Euro Medium Term Note - EMTN

Qu'est-ce qu'un billet à moyen terme en euro - EMTN

Un billet en euro à moyen terme est un titre de créance flexible à moyen terme négocié et émis hors des États-Unis et du Canada. Ces instruments nécessitent des paiements fixes et sont directement émis sur le marché avec des échéances inférieures à cinq ans. Les EMTN permettent à un émetteur d’entrer plus facilement sur les marchés étrangers pour obtenir des capitaux. Les entreprises offrent également des EMTN de manière continue, alors qu'une émission d'obligations, par exemple, se produit en même temps.

Euro Medium Term Note - Explication EMTN

Les émetteurs EMTN doivent conserver un document normalisé appelé programme. Le programme peut être transféré sur toutes les émissions et génère une forte proportion de ventes via une syndication prédéterminée d’acheteurs. Les billets à moyen terme (MTN) - les billets qui portent la même définition que les EMTN, mais qui font l'objet d'échanges commerciaux aux États-Unis et au Canada - doivent maintenir un programme différent.

Points clés à retenir

• Un billet en euro à moyen terme est un instrument de dette flexible à moyen terme. Il est échangé et émis en dehors des États-Unis et du Canada.
• Les EMTN sont devenus une source de financement importante pour les entreprises américaines et étrangères, les institutions multinationales, les agences fédérales et les pays souverains.
• Les EMTN offrent une diversité dans la mesure où les entreprises peuvent les émettre dans un large éventail de devises et avec diverses échéances.

Historique des notes à moyen terme

Au cours des 10 à 15 dernières années, les billets à moyen terme sont devenus une source de financement importante pour les sociétés américaines et étrangères, les institutions supranationales, les agences fédérales et les pays souverains. Les États-Unis émettent des billets à moyen terme depuis le début des années 70 après avoir introduit les titres de créance comme solution de remplacement au financement à court terme sur le marché du papier commercial et à l'emprunt à long terme sur le marché obligataire. Ils ont nommé ces instruments "à moyen terme" car ils servent de juste milieu.

Les MTN n’ont pris de l’élan que dans les années 1980, lorsque leur marché est passé d’un coin obscur du marché - lourdement exploité par des sociétés de financement automobile - à une source fondamentale de financement par emprunt pour des centaines de grandes entreprises. En dehors des États-Unis, le marché des réseaux EMTN a connu une croissance phénoménale et continue d'attirer de nouvelles entreprises et industries en plein essor.

Émission

Les EMTN offrent une grande diversité dans la mesure où les entreprises peuvent les émettre dans un large éventail de devises et avec différentes échéances, généralement jusqu'à 30 ans, bien que certaines puissent avoir une échéance beaucoup plus longue. Les entreprises peuvent émettre des EMTN sous forme de garantie, à taux variable (FRN), amortissable et à crédit. Les émissions uniques d'un programme EMTN sont comparables à un euro-obligation ou à un euro.

EMTN, ISIN et codes communs

Les numéros d'identification de sécurité internationale (ISIN) et les codes communs sont des numéros d'identification de sécurité à 12 chiffres. Pour les EMTN, un type spécifique de code ISIN est requis. L'agent du programme EMTN obtiendrait normalement les numéros ISIN et les codes communs des billets EMTN pertinents pour le compte de l'émetteur.

Avantages

La diversité et la flexibilité des offres EMTN sont deux de leurs nombreux avantages. Un autre avantage est l'épargne. Les coûts fixes de souscription empêchent les obligations d’entreprise de faire de petites offres; Par conséquent, les obligations représentent généralement plus de 100 millions de dollars. Inversement, les prélèvements sur les programmes EMTN - sur un mois - s’élèvent généralement à 30 millions de dollars. Ces prélèvements ont souvent des échéances variées et des fonctionnalités spécialisées adaptées aux besoins de l’emprunteur.

Exemple du monde réel

Telenor est un exemple de programme EMTN. le programme a été créé en 1996. Ce programme EMTN est mis à jour chaque année et constitue un accord-cadre normalisé pour l'émission d'obligations, notamment de placements privés et d'obligations de référence publiques.

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