Les dépenses de consommation en tant qu'indicateur de marché

L’utilisation de différents chiffres de vente au détail peut constituer l’un des meilleurs indicateurs disponibles pour prévoir les mois à venir de l’activité économique du commerce de détail. Mais par où commençons-nous? Nous allons jeter un coup d'oeil.

Même vente en magasin

Avant d'entrer dans les indicateurs individuels, l'unicité commune définie par les analystes et les investisseurs dans le commerce de détail est la vente dans les magasins comparables. Il s'agit simplement d'une mesure de la variation des ventes sur une période définie, généralement d'une année à l'autre pour tous les magasins ouverts depuis plus d'un an.

Comme pour la plupart des actions, le bénéfice par action et le revenu sont importants et devraient constituer un point de mire, mais il est tout aussi essentiel de surveiller l'important indicateur de vente au détail des ventes dans les magasins comparables. Les détaillants qui génèrent des ventes stables et constantes dans les magasins comparables sont souvent ceux qui offrent les meilleures performances. Le paramètre est donc essentiel pour l'analyse des stocks au détail.

Données de ventes de vacances

L’attaque des fêtes ne se limite pas aux centres commerciaux d’Amérique, mais se trouve à Wall Street avec la publication torride des données de ventes des magasins comparables. Il commence généralement après la première semaine de décembre et se termine jusqu'à la fin janvier, les dates de sortie des détaillants étant différentes.

Dans les années 1990, avant les achats en ligne et les cartes-cadeaux, cette période allait de la fin décembre à la mi-janvier. Mais la croissance des ventes en ligne et la prolifération des cartes-cadeaux de Noël ont depuis élargi la saison des achats des Fêtes, rendant moins possible la possibilité de tirer parti des effets saisonniers.

Les chaînes de détaillants ont également normalisé leur publication des ventes des magasins comparables en l'espace de quelques jours les unes des autres par souci d'uniformité, ce qui se produit généralement les premiers jours de négociation, mercredi soir et jeudi de janvier. Après la publication de ces données sur les ventes de vacances, la communauté des investisseurs essaie généralement de formuler ses hypothèses pour les cinq à neuf prochains mois. La raison pour laquelle les analystes attendent des données sur un mois pour prévoir leur avenir dans les cinq à neuf prochains mois est que la saison des vacances est le trimestre le plus critique pour les détaillants.

Prévisions et conseils

Pour un exercice prospectif, les analystes de la vente au détail apportent généralement leurs plus importantes modifications d'estimations budgétaires entre la mi-janvier et le début de février de chaque année, immédiatement après que la plupart des sociétés ont publié des résultats et que tous les événements importants qui ont échappé aux vacances ou les surprises sont apparents. En règle générale, ils n'apportent pas de changements majeurs supplémentaires avant l'été, lorsque l'effet de «retour à l'école» est perceptible. Il existe des exceptions, telles que des modifications spécifiques à une entreprise ou un événement majeur sur le marché, mais cela concerne le groupe dans son ensemble.

Lors de la publication des résultats du quatrième trimestre - qui couvre la saison des vacances - les entreprises ont tendance à offrir leurs prévisions pour l’année à venir. Les analystes corroboreront également leurs prévisions précédentes et modifieront souvent leurs notes auprès des détaillants, en particulier si des modifications importantes des prévisions doivent être apportées.

Cela contribue à clarifier la vigueur prévue des ventes d'une entreprise, ainsi que le climat général du commerce de détail. Si plusieurs grands détaillants commencent à émettre des directives faibles, cela indique généralement une faiblesse de la grande distribution et devrait constituer un signal d’avertissement pour les investisseurs de détail.

Regroupement de détaillants similaires

Il existe un grand nombre de détaillants (très) différents sur le marché. Pour acquérir une compréhension globale du marché de la vente au détail, en distinguant les forces et les faiblesses au sein des segments de la vente au détail, il est judicieux de regrouper des détaillants similaires. Pour les chaînes de distribution plus larges, des leaders cohérents tels que Walmart (WMT), Target (TGT) et Costco Wholesale (COST) pourraient être les principaux acteurs à prendre en compte. Bien sûr, les entreprises qui figurent en tête de liste vont varier et la liste elle-même changera avec le temps. Bien qu’ils ne représentent qu’un petit segment du vaste secteur de la grande distribution, en raison de leur taille, les données de vente au détail de ces sociétés sont parmi les plus importantes à surveiller pour pouvoir évaluer la santé de leurs dépenses dans l’économie.

Pour savoir si les consommateurs achètent ou non des articles plus chers, consultez l'électronique grand public, principalement des sociétés traditionnelles comme Best Buy. Vous pouvez également consulter des détaillants en ligne, tels qu'Amazon.com (AMZN), pour évaluer l'état de santé des dépenses Internet des consommateurs.

Pour évaluer la fréquence à laquelle les gens sortent dîner, ce qui est souvent un signe de santé des consommateurs, utilisez des méga-restaurants comme Brinker International et Darden Restaurants. Cependant, des chaînes telles que McDonald's, Yum! Les marques et autres chaînes de restauration rapide ou de restauration rapide occasionnelle ne devraient pas faire partie de l'équation, car leurs produits entrent davantage dans la gamme des produits de consommation courante que les produits facultatifs.

La liste peut s'allonger de minute en minute si vous souhaitez être très spécifique dans votre segmentation, mais la répartition de l'espace de vente au détail en quelques segments peut tout de même vous donner une idée de la façon dont les consommateurs dépensent. Le graphique ci-dessous fournit un exemple de l'apparence possible de votre feuille de calcul:

Composants de vente au détail que vous pouvez ignorer

Tous les détaillants n'éclaireront pas les dépenses des consommateurs en matière de santé. Ce sont généralement les entreprises qui vendent des produits de première nécessité, achetés quelles que soient les conditions économiques. Des exemples de ces entreprises comprennent les chaînes alimentaires de base et les pharmacies.

En outre, l'automobile et les autres secteurs liés au transport ne constituent pas un bon indicateur, car la fabrication et les ventes automobiles américaines depuis des décennies sont de moins en moins corrélées aux dépenses économiques globales. Cela s'explique en partie par la progression des ventes d'automobiles étrangères aux États-Unis, en partie par les récents déboires des Trois Grands, ainsi que par les incitations qu'ils ont utilisées pour attirer de nouveaux acheteurs. Ce problème étant devenu de plus en plus important chaque année, il est peu probable que des changements importants soient attendus dans ce pays.

Les vendeurs de produits de logement, tels que Home Depot et Lowe's, ne sont pas non plus le meilleur indicateur de la santé du consommateur, en raison des liens inhérents au logement et des fluctuations drastiques que le secteur du logement a tendance à subir.

Si les dépenses des consommateurs de détail ralentissent pendant cinq à neuf mois, le reste de l’économie doit s’appuyer sur des hypothèses différentes. Le logement est volatile, les voitures sont volatiles et les biens durables sont volatiles. les fluctuations sont souvent temporaires, mais un changement systématique dans le commerce de détail peut durer plus longtemps.

Qu'est-ce qui peut changer ces facteurs en tant qu'indicateur?

Un choc mondial positif ou négatif grave peut avoir un impact immédiat sur les dépenses de détail discrétionnaires. Une décision radicale de la Réserve fédérale sur sa politique monétaire ou un changement rapide et inattendu du cycle des taux d’intérêt peut également changer ce scénario. Les changements critiques sont rares, mais lorsqu'ils se produisent de manière inattendue, le jeu change.

Les variations sévères des prix des produits de base ou de l’énergie peuvent également modifier radicalement la structure de coûts de ce scénario, même si cela fait souvent l’objet d’une grande publicité. Un marché haussier ou baissier sévère doit également être pris en compte.

Le résultat final

Les dépenses de consommation discrétionnaire générales et les éléments connexes du commerce de détail définissent une bonne ou une mauvaise économie et il peut être très utile d’attraper cette tendance. Choisir un grand voyageur ou un grand retard dans chaque groupe n’aide généralement pas, en raison de la fausse représentation de l’indice. Par conséquent, le recours aux choix traditionnels et stables d'actions de chaque groupe de détaillants peut fournir aux investisseurs avertis une mine d'informations.