Commerce de raidisseurs de courbes
Le négoce de courbes avec les raidisseurs est une stratégie qui utilise des dérivés pour tirer parti des différences de rendement croissantes résultant de l’augmentation de la courbe des rendements entre deux obligations du Trésor de maturité différente. Cette stratégie peut être efficace dans certains scénarios macroéconomiques dans lesquels le prix du Trésor à long terme est à la baisse.
Comprendre le commerce des stabilisateurs de courbes
La courbe de rendement est un graphique illustrant les rendements obligataires de diverses échéances allant des bons du Trésor à 3 mois aux obligations à 30 ans. Le graphique est tracé avec les taux d’intérêt sur l’axe des y et les durées croissantes sur l’axe des x. Étant donné que les rendements des obligations à court terme sont généralement inférieurs à ceux des obligations à long terme, la courbe monte de haut en bas, de gauche à droite. Il s’agit d’une courbe de rendement normale ou positive. Parfois, la courbe de rendement peut être inversée ou négative, ce qui signifie que les rendements du Trésor à court terme sont supérieurs aux rendements à long terme. Lorsque la différence entre les rendements à court terme et à long terme est faible, voire nulle, une courbe plate s’ensuit.
La différence entre le rendement à court terme et le rendement à long terme est appelée écart de rendement. Si la courbe des taux s’accentue, l’écart entre les taux d’intérêt à long et à court terme s’accroît. En d'autres termes, les rendements des obligations à long terme augmentent plus rapidement que ceux des obligations à court terme, ou les rendements des obligations à court terme baissent à mesure que les rendements des obligations à long terme augmentent. Lorsque la courbe de rendement est abrupte, les banques peuvent emprunter de l’argent à un taux d’intérêt inférieur et prêter à un taux d’intérêt supérieur. Un exemple de cas où la courbe de rendement semble plus raide peut être vu dans un billet à deux ans avec un rendement de 1, 5% et une obligation à 20 ans avec une obligation à 3, 5%. L'écart sur les deux titres du Trésor est de 200 points de base Si après un mois, les rendements du Trésor augmentent à 1, 55% et 3, 65%, respectivement, le spread augmente à 210 points de base.
Une courbe de rendement qui s’accentue indique que les investisseurs s’attendent à une croissance économique plus forte et à une inflation plus forte, ce qui entraînera une hausse des taux d’intérêt. Les négociants et les investisseurs peuvent donc tirer parti de la courbe de raidissement en entrant dans une stratégie connue sous le nom de courbe de raidisseur. Le commerce des raidisseurs de courbe implique qu'un investisseur achète des titres du Trésor à court terme et des titres du Trésor à plus long terme. La stratégie utilise des produits dérivés pour se protéger contre l’élargissement de la courbe de rendement. Par exemple, une personne peut utiliser un système de compensation de courbe en utilisant des dérivés pour acheter des obligations du Trésor à cinq ans et des obligations du Trésor à court terme de 10 ans.
Un scénario macroéconomique dans lequel l’utilisation d’un raidisseur de courbe pourrait être bénéfique serait que la Fed décide de baisser considérablement le taux d’intérêt, ce qui pourrait affaiblir le dollar américain et amener les banques centrales étrangères à ne plus acheter les bons du Trésor à long terme. Cette baisse de la demande du Trésor à long terme devrait entraîner une chute de son prix et une augmentation de son rendement. plus la différence de rendement est grande, plus la stratégie commerciale des raidisseurs de courbe devient rentable.
Comparaison des comptes d'investissement Nom du fournisseur Description Divulgation par l'annonceur × Les offres figurant dans ce tableau proviennent de partenariats avec lesquels Investopedia reçoit une rémunération.