Comment puis-je calculer la valeur notionnelle corrigée du delta?

La valeur notionnelle ajustée en delta est utilisée pour afficher la valeur d'une option. Cela diffère de la plupart des autres dérivés, qui utilisent la valeur notionnelle brute ou, dans le cas des dérivés de taux d’intérêt, une valeur équivalente à une obligation de 10 ans. Les investisseurs peuvent calculer la valeur notionnelle d'un portefeuille corrigée du delta en additionnant les deltas pondérés des options.

La valeur notionnelle ajustée en delta quantifie les variations de la valeur d'un portefeuille si celui-ci était composé de positions en actions sous-jacentes plutôt que de contrats d'options. Par exemple, une action se négocie à 70 USD et le delta de l’option d’achat associée est de 0, 8. Dans ce cas, la valeur du delta pondéré pour l’option est de 56 $ (70 $ x 0, 80).

Expliquer Delta

Dans la terminologie des transactions sur dérivés, le terme "delta" désigne la sensibilité du prix de l’instrument dérivé aux variations du prix de l’actif sous-jacent. Par exemple, un investisseur achète 20 contrats d'options d'achat sur un stock. Si le stock augmente de 100% mais que la valeur des contrats n'augmente que de 75%, le delta des options sera de 0, 75. Les deltas d'options d'achat sont positifs tandis que les deltas d'options de vente sont négatifs.

Delta mesure le changement de prime d’option généré par un changement du titre sous-jacent. La valeur de Delta varie de -100 à 0 pour les options de vente et de 0 à 100 pour les appels (multiplié par 100 pour déplacer le point décimal). Les puts génèrent un delta négatif car ils ont une relation négative avec le titre sous-jacent, c’est-à-dire que les prix de vente baissent lorsque le sous-jacent augmente et vice-versa.

D'autre part, les options d'achat génèrent une relation positive avec le prix du titre sous-jacent. Ainsi, si le sous-jacent augmente, la prime d’appel diminue également, à condition que les autres variables incluant la volatilité implicite et le temps restant jusqu’à l’expiration restent constants. Inversement, si le prix sous-jacent baisse, la prime d’appel diminuera aussi constant.

Une option à parité génère un delta d'environ 50, ce qui signifie que la prime de l'option augmentera ou diminuera d'un demi-point en réaction à une hausse ou à la baisse d'un point du titre sous-jacent. Par exemple, une option d’achat de blé au prix normal a un delta de 0, 5 et le blé gagne 10 cents. La prime augmentera d’environ 5 cents (0, 5 x 10 = 5), ou 250 $ (chaque cent de prime vaut 50 $ ).

Expliquer la valeur notionnelle et l'exposition ajustée en delta

La valeur notionnelle est le montant total de l'actif sous-jacent d'un contrat d'option à son prix au comptant. Ce terme différencie le montant investi et le montant associé à la transaction. La valeur notionnelle est calculée en multipliant les unités d’un contrat par le prix au comptant. C’est facile à démontrer avec un contrat à terme indexé. Par exemple, un investisseur ou un commerçant veut acheter un contrat à terme sur or. Le contrat coûtera à l'acheteur 100 onces d'or troy. Si le contrat à terme sur l'or se négocie à 1 300 USD, sa valeur théorique est de 130 000 USD (1 300 x 100).

Les options ont une sensibilité dépendante du delta, de sorte que leur valeur notionnelle n'est pas aussi simple qu'un contrat à terme indexé. Au lieu de cela, la valeur notionnelle de l'option doit être ajustée en fonction de la somme des expositions au sein du portefeuille. Le moyen le plus simple de calculer cette valeur notionnelle corrigée du delta consiste à calculer le delta de chaque option et à les additionner.

La valeur notionnelle est utile pour déterminer les niveaux d'exposition dans les swaps de taux d'intérêt, les swaps sur rendement total, les options sur actions, les dérivés de change et les fonds négociés en bourse (ETF). exposition ajustée delta