Sécurité convertible Busted
Un titre convertible en faillite fait généralement référence à une obligation convertible dont l’action sous-jacente se négocie bien en dessous de son prix de conversion. En conséquence, l’obligation convertible est traitée comme une dette ordinaire car il ya très peu de chance qu’elle atteigne le prix convertible avant échéance.
Une obligation convertible est un type de titre de créance qui peut être converti en un montant prédéterminé des capitaux propres de la société sous-jacente à certains moments de la vie de l'obligation, généralement à la discrétion de son détenteur.
Casser la sécurité décapotable Busted
La garantie convertible en faillite décrit le comportement d’une obligation convertible qui a perdu une valeur considérable en tant qu’option convertible potentielle. Une obligation convertible est un type hybride de titre d’entreprise que les propriétaires peuvent échanger contre des actions ordinaires de la société. Chaque obligation a une valeur faciale ou nominale que le propriétaire peut racheter contre un nombre déterminé d’actions. Le nombre d'actions est basé sur le ratio de conversion.
Par exemple, si une obligation convertible a une valeur nominale de 500 USD et un ratio de conversion de 10, chaque tranche de 50 USD de la valeur nominale sera rachetable pour une action de la société. Cette fonctionnalité de conversion peut être utile au propriétaire si la valeur de l'action sous-jacente augmente avant l'échéance de l'obligation qu'il détient. Supposons que le prix des actions de la société dépasse le prix de conversion de 50 USD à 60 USD par action. Le propriétaire peut choisir de convertir son obligation de 500 USD (d'une valeur de dix actions de la société) en actions d'une valeur de 600 USD (10 actions x 60 USD / action). Une fois converti, le propriétaire peut détenir ce stock ou le vendre sur le marché.
Mais si le prix du stock sous-jacent diminue, tombant au-dessous de 50% du prix de conversion, le titre est "cassé". Dans ce cas, le cautionnement se comporte plutôt comme une option extra-financière. Prenons le même exemple impliquant une obligation convertible de 500 $. Si la valeur de l'action sous-jacente tombe à 25 USD ou moins, l'avantage de la fonction convertible du titre n'aura presque aucune valeur puisqu'il est peu probable que le cours de l'action revienne à la normale. Le titulaire n’est pas incité à convertir le titre en actions, car sa valeur de placement, ou ce qu’une obligation non convertible similaire obtiendrait sur le marché, vaut plus que la valeur de conversion. La valeur de conversion est le montant réalisé en échangeant l'obligation contre des capitaux propres.
Trading Busted Convertibles
Certains investisseurs ont eu du succès dans des titres convertibles en faillite. Alors que la probabilité de convertir le titre en actions est faible, les convertibles cassées se négocient généralement à des prix et des rendements similaires à ceux des obligations non convertibles traditionnelles ayant des échéances et des risques similaires. Dans le même temps, si les actions de la société sous-jacente devaient rebondir avant l'échéance, la valeur convertible de l'obligation augmenterait également et le titre pourrait devenir précieux.
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