Retrait

Qu'est-ce que la radiation?

La radiation de la cote consiste à retirer un titre coté en bourse. La radiation d'une valeur mobilière peut être volontaire ou involontaire et se produit généralement lorsqu'une entreprise cesse ses activités, fait faillite, fusionne, ne satisfait pas aux exigences d'inscription ou cherche à devenir privée.

Points clés à retenir

• La radiation se produit quand un stock est retiré d'une bourse
• La radiation de la cote signifie généralement qu’un titre n’a pas satisfait aux exigences de l’échange.
• L'exigence la plus courante est celle du prix; un prix inférieur à 1 USD par action sur une période prolongée n'est pas préféré pour les principaux indices.
• Les conséquences de la radiation de la liste sont importantes et certaines entreprises évitent énergiquement d’être rayées de la liste.

Comment ça marche?

Les entreprises doivent respecter des directives spécifiques, appelées "normes de référencement", avant de pouvoir être cotées en bourse. Chaque bourse, telle que la Bourse de New York (NYSE), établit son propre ensemble de règles et de règlements pour les inscriptions. Les entreprises qui ne respectent pas les normes minimales fixées par un échange seront involontairement retirées de la liste. La norme la plus courante est le prix. Par exemple, une société dont le prix de l’action est inférieur à 1 USD par action pour une période de plusieurs mois risque de se faire radier du registre. Alternativement, une entreprise peut demander volontairement d'être radiée de la liste.

Certaines entreprises choisissent de devenir des négociants privés lorsqu'elles identifient, à l'aide d'une analyse coûts-avantages, que les coûts de cotation en bourse dépassent les avantages. Les demandes de radiation de la cote surviennent souvent lorsque des sociétés sont achetées par des sociétés de capital-investissement et seront réorganisées par de nouveaux actionnaires. Ces sociétés peuvent demander à être retirées de la cote pour être négociées en privé. En outre, lorsque des sociétés cotées fusionnent et se transforment en une nouvelle entité, les sociétés autrefois distinctes demandent volontairement leur radiation.

Radiation involontaire d'une entreprise

Les raisons de la radiation de la liste incluent la violation des règlements et le non-respect des normes financières minimales. Les normes financières incluent la possibilité de maintenir un prix de l’action, des ratios financiers et des niveaux de vente minimaux. Lorsqu'une entreprise ne remplit pas les conditions d'inscription, la liste de diffusion émet un avertissement de non-conformité. Si la non-conformité persiste, la Bourse radie les actions de la société.

Pour éviter d'être retirées de la liste, certaines sociétés vont procéder à une division inversée de leurs actions. Cela a pour effet de combiner plusieurs actions en une et de multiplier le prix de l'action. Par exemple, si une entreprise procède à un regroupement inversé de 1 pour 10, le prix de son action pourrait passer de 50 cents à cinq dollars par action, auquel cas elle ne risquerait plus d'être retirée de la cote.

Les conséquences de la radiation de la cote peuvent être importantes, car les actions non négociées sur l’une des principales places boursières sont plus difficiles à connaître pour les investisseurs et plus difficiles à acheter. Cela signifie que la société est incapable d'émettre de nouvelles actions sur le marché pour mettre en place de nouvelles initiatives financières.

Les radiations involontaires sont souvent révélatrices de la mauvaise santé financière ou de la mauvaise gouvernance d'une entreprise. Les avertissements émis par un échange doivent être pris au sérieux. Par exemple, en avril 2016, cinq mois après avoir reçu un avis de la NYSE, le détaillant de vêtements Aéropostale Inc. a été radié de la liste pour non-conformité. En mai 2016, la société a déclaré faillite et a commencé à effectuer des opérations de gré à gré. Aux États-Unis, les titres retirés de la cote peuvent être négociés de gré à gré, sauf s’ils sont retirés de la cote pour devenir une société privée ou en raison d’une liquidation.

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