Valeur de continuité
La valeur d'exploitation est une valeur qui suppose que la société restera en activité indéfiniment et continuera à être rentable. La valeur de départ est également appelée valeur totale. Cela diffère de la valeur qui serait réalisée si ses actifs étaient liquidés - la valeur de liquidation - car une opération en cours a la capacité de continuer à générer des bénéfices, ce qui contribue à sa valeur. Une entreprise doit toujours être considérée comme une entreprise en activité sauf s’il existe une bonne raison de croire qu’elle va fermer ses portes.
Points clés à retenir
- La valeur d'entreprise est l'idée qu'une entreprise continuera à être en affaires et à être rentable.
- Le goodwill représente la différence entre la valeur d'exploitation et la valeur de liquidation.
- La valeur d'exploitation est souvent supérieure à la valeur de liquidation.
Comment fonctionne la valeur de continuité
L'écart entre la valeur d'exploitation d'une entreprise et sa valeur de liquidation est appelé goodwill. L’écart d’acquisition comprend les actifs incorporels, tels que les marques de commerce, les marques de commerce, les brevets et la fidélité des clients. En règle générale, la valeur d'exploitation sera supérieure à la valeur de liquidation. Lors de l’acquisition d’une société, le prix d’achat est généralement basé sur sa valeur en exploitation. Cela signifie qu'une entreprise acquise peut facturer une prime de prix supérieure à la valeur de ses actifs et prendre en compte la valeur de sa rentabilité future, de ses actifs incorporels et de son goodwill.
Valeur de départ vs valeur de liquidation
La valeur d'exploitation d'une entreprise est généralement bien supérieure à sa valeur de liquidation, car elle inclut les actifs incorporels et la fidélité de la clientèle, ainsi que de tout potentiel de rendement futur. La valeur de liquidation d'une entreprise sera même inférieure à la valeur de ses actifs corporels, car elle pourrait être amenée à vendre ses actifs corporels à escompte - souvent avec une réduction importante - afin de les liquider avant de cesser ses activités. Les exemples d’actifs corporels susceptibles d’être vendus à perte comprennent l’équipement, les stocks non vendus, les biens immobiliers, les véhicules, les brevets et d’autres droits de propriété intellectuelle, les meubles et les articles d’éclairage.
La liquidation d’une entreprise en exploitation peut nuire à la réputation des investisseurs.
En règle générale, la valeur de liquidation est appliquée lorsque les investisseurs estiment qu'une entreprise n'a plus de valeur, et veulent savoir combien ils peuvent obtenir en vendant ses actifs corporels et ceux de ses actifs incorporels susceptibles d'être vendus, tels que IP. Une société ou un investisseur qui acquiert une société peut comparer la valeur d'exploitation de cette société à sa valeur de liquidation afin de déterminer si la poursuite de l'exploitation de la société par le fonds ou la rentabilisation de cette dernière est plus rentable.
Cependant, la liquidation d'une entreprise implique la mise à pied de tous ses employés. Si l'entreprise est viable, cela peut avoir des conséquences négatives non seulement pour les travailleurs mis à pied, mais également pour l'investisseur qui a pris la décision de liquider une entreprise en bonne santé. La liquidation d’une entreprise en exploitation peut donner à un investisseur une mauvaise réputation parmi d’autres cibles potentielles de prise de contrôle.
Exemple de valeur en exploitation
Par exemple, supposons que la valeur de liquidation de Widget Corp. soit de 10 millions de dollars. Cette somme représente la valeur actuelle des stocks, des bâtiments et des autres actifs corporels qui peuvent être vendus en supposant que la société soit complètement liquidée. Cependant, la valeur d'exploitation de Widget Corp. pourrait très bien s'élever à 60 millions de dollars, car la réputation de la société en tant que premier producteur mondial de widgets et sa propriété de brevets et de droits associés pour la production de widgets signifient que la société devrait avoir une base large et stable. flux de flux de trésorerie futurs.
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