Retour attendu

Qu'est-ce que le retour attendu?

Le rendement attendu est le profit ou la perte qu'un investisseur anticipe sur un investissement dont le taux de rendement est connu ou anticipé. Il est calculé en multipliant les résultats potentiels par les chances qu’ils se produisent, puis en faisant la somme de ces résultats. Par exemple, si un investissement a 50% de chances de gagner 20% et 50% de perdre 10%, le rendement attendu est de 5% (50% x 20% + 50% x -10% = 5%).

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Retour attendu

Comment fonctionne le retour attendu

Le rendement attendu est un outil utilisé pour déterminer si un investissement a un résultat net moyen positif ou négatif. La somme est calculée comme la valeur attendue (EV) d'un investissement en fonction de ses rendements potentiels dans différents scénarios, comme illustré par la formule suivante:

Rendement attendu = SOMME (Retour _i x Probabilité _i )

où: "i" indique chaque retour connu et sa probabilité respective dans la série

Le rendement attendu est généralement basé sur des données historiques et n'est donc pas garanti. Ce chiffre est simplement une moyenne pondérée à long terme des rendements historiques. Dans l'exemple ci-dessus, par exemple, le rendement attendu de 5% risque de ne jamais être réalisé à l'avenir, l'investissement étant intrinsèquement soumis à des risques systématiques et non systématiques. Risque systématique: risque pour un secteur du marché ou pour l'ensemble du marché, alors qu'un risque non systématique s'applique à une entreprise ou à un secteur spécifique.

Points clés à retenir

• Le rendement attendu est le montant de profit ou de perte qu'un investisseur peut anticiper sur un investissement.
• Le rendement attendu est calculé en multipliant les résultats potentiels par la probabilité de leur survenue, puis en faisant la somme de ces résultats.
• Essentiellement une moyenne pondérée à long terme des résultats historiques, les rendements attendus ne sont pas garantis.

Limites du rendement attendu

Il est assez dangereux de prendre des décisions d'investissement en se basant uniquement sur les rendements attendus. Avant de prendre toute décision d'achat, les investisseurs devraient toujours examiner les caractéristiques de risque des opportunités d'investissement pour déterminer si les investissements sont conformes aux objectifs de leur portefeuille.

Par exemple, supposons qu'il existe deux investissements hypothétiques. Les résultats de performance annuels des cinq dernières années sont les suivants:

• Investissement A: 12%, 2%, 25%, -9% et 10%
• Investissement B: 7%, 6%, 9%, 12% et 6%

Ces deux investissements ont prévu des rendements d’exactement 8%. Toutefois, lors de l'analyse du risque de chacun, défini par l'écart-type, Analyst utilise cet écart pour révéler la volatilité historique des investissements. L'investissement A est environ cinq fois plus risqué que l'investissement B. Autrement dit, l'investissement A a un écart-type de 12, 6% et l'investissement B a un écart-type de 2, 6%.

Outre les rendements attendus, les investisseurs avisés devraient également prendre en compte la probabilité d'un rendement afin de mieux évaluer les risques. Après tout, on peut trouver des cas où certaines loteries offrent un rendement attendu positif, malgré les très faibles chances de réaliser ce rendement.

Avantages

• Mesure la performance d'un actif

• Peser différents scénarios

Les inconvénients

• Ne prend pas en compte le risque

• Basé en grande partie sur des données historiques

Exemple concret de rendement attendu

Le rendement attendu ne s’applique pas à un seul titre ou actif. Il peut également être étendu pour analyser un portefeuille contenant de nombreux investissements. Si le rendement attendu pour chaque investissement est connu, le rendement global attendu du portefeuille est une moyenne pondérée des rendements attendus de ses composants.

Par exemple, supposons qu'un investisseur s'intéresse au secteur de la technologie. Son portefeuille contient les actions suivantes:

• Alphabet Inc. (GOOG): 500 000 $ investis et un rendement prévu de 15%
• Apple Inc. (AAPL): 200 000 $ investis et un rendement prévu de 6%
• Amazon.com Inc. (AMZN): 300 000 USD investis et rendement attendu de 9%

Avec une valeur totale de 1 million de dollars du portefeuille, les pondérations d'Alphabet, Apple et Amazon dans le portefeuille sont respectivement de 50%, 20% et 30%.

Ainsi, le rendement attendu du portefeuille total est de 11, 4%:

• (50% x 15% = 7, 5%) + (20% x 6% = 1, 2%) + (30% x 9% = 2, 7%)
• (7, 5% + 1, 2% + 2, 7% = 11, 4%)

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