Taux interbancaire offert à Hong Kong (HIBOR)

Quel est le taux interbancaire offert à Hong Kong?

Le taux interbancaire offert à Hong Kong, connu sous son abréviation HIBOR, est le taux d’intérêt de référence, exprimé en dollars de Hong Kong, pour les prêts entre banques du marché de Hong Kong. Le HIBOR est un taux de référence pour les prêteurs et les emprunteurs qui participent directement ou indirectement à l'économie asiatique.

Comprendre le taux interbancaire offert à Hong Kong (HIBOR)

Le secteur bancaire utilise un marché interbancaire pour le transfert de fonds et de devises et pour la gestion de la liquidité. Si une banque de Hong Kong approche du point où les retraits sont sur le point d'épuiser ses réserves de trésorerie à court terme, elle ira sur le marché interbancaire de Hong Kong et empruntera de l'argent au taux interbancaire offert à Hong Kong (HIBOR). Les conditions des prêts varient du jour au lendemain à un an. La version britannique, le London Interbank Offered Rate (LIBOR), est similaire au HIBOR.

Le tarif est publié chaque jour à 11h00, heure locale. Il est dérivé des cours cotés de 20 banques déterminés par l’Association des banques de Hong Kong (HKAB). Le HKAB agit comme une banque centrale de Hong Kong. Les trois valeurs les plus élevées et les trois valeurs les plus faibles apportées sont ignorées, les 14 contributions restantes étant alors calculées.

HIBOR comme mesure

La principale fonction de HIBOR est de servir de taux de référence sur les marchés asiatiques pour les titres de créance. Cette fonction assiste les obligations, emprunts hypothécaires et dérivés de gouvernements et d'entreprises, tels que les swaps de devises et de taux d'intérêt, parmi de nombreux autres produits financiers. Par exemple, un swap de taux d’intérêt impliquant deux contreparties jouissant d’une bonne cote de crédit, dont les obligations sont libellées en dollars de Hong Kong, sera probablement coté en HIBOR plus un pourcentage donné.

Dans un autre exemple, un billet à taux variable libellé en dollars de Hong Kong, appelé «floater», qui paye des coupons fondés sur HIBOR plus une marge de 35 points de base (0, 35%) par an. Dans ce cas, le taux HIBOR utilisé est le taux HIBOR d’un an majoré d’un spread de 35 points de base. Chaque année, le taux du coupon est réinitialisé pour correspondre à l'indice HIBOR actuel d'un dollar de Honk Kong, majoré de l'écart prédéterminé.

Si, par exemple, le HIBOR à un an est de 4% au début de l'année, le rendement de l'obligation reviendra à 4, 35% de sa valeur nominale à la fin de l'année. Le spread augmente ou diminue généralement en fonction de la solvabilité de l'institution émettrice de la dette.

Un repère sous attaque

Depuis la crise monétaire asiatique de 1997, l'inquiétude suscitée par la volatilité, voire la liquidité, a atteint un point tel que la valeur d'HIBOR en tant que référence est remise en question. Même le LIBOR, qui est une référence mondiale, est sous le feu des critiques, en particulier depuis le scandale de la fixation du LIBOR en 2012. En Europe, le taux moyen Sterling Overnight Interbank Average (SONIA) remplacera le LIBOR en tant que référence à l'horizon 2021. SONIA est basé sur les offres réelles et les offres des banques participantes et sur des niveaux non indiqués. Ces dernières sont sujettes à la manipulation si la banque contributive veut cacher ou améliorer sa position de capital.

En effet, en 2013, le marché HIBOR a eu son scandale lorsque la ville a élargi son enquête sur une possible manipulation de ce taux directeur. Le mécanisme de fixation HIBOR a finalement été jugé solide, mais des problèmes similaires se posant sur d’autres marchés interbancaires, la tendance à la recherche de remplaçants progresse.

Le push de remplacement est centré sur le LIBOR puisqu'il s'agit du standard mondialement reconnu. La Réserve fédérale américaine a introduit le taux de financement garanti au jour le jour (SOFR), un nouveau taux de référence créé en coopération avec le Bureau de la recherche financière du département du Trésor américain.

Avec le LIBOR en péril, des taux similaires, y compris HIBOR, le sont également.

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