Définition de la politique de dividende
La politique en matière de dividendes est la politique qu'une société utilise pour structurer ses distributions de dividendes aux actionnaires. Certains chercheurs suggèrent que la politique en matière de dividendes peut ne pas être pertinente, en théorie, car les investisseurs peuvent vendre une partie de leurs actions ou de leur portefeuille s'ils ont besoin de fonds.
C’est la "théorie de la non-pertinence des dividendes" et elle en déduit que les versements de dividendes ont un impact minimal sur le cours des actions.
1:13Qu'est-ce qu'un dividende?
Comprendre la politique de dividende
Malgré la suggestion selon laquelle la politique de dividende n'est pas pertinente, il s'agit d'un revenu pour les actionnaires. Les dirigeants d'entreprise sont souvent les principaux actionnaires et ont le plus à gagner d'une politique de dividende généreuse.
Points clés à retenir
- Les dividendes font souvent partie de la stratégie de l'entreprise. Cependant, ils ne sont pas obligés de rembourser leurs actionnaires en utilisant des dividendes.
- Stable, constant et résiduel sont les trois types de politique de dividende.
- Bien que les investisseurs sachent que les entreprises ne sont pas tenues de verser des dividendes, beaucoup le considèrent comme un indicateur de la santé financière de cette entreprise.
La plupart des entreprises considèrent la politique de dividende comme faisant partie intégrante de la stratégie d'entreprise. La direction doit décider du montant du dividende, de son calendrier et de divers autres facteurs qui influent sur le versement des dividendes. Il existe trois types de politique de dividende: une politique de dividende stable, une politique de dividende constant et une politique de dividende résiduel.
Politique de dividende stable
La politique de dividende stable est la plus simple et la plus utilisée. L'objectif de la politique est de verser des dividendes réguliers et prévisibles chaque année, ce que recherchent la plupart des investisseurs. Que les bénéfices augmentent ou diminuent, les investisseurs reçoivent un dividende. L’objectif est d’aligner la politique de dividende sur la croissance à long terme de la société plutôt que sur la volatilité des résultats trimestriels. Cette approche donne à l’actionnaire davantage de certitude quant au montant et au calendrier du dividende.
Politique de dividende constant
Le principal inconvénient de la politique de dividende stable est que les investisseurs pourraient ne pas voir leur dividende augmenter pendant les périodes de forte expansion. En vertu de la politique de dividende constant, une société verse chaque année un pourcentage de son bénéfice sous forme de dividende. De cette manière, les investisseurs profitent de la volatilité totale des bénéfices des entreprises.
Si les bénéfices augmentent, les investisseurs reçoivent un dividende plus important. si les bénéfices sont en baisse, les investisseurs pourraient ne pas recevoir de dividende. Le principal inconvénient de cette méthode est la volatilité des bénéfices et des dividendes. Il est difficile de planifier financièrement lorsque le revenu de dividendes est très volatil.
Politique de dividende résiduel
La politique de dividende résiduel est également très volatile, mais certains investisseurs y voient la seule politique de dividende acceptable. Dans le cadre d'une politique de dividende résiduel, la société verse le solde des dividendes après le paiement des dépenses en capital et du fonds de roulement. Cette approche est volatile, mais elle est la plus logique en termes d’opérations commerciales. Les investisseurs ne veulent pas investir dans une entreprise qui justifie l’augmentation de sa dette par la nécessité de verser des dividendes.
Exemple concret de politique de dividende
Kinder Morgan (KMI) a choqué le monde de l'investissement lorsqu'en 2015, ils ont réduit leur distribution de dividendes de 75%, une décision qui a vu leur stock s'apprécier. Cependant, de nombreux investisseurs ont trouvé la société solide et capable de prendre des décisions financières éclairées pour leur avenir. Dans ce cas, une société qui a réduit son dividende a effectivement joué en leur faveur et, six mois après la réduction, Kinder Morgan a vu son cours de bourse augmenter de près de 25%.
Début 2019, la société a de nouveau augmenté le versement de dividendes de 25%, ce qui a permis de redynamiser la confiance des investisseurs dans la société énergétique. Au 5 mai 2019. KMI se négocie à 150% de ses bas de 2015, avec un rendement en dividendes de 5, 12%.
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