Surendettement
Le surendettement signifie une charge de dette si importante qu’une entité ne peut pas s’endetter davantage pour financer des projets futurs. Cela inclut les entités suffisamment rentables pour pouvoir réduire l'endettement au fil du temps. Un surendettement sert à dissuader les investissements actuels, dans la mesure où tous les bénéfices des nouveaux projets ne iront qu'aux détenteurs de dettes existants, ce qui ne laisse que peu d'incitation et la possibilité à l'entité d'essayer de sortir de ce trou.
Points clés à retenir
- Le surendettement signifie une charge de dette si importante qu’une entité ne peut pas s’endetter davantage pour financer des projets futurs.
- Le fardeau est si lourd que toutes les recettes servent à éponger la dette existante plutôt que de financer de nouveaux projets d'investissement, ce qui accroît le risque de défaillance.
- Le surendettement peut entraîner un sous-investissement, ce qui freine la croissance et rend la reprise encore plus difficile.
Comprendre le surendettement
Lorsqu'une entité a un montant de dette excessif et ne peut pas emprunter plus de capital, on parle alors de surendettement. Le fardeau est si lourd que tous les revenus servent directement à rembourser la dette existante plutôt que de financer de nouveaux projets d'investissement, ce qui accroît le risque de défaillance. Dans la plupart des cas, les actionnaires peuvent être réticents à approuver de nouvelles émissions d’actions, car ils risquent de subir des pertes.
Le surendettement s'applique également aux gouvernements souverains. Dans ces cas, le terme fait référence à une situation dans laquelle la dette d’un pays dépasse sa capacité future de le rembourser. Cela peut être dû à un écart de production ou à un sous-emploi économique, constamment bouché par la création de crédits supplémentaires. Un surendettement peut conduire à une croissance stagnante et à une dégradation du niveau de vie, passant de ressources réduites à des dépenses dans des domaines critiques tels que les soins de santé, l'éducation et les infrastructures.
En raison de la manière dont ils affectent les bilans et les résultats financiers, les surendettements peuvent déstresser les entités de différentes manières. Ils peuvent amener les entreprises et les pays à suspendre leurs dépenses et / ou leurs investissements. En fait, ils peuvent conduire à un sous-investissement. Parce qu'ils peuvent freiner la croissance, le surendettement peut rendre la reprise encore plus difficile.
Il y a plusieurs façons de se sortir d'un surendettement. Les débiteurs peuvent s'inscrire à des programmes d'annulation de dette pour obtenir l'annulation d'une partie ou de la totalité de leurs dettes, les pays peuvent faire défaut sur leur dette, les entreprises peuvent devenir insolvables ou faire faillite, ou les dettes existantes peuvent être rachetées et converties en capitaux propres.
Le risque de défaillance de la dette est plus grand lorsqu'une entreprise ou un pays connaît un surendettement.
Considérations particulières
Un surendettement peut piéger les entreprises dans la mesure où une plus grande proportion des revenus ou des flux de trésorerie sert simplement au service de la dette existante. Ce déficit croissant ne peut être comblé que par le biais d'une dette supplémentaire, ce qui ne fait qu'accroître le fardeau d'une entreprise.
Un surendettement est particulièrement difficile car il incite les entreprises à tirer parti de nouvelles opportunités présentant une valeur actuelle nette (VAN) positive. Même si, dans des conditions plus normales, ces projets potentiels se rembourseraient avec le temps, une dette exorbitante dans une entreprise pourrait probablement décourager les investisseurs potentiels dans le projet. Étant donné que l'on peut raisonnablement s'attendre à ce que les créanciers de la société puissent prétendre à une partie ou à la totalité des bénéfices du nouveau projet, la VAN serait en réalité négative.
Pour résoudre le problème de la dette dans de nombreux pays en développement, des programmes d'annulation de la dette sont parfois mis en œuvre par des organisations intergouvernementales telles que la Banque mondiale et des organisations internationales telles que le Fonds monétaire international (FMI). Les programmes ont couvert la Côte d'Ivoire, la République démocratique du Congo, le Gabon, la Namibie, le Nigéria, le Rwanda, le Sénégal et la Zambie. Un autre programme, la campagne Jubilee 2000, est un mouvement international de 40 pays qui préconise l’annulation de la dette des pays en développement d’ici à 2000. Bien que la campagne n’ait pas atteint tous ses objectifs, elle avait été bien accueillie et généralement accueillie. considéré comme réussi.
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