Comment un marché efficace affecte-t-il les investisseurs?

Lorsque les gens parlent d'efficacité du marché, ils font référence à la mesure dans laquelle les décisions globales de tous les participants au marché reflètent avec précision la valeur des sociétés ouvertes et de leurs actions ordinaires à un moment donné. Cela nécessite de déterminer la valeur intrinsèque d'une entreprise et de mettre à jour constamment ces évaluations à mesure que de nouvelles informations sont connues. Plus le marché est capable de fixer les prix des titres rapidement et avec précision, plus on dit qu'il est efficace.

Points clés à retenir

• Si un marché est efficace, cela signifie que les prix du marché reflètent actuellement et avec précision toutes les informations disponibles pour toutes les parties intéressées.
• Si ce qui précède est vrai, il n’ya aucun moyen de «battre» systématiquement le marché et de tirer profit d’évaluations erronées, car elles n’existeraient jamais.
• Un marché efficace profiterait le plus aux investisseurs indiciels passifs.

Hypothèse des marchés efficients

Ce principe est appelé l'hypothèse d'efficience du marché (EMH), qui affirme que le marché est en mesure de valoriser correctement les titres en temps utile sur la base des dernières informations disponibles. Sur la base de ce principe, il n’ya pas d’actions sous-évaluées, car toutes les actions se négocient toujours à un prix égal à leur valeur intrinsèque.

Il existe plusieurs versions d'EMH qui déterminent à quel point les hypothèses à prendre pour le rendre vrai sont strictes. Cependant, la théorie a ses détracteurs, qui pensent que le marché réagit de manière excessive aux changements économiques, entraînant une surévaluation ou une sous-valorisation des actions, et ils disposent de leurs propres données historiques pour la sauvegarder.

Par exemple, considérons le boom (et la récession qui a suivi) de la bulle Internet à la fin des années 1990 et au début des années 2000. D'innombrables entreprises de technologie (dont beaucoup n'avaient même pas réalisé de bénéfice) ont été poussées à des prix déraisonnables par un marché trop optimiste. Il a fallu attendre un an ou deux avant l'éclatement de la bulle ou l'ajustement du marché, ce qui peut être considéré comme une preuve que le marché n'est pas tout à fait efficace, du moins pas tout le temps.

En fait, il n’est pas rare qu’un titre donné connaisse un pic à la hausse sur une courte période, pour ensuite redescendre (parfois même au cours d’une même journée de bourse). Certes, ces types de mouvements de prix ne soutiennent pas entièrement l'hypothèse d'efficience du marché.

Précision intégrée?

EMH implique que les investisseurs ne devraient pas être en mesure de battre le marché, car toutes les informations permettant de prédire la performance sont déjà intégrées au cours de l’action. On suppose que les cours des actions suivent une marche aléatoire, ce qui signifie qu'ils sont déterminés par les nouvelles du jour plutôt que par les fluctuations passées des cours des actions.

Il est raisonnable de conclure que le marché est considérablement efficace la plupart du temps. Cependant, l'histoire a prouvé que le marché peut réagir de manière excessive à de nouvelles informations (de manière positive ou négative). En tant qu’investisseur individuel, la meilleure chose à faire pour vous assurer de payer le prix exact de vos actions est de rechercher une entreprise avant d’acheter ses actions et de déterminer si le marché semble être raisonnable ou non.