Taux de change fixe

Qu'est-ce qu'un taux de change fixe?

Un taux de change fixe est un régime appliqué par un gouvernement ou une banque centrale qui lie le taux de change officiel du pays à la devise d'un autre pays ou au prix de l'or. Le but d'un système de taux de change fixe est de maintenir la valeur d'une monnaie dans une bande étroite.

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Taux de change fixe

Taux de change fixe expliqué

Les taux fixes offrent une plus grande certitude aux exportateurs et aux importateurs. Les taux fixes aident également le gouvernement à maintenir une inflation faible, ce qui, à long terme, maintient les taux d'intérêt bas et stimule le commerce et les investissements.

La plupart des grands pays industrialisés ont mis en place des systèmes de taux de change flottants, dans lesquels le cours du marché des changes (forex) détermine le prix de leur devise. Cette pratique a commencé pour ces pays au début des années 1970, alors que les économies en développement appliquaient des systèmes de taux fixes.

Points clés à retenir

• Ce système a pour but de maintenir la valeur d’une monnaie dans une bande étroite.
• Les taux de change fixes offrent une plus grande certitude aux exportateurs et aux importateurs et aident le gouvernement à maintenir une inflation faible.
• De nombreux pays industrialisés ont commencé à utiliser ce système au début des années 1970.

Fond de Bretton Woods à taux de change fixe

De la fin de la Seconde Guerre mondiale au début des années 1970, l’Accord de Bretton Woods fixait les taux de change des pays participants à la valeur du dollar américain, qui était fixée au prix de l’or.

Lorsque l'excédent de la balance des paiements des États-Unis d'après-guerre s'est transformé en déficit dans les années 50 et 60, les ajustements périodiques du taux de change autorisés en vertu de l'accord se sont finalement révélés insuffisants. En 1973, le président Richard Nixon a retiré les États-Unis de l'étalon-or, marquant le début de l'ère des taux variables.

Les débuts de l'union monétaire

Le mécanisme de change européen (MCE) a été créé en 1979 en tant que précurseur de l'union monétaire et de l'introduction de l'euro. Les pays membres, notamment l'Allemagne, la France, les Pays-Bas, la Belgique, l'Espagne et l'Italie, ont convenu de maintenir leurs taux de change à moins de 2, 25% du point central.

Le Royaume-Uni a adhéré en octobre 1990 avec un taux de conversion excessivement élevé et a été contraint de se retirer deux ans plus tard. Les membres d'origine de l'euro sont convertis à partir de leur monnaie d'origine au taux central alors en vigueur à l'ERM à compter du 1er janvier 1999. L'euro lui-même se négocie librement contre d'autres devises importantes, tandis que les monnaies des pays souhaitant se joindre au commerce dans un en tant que MCE II.

Inconvénients des taux de change fixes

Les économies en développement utilisent souvent un système à taux fixe pour limiter la spéculation et fournir un système stable. Un système stable permet aux importateurs, aux exportateurs et aux investisseurs de planifier leurs activités sans se soucier des mouvements de devises.

Cependant, un système à taux fixe limite la capacité d'une banque centrale à ajuster les taux d'intérêt en fonction des besoins de la croissance économique. Un système à taux fixe empêche également les ajustements de marché lorsqu'une monnaie devient surévaluée ou sous-évaluée. Une gestion efficace d’un système à taux fixe nécessite également un important réservoir de réserves pour soutenir la monnaie lorsque celle-ci est sous pression.

Un taux de change officiel irréaliste peut également conduire à l'élaboration d'un taux de change parallèle, non officiel ou double. Un écart important entre les taux officiels et non officiels peut détourner les devises fortes de la banque centrale, ce qui peut entraîner des pénuries de change et des dévaluations périodiques importantes. Celles-ci peuvent perturber davantage une économie que l'ajustement périodique d'un régime de taux de change flottant.

Exemple concret de taux de change fixe

En 2018, selon BBC News, l'Iran a fixé un taux de change fixe de 42 000 rials pour un dollar, après avoir perdu 8% contre le dollar en une seule journée. Le gouvernement a décidé de supprimer l'écart entre le taux utilisé par les commerçants - 60 000 rials - et le taux officiel, qui était alors de 37 000.

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