Contrarian
L'investissement contrarian est un style d'investissement dans lequel les investisseurs vont délibérément à l'encontre des tendances du marché en vendant lorsque les autres achètent, et lorsque la plupart des investisseurs vendent.
Les investisseurs opposés pensent que ceux qui disent que le marché monte ne le font ne le font que lorsqu'ils sont pleinement investis et qu'ils n'ont plus de pouvoir d'achat. À ce stade, le marché est à son apogée. Ainsi, lorsque les gens prédisent un ralentissement économique, ils sont déjà épuisés et le marché ne peut que monter.
1:32Qu'est-ce que l'investissement contrarian?
Notions de base de la stratégie contrarian
Comme son nom l’indique, l’investissement contrarien consiste à aller à l’encontre du sentiment des investisseurs à un moment donné. Les principes qui sous-tendent l'investissement à contre-courant peuvent être appliqués à des actions individuelles, à une industrie dans son ensemble ou même à des marchés entiers. Un investisseur à contre-courant entre sur le marché lorsque d’autres se sentent négatifs à ce sujet. Le contrarian croit que la valeur du marché ou des actions est inférieure à sa valeur intrinsèque et représente donc une opportunité. En substance, l'abondance de pessimisme parmi les autres investisseurs a poussé le cours des actions à un niveau inférieur à ce qu'il devrait être, et l'investisseur contrarian l'achètera avant que le sentiment général ne revienne et que les cours des actions ne rebondissent.
Selon David Dreman, investisseur contrarian et auteur de Contrarian Investment Stratégies: The Next Generation, les investisseurs réagissent de manière excessive à l’évolution de la situation et surestiment les actions «chaudes» et sous-estiment les bénéfices des actions en difficulté. Cette réaction excessive a pour effet de limiter les mouvements des prix à la hausse et les fortes baisses des actions "chaudes" et de laisser la possibilité à l'investisseur contrarian de choisir des actions sous-évaluées.
Les investisseurs opposants ciblent souvent des actions en difficulté, puis les revendent une fois que le cours de leurs actions s'est rétabli et que d'autres investisseurs commencent également à viser l'entreprise. L’investissement contrarien repose sur l’idée que l’instinct de troupeau qui peut contrôler l’orientation des marchés n’est pas une bonne stratégie d’investissement. Cependant, ce sentiment peut conduire à rater des gains si le sentiment général haussier des marchés se vérifie, menant à des gains de marché alors même que les opposants ont déjà vendu leurs positions. De même, une action sous-évaluée ciblée par des opposants comme une opportunité d'investissement peut rester sous-évaluée si le sentiment du marché reste baissier.
Contrarian Investing vs Value Investing
L'investissement contrarian est similaire à l'investissement axé sur la valeur car les investisseurs axés sur la valeur et les investisseurs opposés recherchent des actions dont le cours de l'action est inférieur à la valeur intrinsèque de la société. Les investisseurs axés sur la valeur estiment en général que le marché réagit de manière excessive aux bonnes et aux mauvaises nouvelles. Ils estiment donc que les fluctuations des cours des actions à court terme ne correspondent pas aux fondamentaux à long terme de la société.
Beaucoup d'investisseurs de valeur estiment qu'il existe une ligne de démarcation fine entre investissement de valeur et investissement à contre-courant, car les deux stratégies recherchent des titres sous-évalués pour générer un profit en se basant sur leur perception du marché actuel.
Points clés à retenir
- L’investissement contrarian est une stratégie d’investissement qui consiste à se plier aux tendances actuelles du marché pour générer des profits.
- Les investisseurs opposés recherchent généralement des actions en difficulté ou des tendances de marché existantes dans un marché haussier axé sur les actions "chaudes" qui retiennent l'attention des médias ou la dynamique du marché.
Exemples d'investisseurs contrarian
L’exemple le plus remarquable d’investisseur contrarien est Warren Buffett. "Être craintif quand les autres sont avides, et avide quand les autres ont peur" est l’une de ses citations les plus célèbres et résume son approche de l’investissement à contre-courant. Au plus fort de la crise financière de 2008, alors que les marchés s'effondraient au milieu d'une vague de dépôts de bilan, Buffett a conseillé aux investisseurs d'acheter des actions américaines. À titre d'exemple, il a acheté des actions pour des sociétés américaines, notamment la banque d'investissement Goldman Sachs Group, Inc. (GS). Dix ans plus tard, ses conseils se révélèrent corrects. Le S & P 500 était en hausse de 130% et les actions de Goldman avaient bondi d'environ 196%.
Michael Burry, neurologue devenu propriétaire de fonds de couverture en Californie, est un autre exemple d'investisseur à contre-courant. Dans le cadre de ses recherches en 2005, Burry a déterminé que le marché des subprimes était mal évalué et surchauffé. Son fonds de couverture, Scion Capital, a écourté les segments les plus risqués du marché des prêts hypothécaires à risque et en a tiré profit. Son histoire a été écrite dans un livre - The Big Short - de Michael Lewis et a été transformée en un film du même nom.
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