La Chine est propriétaire de la dette américaine, mais combien?

Il semble que tous les politiciens américains et tous les chefs parlants s'inquiètent de l'énorme dette que le gouvernement américain doit aux prêteurs chinois. Les Chinois possèdent une grande partie de la dette américaine: 1 122 milliards de dollars en décembre 2018.

Casser la propriété de la dette américaine

À la mi-2017, le montant total de la dette publique due par les gouvernements fédéral, provinciaux et locaux dépassait 19 400 milliards de dollars. Ce chiffre s'élevait à 22 000 milliards de dollars au 17 février 2019. Certains experts ajoutent plus de 120 000 milliards de dollars de passifs futurs non capitalisés au bilan du gouvernement fédéral.

Sur les 22 000 milliards de dollars de dettes du gouvernement, plus de 5 000 milliards (un peu moins du tiers) appartiennent au gouvernement fédéral dans des fonds en fiducie. Il s’agit de comptes dédiés à la sécurité sociale, à l’assurance-maladie et à d’autres droits. En d'autres termes, le gouvernement a lui-même signé une très grosse reconnaissance de dette et a mis un compte en faillite pour financer une autre activité. Les reconnaissances de dette sont formées et financées grâce aux efforts conjoints du département du Trésor des États-Unis et de la Réserve fédérale.

Une grande partie du reste de la dette appartient à des investisseurs individuels, à des sociétés et à d'autres entités publiques. Cela inclut tout le monde, des retraités qui achètent des trésors américains individuels au gouvernement chinois.

La Chine a pris la première place parmi les créanciers étrangers avec 1 122 milliards de dollars, suivie du Japon avec 1 042 milliards de dollars en décembre 2018.

Le Japon et la Chine détiennent respectivement environ 5, 1% et 4, 7% de la dette américaine. La dette japonaise ne reçoit pas autant d'attention négative que la dette chinoise, apparemment parce que le Japon est considéré comme un pays plus convivial et que l'économie japonaise n'a pas connu une croissance de 7% année après année.

Pourquoi la Chine possède autant de dette américaine

Il existe deux principales raisons économiques pour lesquelles les prêteurs chinois ont acheté autant de titres du Trésor américain. Le premier et le plus important est que la Chine souhaite avoir sa propre monnaie, le yuan, indexée sur le dollar. C’est une pratique courante dans de nombreux pays depuis la Conférence de Bretton Woods en 1944.

Un yuan indexé sur le dollar contribue à réduire le coût des exportations chinoises, ce qui, selon le gouvernement chinois, renforce ce dernier sur les marchés internationaux. Cela réduit également le pouvoir d'achat des salariés chinois.

Le rattachement au dollar ajoute de la stabilité au yuan, car le dollar est toujours considéré comme l'une des devises les plus sûres au monde. C'est la deuxième raison pour laquelle les Chinois veulent des trésors. ils sont essentiellement échangeables en dollars. La Chine a fait les gros titres en 2013 et 2014 pour avoir acheté beaucoup d'or à stocker dans ses coffres bancaires, mais le véritable filet de sécurité du yuan est la croyance mondiale en le dollar.

Conséquences de l'endettement des Chinois

Il est politiquement populaire de dire que les Chinois "possèdent les États-Unis" parce qu'ils sont un énorme créancier. La réalité est très différente de la rhétorique.

Même si environ 5% de la dette nationale n’est pas vraiment insignifiante, le Département du Trésor n’a eu aucun mal à trouver des acheteurs pour ses produits, même après une dégradation de la notation. Si les Chinois décidaient soudainement de faire appel à toutes les obligations du gouvernement fédéral (ce qui n'est pas possible compte tenu de l'échéance des titres de créance), il est fort probable que d'autres interviendront pour desservir le marché. Cela inclut la Réserve fédérale, qui possède déjà plus de trois fois plus de dettes que la Chine.

Deuxièmement, les Chinois dépendent des marchés américains pour acheter des produits fabriqués en Chine. La suppression artificielle du yuan a rendu difficile la croissance de la classe moyenne chinoise. Il est donc nécessaire d'exporter pour faire fonctionner les entreprises.

Considérez ce que signifie l’arrangement actuel: Les Chinois achètent des billets d’un dollar sous forme de bons du Trésor. Cela aide à gonfler la valeur du dollar. En retour, les consommateurs américains obtiennent des produits chinois bon marché et du capital d’investissement entrant. L’Américain moyen est favorisé par les étrangers qui fournissent des services bon marché et exigent seulement des morceaux de papier en retour.