu'une entreprise s'endette, elle le fait généralement en émettant des obligations ou en contractant un emprunt auprès de la banque. Quoi qu'il en soit, il doit verser des intérêts à ses créanciers obligataires et à ses créanciers afin de les indemniser pour le prêt de leur argent.
Lorsqu'une entreprise passe par la voie des actions, elle émet des actions aux investisseurs qui les achètent pour en acquérir une part. Certaines sociétés versent des dividendes aux actionnaires, ce qui représente un coût des capitaux propres pour l'entreprise.
CFF positif et négatif
Le financement par emprunt et par actions est reflété dans les flux de trésorerie provenant du financement, qui varient en fonction des différentes structures de capital, des politiques de dividende ou des conditions d’endettement que les entreprises peuvent avoir.
Transactions qui entraînent des flux de trésorerie positifs liés aux activités de financement
- Émission d'actions ou d'actions vendues à des investisseurs
- Emprunt d'une dette auprès d'un créancier ou d'une banque
- Émission d’obligations, qui est une dette que les investisseurs achètent
Un chiffre positif pour les flux de trésorerie provenant des activités de financement signifie que plus d’argent entre dans la société que d’en sortir, ce qui augmente les actifs de la société.
Transactions entraînant un flux de trésorerie négatif provenant d'activités de financement
- Transactions entraînant un flux de trésorerie négatif provenant d'activités de financement
- Rachats d'actions
- Les dividendes
- Rembourser la dette
Un nombre négatif de CFF peut signifier que la société gère la dette, mais peut aussi signifier que la société se désendette, verse des dividendes et rachète des actions, ce que les investisseurs seraient ravis de voir.
Avertissements des investisseurs de CFF
Une entreprise qui fait fréquemment appel à de nouvelles dettes ou à de nouveaux capitaux propres peut générer des flux de trésorerie positifs provenant des activités de financement. Toutefois, cela pourrait indiquer que l’entreprise ne génère pas suffisamment de bénéfices. En outre, à mesure que les taux d'intérêt augmentent, les coûts du service de la dette augmentent également. Il est important que les investisseurs approfondissent les chiffres, car un cash-flow positif pourrait ne pas être une bonne chose pour une entreprise déjà lourdement endettée.
À l'inverse, si une société rachète des actions et émet des dividendes alors que ses bénéfices sont sous-performants, cela peut être un signe d'alerte. La direction de la société tente peut-être de maintenir le cours de son action à la hausse, de manière à satisfaire les investisseurs, mais leurs actions pourraient ne pas être dans le meilleur intérêt à long terme de la société.
Tout changement significatif dans les flux de trésorerie provenant des activités de financement devrait inciter les investisseurs à enquêter sur les transactions. Lors de l'analyse du tableau des flux de trésorerie d'une entreprise, il est important de prendre en compte chacune des différentes sections qui contribuent à l'évolution globale de sa situation de trésorerie.
Exemple du monde réel
Les entreprises déclarent les flux de trésorerie liés aux activités de financement dans leurs rapports annuels 10-K aux actionnaires. Par exemple, pour l'exercice clos le 31 janvier 2017, les flux de trésorerie provenant des activités de financement de Walmart ont généré un flux de trésorerie net de - 18 929 $. Les composantes de ses activités de financement pour l’année sont énumérées dans le tableau ci-dessous.
| Flux de trésorerie provenant d'activités de financement: | (en millions USD) |
| Variation nette des emprunts à court terme | (1, 673) |
| Produit de l’émission de dette à long terme | 137 |
| Paiements de dette à long terme | (2, 055) |
| Les dividendes versés | (6 216) |
| Achat d'actions de la société | (8 298) |
| Dividendes versés aux intérêts minoritaires | (479) |
| Achat d'intérêts minoritaires | (90) |
| Autres activités de financement | (255) |
| Trésorerie nette utilisée dans les activités de financement | (18 929) |
Nous pouvons constater que la majeure partie des sorties de trésorerie de Walmart était due à l'achat d'actions de la société pour 8, 298 milliards de dollars, à des dividendes versés pour 6, 216 milliards de dollars et à des paiements de dette à long terme de 2, 055 milliards de dollars. Bien que le total des flux de trésorerie nets soit négatif pour la période, les transactions seraient considérées comme positives par les investisseurs et le marché.
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