David Tepper
David Tepper est un investisseur légendaire spécialisé dans les titres de créance en difficulté et gérant l'une des sociétés de fonds de couverture les plus prospères de tous les temps. La valeur de David Tepper est d’environ 11 milliards de dollars, selon Forbes 2018, The World’s Liste des milliardaires.
BRISER David Tepper
David Tepper est né à Pittsburgh, en Pennsylvanie, le 11 septembre 1957. Il a obtenu son diplôme en économie de l'Université de Pittsburgh en 1978. Il a obtenu son MBA en 1982 de ce qui est maintenant connu sous le nom de David A. Tepper School of Business de la Carnegie Mellon University. L'école de commerce était à l'origine connue sous le nom d'école supérieure d'administration industrielle (GSIA). L’école a changé de nom en remerciement du magnat de l’investissement après son généreux don de 55 millions de dollars en 2003.
David Tepper a débuté sa carrière en tant qu'analyste du crédit et des titres chez Equibank. Il a ensuite travaillé pour Republic Steel en tant qu'analyste financier. C'est à ce stade que Tepper a eu une expérience directe de la structure de crédit d'une société en difficulté lorsque la sidérurgie a connu des problèmes financiers. Son expérience en gestion de fonds lui a permis d’occuper son poste suivant, au sein de Keystone Mutual Funds, au sein du guichet à haut rendement. Tepper a commencé sa carrière chez Goldman Sachs en 1985 en tant qu’analyste de crédit. Il a rapidement progressé vers le guichet à haut rendement en tant que commerçant en chef où il a dansé principalement avec des obligations indésirables. Tepper a acheté des obligations en difficulté de banques ébranlées par le krach obligataire du marché des obligations indésirables en 1989. Certaines de ces banques ont survécu à leur procédure de faillite, faisant ainsi gagner beaucoup d'argent à Goldman Sachs grâce aux compétences de Tepper.
Société de fonds de couverture de David Tepper
En 1993, David Tepper a cofondé Appaloosa Management LP avec un ancien collègue de Goldman Sachs, Jack Walton. Appaloosa Management a commencé avec un capital de 57 millions de dollars. Au cours des six premiers mois, Appaloosa a généré des rendements de 57% sur ses actifs. Le fonds a atteint 300 millions de dollars en 1994, 450 millions de dollars en 1995 et 800 millions de dollars en 1996. En 2014, ses actifs sous gestion ont dépassé les 20 milliards de dollars. David Tepper a restitué 20% de son capital investisseur en 2016. En 2018, l'actif sous gestion d'Appaloosa, tel que rapporté par Forbes, s'élevait à 17 millions de dollars. Selon Institutional Investor, un million de dollars investi dans Appaloosa à sa date de création représenterait 181 millions de dollars un peu plus de 20 ans plus tard.
Appaloosa investit principalement dans l’endettement de sociétés en difficulté. Son premier investissement a été dans une entreprise sidérurgique en difficulté, Algoma Steel, qui était en cours de faillite. Tepper a acheté les actions privilégiées de la sidérurgie au prix de 0, 20 USD et les a vendues environ 0, 70 USD dans l’année.
Son fonds a perdu 25% dans le krach obligataire du marché obligataire de 2002, mais s'est rapidement rétabli les années suivantes, après le succès des paris sur des sociétés en crise et en faillite telles qu'Enron, Worldcom, Marconi Corp. et Williams Co. Les obligations achetées dans ces sociétés ont contribué à un gain de 150% de sa position en portefeuille.
Au début de 2008, Tepper a fait le pari que les actions de premier ordre augmenteraient. Le marché a connu une spirale négative peu après et Appaloosa a perdu 25%. Après le krach des prêts hypothécaires à risque de 2008, M. Tepper était optimiste quant aux actions des banques, alors que la plupart des investisseurs craignaient et se méfiaient de ces institutions. Il a acheté des actions privilégiées à Washington Mutual et à Wachovia, qui ont toutes deux été achetées par des rivaux plus importants, générant un joli bénéfice pour Tepper. Alors que les vendeurs paniqués réduisaient la valeur d’institutions financières telles que Bank of America et Citigroup, Tepper y investissait. Le magnat des fonds de couverture a également acheté pour environ 2 milliards de dollars de titres adossés à des créances hypothécaires commerciales émis par AIG. Lorsque le gouvernement est intervenu dans la survie de ces banques, Appaloosa a réalisé des bénéfices de plus de 7 milliards de dollars, un rendement net de frais de 120% et un salaire net de 4 milliards de dollars. Les transactions de Tepper à la suite du krach boursier de 2008 peuvent être considérées comme les meilleures transactions jamais réalisées.
David Tepper a élargi ses paris agressifs au-delà des côtes américaines. Vers le milieu ou la fin des années 90, alors que certaines économies émergentes étaient sur le point de faire défaut sur leurs dettes souveraines et que les investisseurs fuyaient dans l’autre direction, Tepper a profité de la situation négative en effectuant une analyse des pays qui ne manqueraient pas de se redresser. Il a acheté des dettes en Argentine (crise économique en Argentine), en Corée du Sud (crise financière en Asie) et en Russie (crise financière en Russie), ce qui lui a valu des rendements de 42%, 30% et -30%, respectivement. Bien qu'il ait enregistré une perte dans son pari initial selon lequel le gouvernement russe ne fera pas défaut, ce qui s'est avéré faux, il a continué à acheter des obligations d'État et a finalement gagné 60% sur son pari.
La philosophie de Tepper en matière d'investissement consiste à investir sur la base de faits et sans émotion.
Au fil des ans, Appaloosa a à plusieurs reprises restitué du capital à ses investisseurs. Afin de rester concentré, Tepper remet normalement son excédent de trésorerie lorsqu'il décide que le fonds atteint une taille ingérable.
La philanthropie de David Tepper
En plus des 55 millions de dollars octroyés à l'Université Carnegie Mellon en 2003, M. Tepper a également fait un don de 67 millions de dollars à l'université en 2013. L'Université de Pittsburgh et l'Université Rutgers ont également bénéficié de ses dons de bienfaisance éducatifs. Parmi les autres fondations qu'il a généreusement offertes, citons la fondation Robin Hood, Teach for America et Better Education for Kids, un groupe d'action politique qu'il a co-fondé. En 2013, Appaloosa a promis 20 millions de dollars à diverses associations caritatives pour célébrer son 20 e anniversaire. Il a donné 3 millions de dollars pour financer les efforts de secours après les ouragans Maria, Irma et Harvey en 2017.
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