Échange à terme
Un swap à terme, souvent appelé swap différé, est un accord entre deux parties pour échanger des actifs à une date ultérieure déterminée. Les swaps de taux d’intérêt sont le type le plus courant de swaps à terme, bien qu’ils puissent aussi impliquer d’autres instruments financiers. Les autres noms pour un échange en avant sont «échange de départ en avant» et «échange de départ en différé».
Comprendre l'échange à terme
Un swap est un contrat dérivé par lequel deux parties échangent les flux de trésorerie ou les passifs de deux instruments financiers différents. Un swap à terme est une stratégie qui offre aux investisseurs la flexibilité nécessaire pour atteindre leurs objectifs de placement. Il offre aux institutions financières la possibilité de couvrir les risques, de s’engager dans un arbitrage et d’échanger des flux de trésorerie ou des passifs selon les besoins.
Dans le cas d’un swap de taux d’intérêt, l’échange des paiements d’intérêts débutera à une date ultérieure convenue par les contreparties à ce swap. Dans ce swap, la date d'effet est définie comme dépassant le délai habituel un ou deux jours ouvrables après la date de transaction. Par exemple, le swap peut prendre effet trois mois après la date de la transaction. Il est utile pour les investisseurs qui cherchent à régler une couverture ou un coût d'emprunt aujourd'hui en espérant que les taux d'intérêt ou les taux de change changeront à l'avenir. Cependant, cela élimine la nécessité de démarrer la transaction aujourd'hui, d'où le terme "démarrage différé" ou "démarrage différé". Le calcul du taux de swap est similaire à celui d'un swap standard (swap vanilla).
Théoriquement, les swaps forward peuvent inclure plusieurs swaps. En d’autres termes, les deux parties peuvent convenir d’échanger des flux de trésorerie à une date future prédéterminée, puis d’accepter un autre échange de flux de trésorerie pour une autre date postérieure à la date du premier échange. Par exemple, si un investisseur souhaite se couvrir pour une durée de cinq ans débutant dans un an, cet investisseur peut conclure un swap de un à six ans, créant ainsi le swap à terme répondant aux besoins de son portefeuille.
Points clés à retenir
- Un swap à terme, souvent appelé swap différé, est un accord entre deux parties pour échanger des actifs à une date ultérieure déterminée.
- Les swaps de taux d’intérêt, dans lesquels l’échange de paiements d’intérêts commencera à une date ultérieure, constituent le type le plus courant de swap à terme.
- Les swaps à terme offrent aux institutions financières la possibilité de couvrir le risque, de s’engager dans un arbitrage et d’échanger des flux de trésorerie ou des passifs selon les besoins.
Exemple d'échange à terme
La société A a contracté un emprunt de 100 millions de dollars à un taux d’intérêt fixe et la société B a contracté un emprunt de 100 millions de dollars à un taux d’intérêt variable. La société A s’attend à ce que les taux d’intérêt diminuent dans six mois et veut donc convertir son taux fixe en un taux variable afin de réduire les paiements d’emprunt. Par ailleurs, la société B estime que les taux d’intérêt augmenteront dans les six mois à venir et souhaite réduire ses passifs en convertissant ces emprunts en prêts à taux fixe. La clé de l’échange, mis à part l’évolution des points de vue des entreprises sur les taux d’intérêt, est qu’ils veulent tous deux attendre l’échange réel des flux de trésorerie (6 mois dans ce cas) tout en bloquant maintenant le taux qui déterminera que montant des flux de trésorerie.
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