Articles exclus
Les éléments exclus font référence à la pratique courante consistant à exclure certains facteurs d'un calcul global afin d'éliminer la volatilité qui pourrait autrement affecter sa comparabilité ou fausser les prévisions à long terme. Les articles très volatiles peuvent masquer les tendances à long terme sur de courtes périodes. Sont également souvent exclus les éléments qui reflètent des événements ponctuels qui pourraient sinon produire des pics anormaux dans les séries de données économiques ou les états financiers.
Points clés à retenir
- Les éléments exclus sont la pratique consistant à omettre délibérément certaines informations de calcul ou de données déclarées afin d'éliminer la volatilité fictive ou à court terme et d'atteindre la tendance sous-jacente à long terme.
- Les décisions économiques et financières dépendent souvent davantage des attentes ou des perspectives à long terme, et moins de la variation aléatoire au jour le jour. L'exclusion d'éléments peut améliorer la qualité de l'information utilisée, et donc la qualité de la prise de décision.
- Les états financiers des entreprises et les données économiques publiées publiquement sont souvent soumis à une déclaration avec éléments exclus.
Comprendre les éléments exclus
Prendre de bonnes décisions financières et économiques dépend beaucoup plus des tendances à long terme des données pertinentes que des fluctuations temporaires, à court terme ou ponctuelles. Que vous soyez un investisseur cherchant à construire votre plan de retraite, un banquier qui considère la solvabilité d'un emprunteur, un PDG guidant la stratégie d'une entreprise ou un décideur économique fixant le cours de la politique macroéconomique, vous vous souciez probablement davantage de la situation dans son ensemble que le bruit aléatoire immédiat d'événements individuels.
Des fluctuations aléatoires des marchés, une variation quotidienne des ventes d'articles coûteux, ou des ajustements ponctuels d'événements naturels, tels que des tempêtes ou des vagues de chaleur, peuvent créer suffisamment de variations à court terme dans les données financières et économiques qui: ils submergent temporairement les tendances sous-jacentes. Cependant, avec le temps, les tendances à long terme domineront généralement la volatilité à court terme. Étant donné que les attentes concernant l'avenir sont ce qui compte vraiment pour les décisions prises dans le présent, il est plus logique de prêter attention à ces tendances.
Pour obtenir une image précise des tendances à long terme, il est utile d’exclure des éléments qui reflètent principalement des fluctuations aléatoires à court terme ou des événements ponctuels. Cela laisse les éléments qui représentent le mieux les perspectives d’avenir quel que soit le type de données considéré, afin de prendre une décision plus éclairée pour l’avenir.
États financiers
Les éléments exclus font souvent référence aux éléments retirés du calcul de certains chiffres du bénéfice par action. Ces éléments peuvent inclure des dépenses ou des revenus uniques ou extraordinaires. Ces types de revenus ou de dépenses peuvent entraîner une forte augmentation des bénéfices pour une période ou deux, ce qui peut sous-estimer ou surestimer la rentabilité sous-jacente sur une période de temps pertinente pour un investisseur ou un actionnaire.
Prix consommateur
La pratique consistant à exclure des articles est également courante dans le calcul des indices de prix. Par exemple, l'indice des prix à la consommation (IPC) est généralement rapporté excluant deux éléments hautement volatiles - les prix des produits alimentaires et de l'énergie - pour obtenir ce que l'on appelle l'indice "d'inflation de base". Le Bureau of Labor Statistics (BLS) a commencé à produire des versions de l'IPC excluant les aliments et l'énergie à la fin des années 50, lorsque cette série a été publiée pour la première fois dans le rapport économique annuel du président. Le rapport intitulé "IPC hors alimentation et énergie" est apparu pour la première fois dans le rapport en 1980. De nombreuses agences nationales de statistiques appliquent des mesures similaires de l'inflation, et de nombreuses banques centrales considèrent ces mesures comme des guides de la politique monétaire.
Ventes au détail
Les données sur les ventes au détail de l’économie sont un indicateur étroitement surveillé de la santé du secteur de la consommation. Cependant, il est souvent rapporté non pas au total, mais comme des ventes au détail excluant les ventes d'automobiles. Parce que les automobiles sont des produits coûteux, qu’une grande partie des consommateurs possèdent, mais qu’elles n’achètent en moyenne qu’une fois tous les deux ans, et que les achats d’automobiles sont généralement financés, les ventes d’automobiles peuvent être très volatiles et sensibles aux facteurs saisonniers, financiers et autres. autre chose que la véritable tendance du comportement des consommateurs. Pour cette raison, il peut être judicieux d'exclure les ventes d'automobiles du total des ventes au détail. Les ventes d’essence sont également souvent exclues pour des raisons de volatilité et parce que les variations des ventes au détail d’essence représentent souvent des variations de prix plutôt que des variations de volume unitaire des ventes, en raison de l’inélasticité relative de la demande de carburants. Les ventes au détail, à l'exclusion des automobiles et de l'essence, sont également appelées ventes au détail de base.
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