Facteur d'investissement

Qu'est-ce que l'investissement factoriel?

L'investissement factoriel est une stratégie qui consiste à choisir des valeurs sur des attributs associés à des rendements plus élevés. Deux types principaux de facteurs ont entraîné les rendements des actions, des obligations et d’autres facteurs: les facteurs macroéconomiques et les facteurs de style. Le premier prend en compte les risques généraux liés aux classes d'actifs, tandis que le second vise à expliquer les rendements et les risques au sein des classes d'actifs.

Le crédit, l'inflation et la liquidité sont des facteurs macroéconomiques courants, tandis que les facteurs de style englobent le style, la valeur et la dynamique, pour n'en citer que quelques-uns.

Comprendre l'investissement factoriel

L'investissement factoriel, d'un point de vue théorique, est conçu pour améliorer la diversification, générer des rendements supérieurs à ceux du marché et gérer les risques. La diversification du portefeuille a longtemps été une tactique de sécurité populaire, mais les gains de la diversification sont perdus si les titres choisis suivent le même chemin que le marché. Par exemple, un investisseur peut choisir une combinaison d’actions et d’obligations dont la valeur diminue toutes lorsque certaines conditions de marché se présentent. La bonne nouvelle est que l’investissement factoriel peut compenser les risques potentiels en ciblant des moteurs de rendement larges, persistants et reconnus depuis longtemps.

Étant donné que les allocations de portefeuille traditionnelles, telles que les actions à 60% et les obligations à 40%, sont relativement faciles à mettre en œuvre, l’investissement factoriel peut sembler écrasant compte tenu du nombre de facteurs à choisir. Plutôt que d'examiner des attributs complexes, tels que le momentum, les débutants en investissement factorisé peuvent se concentrer sur des éléments plus simples, tels que le style (croissance / valeur), la taille (grande capitalisation ou petite capitalisation) et le risque (bêta). Ces attributs sont facilement disponibles pour la plupart des titres et sont répertoriés sur les sites Web populaires de recherche boursière.

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Smart Beta Pt. 3: Smart Beta dans les portefeuilles

Fondements de l'investissement factoriel

Valeur

La valeur vise à capter les rendements excédentaires des actions dont les prix sont bas par rapport à leur valeur fondamentale. Ceci est généralement suivi par le prix comptable, le bénéfice, les dividendes et les flux de trésorerie disponibles.

Taille

Historiquement, les portefeuilles constitués de titres à petite capitalisation présentent des rendements supérieurs à ceux des portefeuilles constitués uniquement de titres à forte capitalisation. Les investisseurs peuvent prendre de la taille en examinant la capitalisation boursière d’un titre.

Élan

Les actions qui ont surperformé par le passé ont tendance à afficher de solides rendements à l'avenir. Une stratégie d'élan est fondée sur des rendements relatifs allant de trois mois à un an.

Qualité

La qualité est définie par un faible niveau d'endettement, des bénéfices stables, une croissance constante des actifs et une gouvernance d'entreprise solide. Les investisseurs peuvent identifier des actions de qualité en utilisant des mesures financières communes telles que le retour sur capitaux propres, la dette par rapport aux capitaux propres et la variabilité des bénéfices.

Volatilité

Des études empiriques suggèrent que les actions à faible volatilité génèrent des rendements corrigés du risque supérieurs à ceux des actifs très volatils. Mesurer l’écart-type d’une période de un à trois ans est une méthode courante de capture de la version bêta.

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