Évaluation des sociétés pharmaceutiques

Il existe de nombreuses raisons pour lesquelles un investisseur peut ne pas se sentir à l'aise d'investir dans des sociétés pharmaceutiques, mais si vous souhaitez entrer dans le «prochain enjeu», l'obstacle qui se profile est tout simplement la façon dont vous devriez évaluer ces sociétés. La principale préoccupation liée aux investissements dans les sociétés pharmaceutiques est de savoir si leurs médicaments iront ou resteront sur le marché.

Qu'est-ce que le pipeline et pourquoi cela prend-il si longtemps?

Le pipeline est un terme qui fait référence au nombre de produits - vaccins, stéroïdes, inhibiteurs du système immunitaire, aphrodisiaques (tous regroupés dans la catégorie des médicaments) - en sont à différents stades de recherche et développement (R & D). Il faut entre 10 et 15 ans à un médicament moyen pour se rendre aux comptoirs de pharmacie à partir du cahier d'un scientifique.

La principale raison pour laquelle le pipeline ne parvient pas à s'écouler librement est que la Food and Drug Administration (FDA) dispose de sa propre vanne d'arrêt afin de protéger les consommateurs contre les médicaments susceptibles d'avoir des effets secondaires inattendus. La FDA a des directives très strictes et des tests qu'un médicament doit passer avant d'atteindre les rayons des magasins; même après avoir passé les tests, la FDA se réserve le droit de retirer le médicament en masse à tout moment.

Un investisseur ou une personne atteinte d'une maladie mortelle peut se plaindre du fait que la FDA est un obstacle supplémentaire à un processus déjà compliqué. Mais, en tant que consommateurs, nous devrions comprendre que c’est grâce à la FDA que nous pouvons prendre une aspirine sans avoir à nous soucier de la croissance d’un troisième bras.

L'importance des développements de médicaments en attente

La santé du pipeline est vitale pour les sociétés pharmaceutiques de toutes tailles. C'est la principale mesure permettant de déterminer si une entreprise est un bon investissement. Une entreprise ne dispose que de nombreuses années de brevet sur une formule particulière avant que les médicaments génériques ne s'infiltrent et en abaissent le prix. En conséquence, les entreprises, en particulier les start-up, sont sur un terrain très fragile si elles dépendent d'un seul médicament pour tous leurs bénéfices (rappelez-vous, la FDA pourrait supprimer le médicament à tout moment).

Pour contrer cette incertitude, les entreprises tentent de maintenir le flux de leurs pipelines. Développer des médicaments dans l'industrie pharmaceutique, c'est un peu comme jeter des fléchettes dans le noir. Plus vous lancez de fléchettes, meilleures sont vos chances d’atteindre la marque. Vous pouvez consulter le nombre de médicaments en attente d'une entreprise dans l' enquête sur la valeur ajoutée, Businessweek, le Wall Street Journal ou dans les états financiers de l'entreprise.

Un symptôme inquiétant

Il est difficile de dire si un médicament donné aura un succès financier même s'il est chimiquement solide. Beaucoup de gens pensent que des médicaments spécifiques contre l'arthrite seraient redondants face à l'aspirine et au Tylenol, mais leurs ventes ont augmenté à mesure que les baby-boomers vieillissent.

L'attention de la FDA équivaut toutefois à cracher du sang pour une société pharmaceutique. Lorsqu'une entreprise est obligée de retirer un médicament du marché, ou même si elle le fait volontairement, il est très difficile de ramener ce médicament - non pas parce qu'il ne sera pas efficace, mais parce que le domaine médical aura déjà trouvé un substitut médicament pour combler ce créneau. Un rapide coup d'œil sur le site Web de la FDA vous indiquera quels produits sont examinés.

Considérer les opportunités de start-up Pharma

Les entreprises établies sont presque toujours plus sûres que les nouvelles. S'il existe une entreprise émergente dont le médicament est imbattable, une grande entreprise se joint généralement à la plus petite entreprise et l'achète directement. Cette initiative est également sûre pour la nouvelle entreprise, car celle-ci aura accès aux canaux de distribution de la plus grande entreprise. De plus, si la FDA met un frein au médicament, une plus grande entreprise a le capital pour le ramener au laboratoire.

Cependant, les petites entreprises qui ont déjà collaboré pour extraire les médicaments du laboratoire et entrer dans le monde méritent d’être examinées. Les partenariats et les acquisitions de jeunes entreprises représentent entre le quart et le tiers des pipelines de la plupart des grandes entreprises. Certaines start-ups choisissent de se lancer seules et de vendre leurs médicaments directement aux médecins dans les villes où la maladie est la plus répandue. Ces entreprises en démarrage ont souvent énormément de succès dans cette entreprise, mais ce sont des exceptions. La plupart des investisseurs hésitent à s’attaquer à de nouvelles sociétés, appelées sociétés de biotechnologie, et sont généralement considérées comme un pari risqué.

Le pronostic à long terme

Pour filtrer les grandes entreprises disposant d’énormes pipelines, nous devons examiner les types de drogues à venir. Investir dans une entreprise qui a un produit performant est généralement une pratique sûre, mais avec la limite des brevets dans l’industrie pharmaceutique, c’est comme miser sur un cheval qui a déjà remporté une course plus tôt dans la journée; il peut sortir à nouveau ou être trop fatigué.

Les meilleurs produits sont ceux qui sont concentrés sur une classe particulière de maladies. Ceux-ci peuvent être des maladies, des cancers ou des virus qui attaquent le système nerveux, la peau, le cœur, etc., ou des maladies qui affectent une population comme les enfants, les personnes âgées ou les hommes d'âge moyen dont la libido est en baisse. En ciblant des spécificités, ces entreprises évitent la concurrence frontale. Cela donne également aux investisseurs l'occasion de se diversifier au sein de l'industrie pharmaceutique.

Le résultat final

En tant qu'investisseurs, recherchez des sociétés qui ont un pipeline en bonne santé et une tradition de commercialisation réussie de médicaments. Si les produits de la société ne sont soumis à aucun contrôle de la part de la FDA et qu’ils ont une cible cohérente, un certain groupe démographique ou une maladie, c’est un bon signe. Si vous n'achetez qu'une seule entreprise, partez avec une grande entreprise. Toutefois, si vous envisagez de vous diversifier au sein du secteur, les petites entreprises qui ont des antécédents de partenariat ou de R & D et qui se concentrent sur des maladies préoccupantes (maladie d'Alzheimer, maladies cardiaques, etc.) constituent de solides ajouts à un portefeuille de produits pharmaceutiques.