Intérêt de contrôle
La participation majoritaire survient lorsqu'un actionnaire, ou un groupe agissant en nature, détient la majorité des actions avec droit de vote d'une société.
Points clés à retenir
- Les intérêts contrôlés permettent à l’actionnaire, ou aux actionnaires, de veto ou d’annuler les décisions prises par les membres actuels du conseil.
- Le contrôle des intérêts permet de s'approprier les processus décisionnels opérationnels et stratégiques.
- La participation de contrôle donne à un ou plusieurs investisseurs un effet de levier pour augmenter leur participation dans une société lors d’une fusion ou d’une acquisition.
Comprendre l'intérêt de contrôle
La participation de contrôle est, par définition, au moins 50% des actions en circulation d’une entreprise donnée plus une. Toutefois, une personne ou un groupe peut acquérir une participation majoritaire avec une participation inférieure à 50% dans une société si cette personne ou ce groupe détient une part importante de ses actions avec droit de vote, car dans de nombreux cas, chaque action ne donne pas droit à un vote aux assemblées des actionnaires.
La participation majoritaire donne à un actionnaire ou à un groupe d’actionnaires une influence notable sur les actions d’une société. Une partie peut acquérir une participation majoritaire tant que la participation dans une société est proportionnellement importante par rapport au total des actions avec droit de vote. Avec la majorité des grandes sociétés ouvertes, par exemple, un actionnaire détenant beaucoup moins de 50% des actions en circulation peut toujours exercer une grande influence sur la société. Les actionnaires uniques ne disposant que de 5% à 10% du capital peuvent demander à siéger au conseil d’administration ou adopter des modifications lors des assemblées générales en les faisant pression, en leur donnant le contrôle.
Avantages de l'intérêt de contrôle
L’avantage de détenir une participation majoritaire dans une entreprise peut revêtir de nombreuses formes. Premièrement, que la société soit publique ou privée, une participation majoritaire confère à une personne ou à un groupe de personnes une influence substantielle. Étant donné que, par définition, le parti avec le contrôle détient automatiquement le vote à la majorité, cela permet à une personne de veto ou d'infirmer les décisions prises par les membres du conseil d'administration. Cela donne aux personnes ayant un intérêt dominant dans une entreprise la possibilité de s'approprier les processus décisionnels opérationnels et stratégiques.
En outre, dans certaines sociétés, si une personne physique détient le contrôle, celle-ci sera automatiquement désignée président du conseil d’administration de la société. Cela donne à la personne qui détient le contrôle encore plus de pouvoir que le vote majoritaire. En plus de conserver un droit de veto sur un vote du conseil, la personne peut effectivement prendre ses propres décisions, y compris en embauchant des dirigeants.
Enfin, la participation majoritaire donne à l’investisseur l’effet de levier pour augmenter sa participation dans une société en cas de fusion ou d’acquisition. Par exemple, dans une fusion stratégique impliquant un échange d’actions, l’investisseur qui détient une participation majoritaire structurerait une transaction qui continuerait de leur donner un pouvoir de vote majoritaire sur la nouvelle entité.
Exemple concret d'intérêt de contrôle
Le fondateur et PDG de Facebook, Inc. (FB), Mark Zuckerberg, détient le contrôle du géant des médias sociaux ne détenant que 18% des actions de classe B de la société. En effet, il détient la majorité des droits de vote - les actions de classe B de Facebook détiennent 10 voix par action, tandis que les actions de classe A de la société ne comportent qu'une voix par action. Zuckerberg, avec un petit groupe d'initiés, contrôle près de 70% des actions avec droit de vote de Facebook. Zuckerberg contrôle à lui seul près de 60% du stock.
Alphabet Inc. (GOOGL), société mère de Google, a structuré ses actions de la même manière que Facebook. Larry Page, Sergey Brin et Eric Schmidt, qui détiennent une participation majoritaire dans plus de 60% des actions à droit de vote B de la société, comportent 10 voix par action. En revanche, les actions de classe A de Tech Titan n’ont qu’un vote par action, tandis que les actions de catégorie C (GOOG) de la société n’ont pas de droit de vote.
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