Fonds européen de stabilité financière (FESF)
Le Fonds européen de stabilité financière (FESF) a été créé en 2010 en tant que mesure temporaire de résolution de crise à la suite de la crise de la dette financière et souveraine dans la zone euro (zone euro). Il a fourni une assistance à l'Irlande, au Portugal et à la Grèce. Il ne fournit plus de nouvelle assistance financière, cette tâche incombant désormais au Mécanisme européen de stabilité (MES), mais il continue d’exister pour s’acquitter des obligations découlant des programmes convenus antérieurement.
Comprendre le Fonds européen de stabilité financière
Le Fonds européen de stabilité financière (FESF) a été créé par l'Union européenne (UE) pour aider à financer les pays qui n'étaient pas en mesure de s'autofinancer pendant la crise de la dette souveraine. Dans ce contexte, le FESF a offert une assistance financière aux pays de la zone euro dans le besoin, à condition qu’ils s’engagent à entreprendre certaines réformes (visant à éviter la répétition de crises similaires). Cette assistance a été financée par l'émission d'obligations FESF et d'autres instruments du marché des capitaux. L'EFSF a été autorisé à lever un maximum de 440 milliards d'euros sur le marché des capitaux grâce à l'émission de ces titres. Les titres, à leur tour, sont cautionnés par des garanties des pays membres de la zone euro, proportionnellement à leurs parts de capital dans la Banque centrale européenne (BCE). La ligne de garantie totale est de 780 milliards d’euros. En résumé, les garanties ont attiré des investisseurs qui n'étaient pas disposés à prêter directement aux pays en crise, et le FESF a fourni des prêts à ces pays (sous réserve de l'engagement de réformes).
Le FESF n'a pas offert de nouveau financement depuis le 1er juillet 2013, ayant été remplacé dans cette fonction par le MES, qui est un mécanisme permanent de résolution de crise. Le FESF, cependant, reste en place pour continuer à financer les programmes convenus; ses activités en cours consistent notamment à recevoir des remboursements de prêts des pays qu'il a assistés; effectuer des paiements de capital et d'intérêts sur les obligations émises aux investisseurs; et le roulement des obligations existantes, car la maturité de ses prêts aux bénéficiaires de la zone euro est plus longue que celle de ses obligations émises.
Bien que le FESF et le MES soient des institutions différentes dotées de structures de gouvernance différentes, ils partagent le même personnel et les mêmes bureaux (au Luxembourg). Ils ont tous deux la même mission: préserver la stabilité financière en Europe en apportant une aide financière aux pays de la zone euro. Les deux mécanismes ont déboursé 255 milliards d'euros. Outre le Portugal, la Grèce et l'Irlande, initialement assistés par le FESF, l'Espagne et Chypre ont également reçu un financement du MES. Quatre de ces pays - tous sauf la Grèce - se sont suffisamment réformés et améliorés pour pouvoir abandonner leurs programmes FESF / ESM sans exiger de mesures de suivi. La Grèce a adhéré à un nouveau programme en 2015 et est actuellement le seul programme EFSF / ESM encore actif.
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