Politique de contraction
La politique de contraction est une mesure monétaire faisant référence soit à une réduction des dépenses publiques - en particulier à un déficit - ou à une réduction du taux d'expansion monétaire d'une banque centrale. C'est un type d'outil macroéconomique conçu pour lutter contre l'inflation croissante ou d'autres distorsions économiques créées par les interventions des banques centrales ou des gouvernements. La politique de contraction est le contraire opposé de la politique expansionniste.
1:29Qu'est-ce qu'une politique contractuelle?
Une vision granulaire de la politique de contraction
Les politiques de contraction visent à empêcher les distorsions potentielles sur les marchés des capitaux. Les distorsions incluent une forte inflation résultant d'une masse monétaire en expansion, des prix d'actifs déraisonnables ou des effets d'éviction, lorsqu'un pic des taux d'intérêt entraîne une réduction des dépenses d'investissement privé, de sorte qu'il freine la hausse initiale des dépenses d'investissement totales. Si la politique restrictive a initialement pour effet de réduire le produit intérieur brut (PIB) nominal, défini comme le produit intérieur brut (PIB) évalué aux prix courants du marché, elle aboutit souvent en définitive à une croissance économique durable et à un assouplissement des cycles économiques.
La politique de contraction s’est notamment produite au début des années 1980, lorsque le président de la Réserve fédérale, Paul Volcker, a finalement mis fin à la flambée de l’inflation des années 1970. À leur apogée en 1981, les taux d'intérêt des fonds fédéraux cibles avoisinaient les 20%. Les niveaux d’inflation mesurés sont passés de près de 14% en 1980 à 3, 2% en 1983.
Points clés à retenir
- Les politiques de contraction sont des outils macroéconomiques conçus pour lutter contre les distorsions économiques causées par une économie en surchauffe.
- Les politiques restrictives visent à réduire les taux d'expansion monétaire des banques centrales.
- Les politiques de contraction sont généralement émises en période de forte inflation.
La politique contractuelle en tant que politique budgétaire
Les gouvernements ont recours à une politique budgétaire restrictive en augmentant les impôts ou en réduisant les dépenses publiques. Sous leur forme la plus grossière, ces politiques détournent de l'argent de l'économie privée, dans l'espoir de ralentir la production non durable ou de faire baisser les prix des actifs. Dans les temps modernes, une augmentation du niveau des taxes est rarement considérée comme une mesure de contraction viable. Au lieu de cela, la plupart des politiques budgétaires restrictives annulent l’expansion budgétaire antérieure en réduisant les dépenses de l’État - et même dans les secteurs ciblés.
Si une politique de contraction réduit le niveau d'éviction sur les marchés privés, elle peut avoir un effet stimulant en développant la partie privée ou non gouvernementale de l'économie. Cela était vrai au cours de la Dépression Oubliée de 1920 à 1921 et de la période qui a immédiatement suivi la fin de la Seconde Guerre mondiale, lorsque la hausse de la croissance économique avait été consécutive à une réduction massive des dépenses publiques et à une hausse des taux d'intérêt.
La politique de contraction en tant que politique monétaire
La politique monétaire restrictive est liée à la hausse des différents taux d’intérêt de base contrôlés par les banques centrales modernes ou par d’autres moyens, entraînant une croissance de la masse monétaire. L’objectif est de réduire l’inflation en limitant la quantité de monnaie active en circulation dans l’économie. Il vise également à réprimer la spéculation insoutenable et les investissements en capital que les politiques expansionnistes précédentes ont pu déclencher.
Aux États-Unis, la politique de contraction consiste généralement à relever le taux cible des fonds fédéraux, qui correspond au taux d’intérêt que les banques se facturent au jour le jour, afin de respecter leurs réserves obligatoires. La Fed peut également augmenter les réserves obligatoires des banques membres, dans le but de réduire la masse monétaire ou de réaliser des opérations d'open market, en vendant des actifs tels que les bons du Trésor américains à de grands investisseurs. Ce grand nombre de ventes abaisse le prix du marché de ces actifs et augmente leurs rendements, ce qui le rend plus économique pour les épargnants et les créanciers obligataires.
Exemple du monde réel
Pour un exemple concret de politique de contraction au travail, ne cherchez pas plus loin que 2018. Comme l'a rapporté Dhaka Tribune, lorsque la Bangladesh Bank a annoncé son intention de publier une politique monétaire restrictive, afin de contrôler l'offre de crédits et l'inflation et de maintenir finalement la conjoncture économique. la stabilité dans le pays. Bien qu'elle soit encore à l'étude, la banque centrale a également pour objectif de réduire le ratio des avances sur dépôts (ADR) afin de maintenir les taux de croissance du crédit du secteur privé dans les limites prescrites.
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