Faits sur les dividendes

"Money for Nothing" n'est pas seulement le titre d'une chanson de Dire Straits des années 80; c'est aussi le sentiment que beaucoup d'investisseurs ont quand ils reçoivent un dividende. Tout ce que vous avez à faire est d’acheter des actions de la bonne entreprise et vous recevrez une partie de ses bénéfices. Comment est-ce excitant?

Malgré l'avantage, toutefois, le versement et la réception de dividendes ont plusieurs implications dont l'investisseur occasionnel peut ne pas être conscient. Cet article en explique plusieurs. Mais d’abord, commençons par une brève introduction.

Quels sont les dividendes?

Les dividendes sont un moyen par lequel les entreprises "partagent la richesse" générée par la gestion de l'entreprise. Il s’agit généralement d’un versement en espèces, souvent tiré des bénéfices, versé aux investisseurs d’une société - les actionnaires. Ceux-ci sont payés sur une base annuelle ou, plus généralement, sur une base trimestrielle. Les entreprises qui les paient sont généralement plus stables et mieux établies que les "producteurs à croissance rapide". Ceux qui sont encore dans la phase de croissance rapide de leurs cycles de vie ont tendance à conserver tous les bénéfices et à les réinvestir dans leurs activités.

Implications de prix

Lorsqu'un dividende est versé, plusieurs choses peuvent arriver. La première de ces modifications concerne les modifications du prix du titre et divers éléments liés à celui-ci. À la date ex-dividende, le cours de l'action est ajusté à la baisse du montant du dividende par l'échange sur lequel l'action est négociée. Pour la plupart des dividendes, cela n’est généralement pas observé entre les fluctuations d’une journée de bourse normale. Cela devient toutefois évident aux dates ex-dividende pour les dividendes plus importants, tels que le paiement de 3 $ effectué par Microsoft à l’automne 2004, qui a fait chuter les actions de 29, 97 $ à 27, 34 $.

La raison de l'ajustement est que le montant versé en dividendes n'appartient plus à la société, ce qui se traduit par une réduction de la capitalisation boursière de la société. Au lieu de cela, il appartient aux actionnaires individuels. Pour ceux qui achètent des actions après la date ex-dividende, ils ne peuvent plus prétendre au dividende. Par conséquent, la bourse ajuste le prix à la baisse pour refléter ce fait.

Prix ​​historiques stockés sur certains sites Web publics, tels que Yahoo! Finance, ajuste également les prix passés du stock en fonction du montant du dividende. Un autre prix généralement ajusté à la baisse est le prix d'achat des ordres limités. Étant donné que l'ajustement à la baisse du cours des actions peut déclencher l'ordre limité, la Bourse ajuste également les ordres limités en cours. L'investisseur peut empêcher cela si son courtier autorise un ordre limité (DNR). Notez cependant que tous les échanges n’effectuent pas ce réglage. Les bourses américaines le font, mais pas la Bourse de Toronto, par exemple.

D'autre part, les prix des options d'achat d'actions ne sont généralement pas ajustés pour les dividendes en espèces ordinaires, à moins que le montant du dividende ne soit égal à 10% ou plus de la valeur sous-jacente des actions.

Faits sur le dividende que vous ignorez peut-être

Implications pour les entreprises

Les paiements de dividendes, qu’ils soient en espèces ou en actions, réduisent les bénéfices non distribués du montant total du dividende. Dans le cas d'un dividende en espèces, les fonds sont transférés vers un compte de passif appelé dividendes à payer. Ce passif est supprimé lorsque la société effectue le paiement à la date de mise en paiement du dividende, généralement quelques semaines après la date ex-dividende. Par exemple, si le dividende était de 0, 025 USD par action et que 100 millions d’actions sont en circulation, les bénéfices non répartis seront réduits de 2, 5 millions USD et cet argent sera finalement acheminé vers les actionnaires.

Toutefois, dans le cas d’un dividende en actions, le montant retiré des bénéfices non distribués est ajouté au compte d’équité, les actions ordinaires à la valeur nominale et de nouvelles actions sont émises aux actionnaires. La valeur de la valeur nominale de chaque action ne change pas. Par exemple, pour un dividende en actions de 10% dont la valeur nominale est de 25 cents par action et 100 millions d’actions sont en circulation, les bénéfices non répartis sont réduits de 2, 5 millions de dollars, les actions ordinaires à la valeur nominale sont augmentées de ce montant et le nombre total d’actions. l'encours est porté à 110 millions.

Il s’agit d’une division d’actions, bien que celle-ci ait le même aspect du point de vue de l’actionnaire. Dans un fractionnement d'actions, toutes les anciennes actions sont appelées, de nouvelles actions sont émises et la valeur nominale est réduite de l'inverse du rapport du fractionnement. Par exemple, si au lieu d'un dividende en actions de 10%, la société susmentionnée déclare un fractionnement d'actions de 11 à 10, les 100 millions d'actions sont appelées et 110 millions d'actions nouvelles sont émises, chacune d'une valeur nominale de 0, 22727 $. Cela laisse le total du compte d'actions ordinaires à valeur nominale inchangé. Le compte des bénéfices non distribués n'est pas réduit non plus.

Implications pour les investisseurs

Les dividendes en espèces, le type le plus courant, sont imposés au taux normal ou à un taux réduit de 5% ou 15% pour les investisseurs américains. Cela s'applique uniquement aux dividendes versés en dehors d'un compte bénéficiant d'un avantage fiscal, tel qu'un IRA.

La ligne de démarcation entre le taux d'imposition normal et le taux réduit ou "qualifié" correspond à combien de temps le titre sous-jacent a été détenu. Selon l'IRS, pour pouvoir bénéficier du taux réduit, un investisseur doit être propriétaire de l'action pendant 60 jours consécutifs au cours de la période de 121 jours centrée sur la date ex-dividende. Notez cependant que la date d'achat ne compte pas dans le total des 60 jours. Les dividendes en espèces ne réduisent pas la base du stock.

Les gains en capital

Parfois, en particulier dans le cas d’un dividende important spécial, une partie du dividende est déclarée par la société comme un remboursement de capital. Dans ce cas, au lieu d'être taxé au moment de la distribution, le remboursement de capital sert à réduire la base du stock, permettant ainsi un gain en capital plus important ultérieurement, en supposant que le prix de vente soit supérieur à la base.

Par exemple, si vous achetez des actions avec une base de 10 $ chacune et que vous recevez un dividende spécial de 1 dollar, dont 55 cents est un remboursement de capital, le dividende imposable est de 45 cents, la nouvelle base est de 9, 45 $ et vous devez payer de l'impôt sur les gains en capital. que 55 cents lorsque vous vendez vos actions dans le futur.

Il existe toutefois une situation dans laquelle le remboursement de capital est immédiatement taxé. Cela se produit si le remboursement de capital ramène la base au-dessous de 0 $. Par exemple, si la base est de 2, 50 $ et que vous recevez 4 $ en remboursement de capital, votre nouvelle base sera de 0 $ et vous devrez payer un impôt sur les gains en capital de 1, 50 $.

La base est également ajustée dans le cas de fractionnements d'actions et de dividendes en actions. Pour l'investisseur, ceux-ci sont traités de la même manière. En prenant notre exemple de dividende en actions de 10%, supposons que vous déteniez 100 actions de la société avec une base de 11 $. Après le versement du dividende, vous deviendriez propriétaire de 110 actions sur une base de 10 $. Il en irait de même si la société divisait 11 à 10 au lieu de ce dividende en actions.

Enfin, comme pour tout ce qui concerne la tenue de registres de placements, il incombe à l’investisseur individuel de suivre et de rendre compte des choses correctement. Si vous avez des achats à des moments différents avec des montants de base différents, des ajustements de base de remboursement de capital, de dividende en actions et de fractionnement d'actions doivent être calculés pour chacun. Les durées de détention qualifiées doivent également être suivies avec précision et déclarées par l'investisseur, même si le formulaire 1099-DIV reçu au cours de la période d'imposition indique que tous les dividendes versés donnent droit à un taux d'imposition inférieur. L’IRS permet à la société de déclarer les dividendes qualifiés, même s’ils ne le sont pas, si leur détermination est qualifiée et ce qui n’est pas irréalisable pour la société déclarante.

Le résultat final

De nombreux investisseurs considèrent les dividendes comme "de l'argent pour rien", mais les conséquences en termes de versement et de distribution de dividendes peuvent représenter beaucoup de travail, tant pour la société que pour l'investisseur. Si vous réinvestissez vos dividendes au moyen d’un régime de réinvestissement des dividendes (DRIP) ou d’un plan équivalent, la paperasse et le suivi des bases peuvent devenir assez fastidieux. Un repas gratuit n'existe pas. Comme pour tous les autres aspects de l’investissement, la précision des enregistrements est importante et il vous incomberait probablement d’utiliser un tableur ou un outil similaire pour suivre ces informations.