Euro dollar

Qu'est-ce que l'Eurodollar

Le terme eurodollar désigne les dépôts en dollars américains auprès de banques étrangères ou de succursales étrangères de banques américaines. Comme ils sont détenus en dehors des États-Unis, les eurodollars ne sont pas soumis à la réglementation de la Réserve fédérale, y compris aux réserves obligatoires. Les dépôts en dollars non soumis à la réglementation bancaire américaine étaient à l'origine détenus presque exclusivement en Europe, d'où le nom d'eurodollar. Ils sont également largement présents dans des succursales situées aux Bahamas et aux îles Caïmanes.

Bases de l'Eurodollar

Le fait que le marché des eurodollars soit relativement peu réglementé signifie que ces dépôts peuvent rapporter des intérêts plus élevés. Leur localisation en mer les expose à des risques politiques et économiques dans le pays de leur domicile; Cependant, la plupart des succursales où sont hébergés les dépôts se trouvent dans des endroits très stables.

Histoire de l'Eurodollar

Le marché des eurodollars remonte à la période qui a suivi la seconde guerre mondiale. La majeure partie de l'Europe a été dévastée par la guerre et les États-Unis ont fourni des fonds, via le plan Marshall, pour reconstruire le continent. Cela a conduit à une large circulation de dollars à l'étranger et à la mise en place d'un marché distinct, moins réglementé, pour le dépôt de ces fonds. Contrairement aux dépôts américains en monnaie nationale, les fonds ne sont pas soumis aux obligations de réserve de la Federal Reserve Bank. Ils ne sont pas non plus couverts par l’assurance FDIC. Cela se traduit par des taux d’intérêt plus élevés pour les eurodollars.

De nombreuses banques américaines ont des succursales offshore, généralement dans les Caraïbes, via lesquelles elles acceptent les dépôts en eurodollars. Les banques européennes sont également actives sur le marché. Les transactions pour les succursales caribéennes de banques américaines sont généralement exécutées par des négociants situés physiquement dans des salles de marché américaines. Les fonds sont prêtés pour financer des opérations nationales et internationales.

Marchés Eurodollars

Le marché des eurodollars est l’un des principaux marchés de capitaux internationaux au monde. Ils ont besoin d’un nombre constant de déposants qui déposent leur argent dans des banques étrangères. Ces banques eurodollars peuvent avoir des problèmes de liquidité si l'offre de dépôts diminue.

Prix ​​et taille de l'Eurodollar

Les dépôts d'une nuit à une semaine sont établis en fonction du taux des fonds fédéraux. Les prix des échéances plus longues sont basés sur le taux interbancaire offert à Londres (LIBOR) correspondant. Les dépôts en eurodollars sont assez importants; elles sont effectuées par des contreparties professionnelles pour un minimum de 100 000 $ et généralement pour plus de 5 millions de dollars. Il n’est pas rare qu’une banque accepte un seul dépôt de 500 millions de dollars ou plus sur le marché au jour le jour. Une étude réalisée en 2014 par la Banque de réserve fédérale a montré un volume quotidien moyen sur le marché de 140 milliards de dollars.

Maturité Eurodollar

La plupart des transactions sur le marché des eurodollars sont du jour au lendemain, ce qui signifie qu'elles arrivent à échéance le jour ouvrable suivant. Avec les week-ends et les jours fériés, une transaction au jour le jour peut prendre jusqu'à quatre jours. Les transactions commencent généralement le jour même de leur exécution, les fonds étant payés entre les banques via les systèmes Fedwire et CHIPS. Les transactions en eurodollars dont l’échéance est supérieure à six mois sont généralement effectuées sous forme de certificats de dépôt (CD), pour lesquels il existe également un marché secondaire limité.

Points clés à retenir

• Les eurodollars désignent des comptes libellés en dollars auprès de banques étrangères ou de succursales étrangères de banques américaines.
• Le marché des eurodollars est l’un des plus importants marchés de capitaux au monde et se compose d’instruments financiers sophistiqués.

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