Rendement attendu par rapport à l'écart type: quelle est la différence?

Le rendement attendu et l'écart type sont deux mesures statistiques pouvant être utilisées pour analyser un portefeuille. Le rendement attendu d'un portefeuille est le montant des rendements escomptés qu'un portefeuille peut générer, tandis que l'écart type d'un portefeuille mesure le montant de déviation des rendements par rapport à sa moyenne.

Points clés à retenir

• Le rendement attendu calcule la moyenne d'un rendement anticipé en fonction de la pondération des actifs d'un portefeuille et de leur rendement prévu.
• L'écart-type prend en compte le rendement moyen attendu et calcule l'écart par rapport à celui-ci.
• Un investisseur utilise un rendement prévu par rapport aux prévisions et un écart-type pour déterminer ce qui se passe bien ou pas.

Retour attendu

Le rendement attendu mesure la moyenne ou la valeur attendue de la distribution de probabilité des retours sur investissement. Le rendement attendu d'un portefeuille est calculé en multipliant le poids de chaque actif par son rendement attendu et en ajoutant les valeurs pour chaque investissement.

Par exemple, un portefeuille comporte trois investissements avec des pondérations de 35% dans l’actif A, 25% dans l’actif B et 40% dans l’actif C. Le rendement attendu de l’actif A est de 6%, le rendement attendu de l’actif B est de 7%, et le rendement attendu de l'actif C est de 10%. Par conséquent, le rendement attendu du portefeuille est de 7, 85% (35% * 6% + 25% * 7% + 40% * 10%).

Cela se voit généralement chez les gestionnaires de fonds de couverture et de fonds communs de placement, dont la performance sur une action particulière n’est pas aussi importante que leur rendement global pour leur portefeuille.

Écart-type

Inversement, l'écart type d'un portefeuille mesure l'écart entre le rendement des investissements et la moyenne de la distribution de probabilité des investissements. L’écart type d’un portefeuille de deux actifs est calculé en pondérant le poids du premier actif et en le multipliant par la variance du premier actif, ajoutée au carré du poids du deuxième actif, multiplié par la variance du second actif. .

Ajoutez ensuite cette valeur à 2, multipliée par le poids du premier et du deuxième actif multipliée par la covariance des rendements entre les premier et deuxième actifs. Enfin, prenons la racine carrée de cette valeur et l’écart type du portefeuille est calculé.

Le rendement attendu n'est pas absolu, car il s'agit d'une projection et non d'un rendement réalisé.

Par exemple, considérons un portefeuille de deux actifs avec des pondérations égales, des variances de 6% et 5%, respectivement, et une covariance de 40%. L’écart type peut être trouvé en prenant la racine carrée de la variance. Par conséquent, l'écart type du portefeuille est de 16, 6% (√ (0, 5² * 0, 06 + 0, 5² * 0, 05 + 2 * 0, 5 * 0, 5 * 0, 4 * 0, 0224 * 0, 0245)).

L’écart type est calculé, tout comme le rendement attendu, pour évaluer la performance réalisée par un gestionnaire de portefeuille. Dans un grand fonds comportant plusieurs gestionnaires de styles d'investissement différents, un PDG ou un gestionnaire de portefeuille en chef peut calculer le risque de continuer à employer un gestionnaire de portefeuille qui s'écarte trop de la moyenne dans une direction négative. Cela peut également aller dans l'autre sens, et un gestionnaire de portefeuille qui surperforme ses collègues et le marché peut souvent s'attendre à un bonus considérable pour leur performance.