Service de la dette
Le service de la dette est l’argent nécessaire pour couvrir le remboursement des intérêts et du capital sur une dette pour une période donnée. Si une personne contracte un emprunt hypothécaire ou un prêt étudiant, l’emprunteur doit calculer le service de la dette annuel ou mensuel requis pour chaque prêt. De la même manière, les entreprises doivent satisfaire aux exigences du service de la dette pour les prêts et les obligations émis au public. La capacité de faire face au service de la dette est un facteur à prendre en compte lorsqu'une entreprise a besoin de mobiliser des capitaux supplémentaires pour exploiter son entreprise.
Points clés à retenir
- Le service de la dette est l’argent nécessaire pour rembourser le capital et les intérêts de la dette en cours pour une période donnée.
- Le ratio du service de la dette est un outil utilisé pour évaluer l'effet de levier d'une entreprise.
- Les prêteurs souhaitent savoir qu'une entreprise est en mesure de couvrir son endettement actuel en plus de toute nouvelle dette potentielle.
- Pour supporter un endettement élevé, une entreprise doit générer des bénéfices cohérents et fiables pour assurer le service de sa dette.
Service de la dette
Comment fonctionne le service de la dette
Avant de solliciter un prêt commercial auprès d’un banquier ou d’envisager le taux d’intérêt à offrir pour une émission obligataire, elle doit calculer le Ratio de couverture du service de la dette. Ce ratio permet de déterminer la capacité de l'emprunteur à effectuer le paiement du service de la dette, car il compare le résultat opérationnel net de l'entreprise au montant du principal et des intérêts que l'entreprise doit payer. Si un prêteur décide qu'une entreprise ne peut pas générer des revenus constants pour le service de la dette, il ne consent pas le prêt.
Les prêteurs et les obligataires sont intéressés par l'effet de levier d'une entreprise. Ce terme désigne le montant total de la dette utilisée par une entreprise pour financer l’achat d’actifs. Si une entreprise s'endette davantage, elle doit générer des bénéfices plus élevés dans le compte de résultat pour assurer le service de la dette, et une entreprise doit être en mesure de générer de manière constante des bénéfices pour supporter un niveau d'endettement élevé. ABC, par exemple, génère des bénéfices excédentaires et peut rembourser davantage de dettes, mais la société doit générer un bénéfice chaque année pour couvrir le service de sa dette.
Les décisions relatives à la dette ont une incidence sur la structure du capital de l'entreprise, qui correspond à la proportion du capital total réuni au moyen de la dette par rapport aux capitaux propres. Une entreprise avec des revenus constants et fiables peut collecter plus de fonds en utilisant des dettes, tandis qu'une entreprise avec des bénéfices incohérents doit émettre des actions, telles que des actions ordinaires, pour lever des fonds. Par exemple, les entreprises de services publics ont la capacité de générer des revenus constants. Ces entreprises lèvent la majorité du capital en utilisant des emprunts, mais avec moins d’argent.
Comment le ratio de couverture du service de la dette est utilisé
Le ratio de couverture du service de la dette est défini comme le résultat opérationnel net divisé par le service total de la dette, le résultat opérationnel net se rapportant au bénéfice généré par les activités commerciales normales d'une entreprise. Supposons, par exemple, qu'ABC Manufacturing fabrique des meubles et que l'entreprise vend un entrepôt dans un but lucratif. Le produit de la vente en entrepôt est un produit hors exploitation, car la transaction est inhabituelle.
Supposons qu’en plus de la vente de l’entrepôt, un bénéfice d’exploitation de 10 millions de dollars soit généré par les ventes de meubles d’ABC. Ces revenus sont inclus dans le calcul du service de la dette. Si les paiements du principal et des intérêts d’ABC dus dans l’année totalisent 2 millions de dollars, le ratio de couverture du service de la dette est égal à (revenu de 10 millions de dollars / service de la dette à 2 millions de dollars), ou 5. Le ratio indique que le bénéfice d’ABC est supérieur de 8 millions de dollars au service de la dette requis, ce qui signifie que l'entreprise peut s'endetter davantage.
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