Comment les taux d'intérêt affectent les stocks de services publics

Les actions de services publics sont définitivement soumises au risque de taux d’intérêt et peuvent être fortement influencées par les variations des taux d’intérêt. La hausse des taux d’intérêt peut avoir un impact négatif sur les entreprises de services publics.

La concurrence avec les obligations

Premièrement, une augmentation des taux d'intérêt rend les obligations plus attrayantes pour les investisseurs conservateurs - le type même qui est généralement attiré par les actions du secteur des services publics. Par exemple, à la suite de la crise financière de 2008 et de la persistance d’un taux d’intérêt proche de zéro, les sociétés de services publics ont bénéficié de l’attention de nombreux investisseurs conservateurs, axés sur le revenu; avec des rendements obligataires à des niveaux aussi bas, le rendement en dividende moyen des sociétés de services publics, qui se situait autour de 4, 8%, offrait une alternative attrayante. Toutefois, si les taux d’intérêt et les rendements correspondants disponibles sur les titres de créance commencent à augmenter, les services publics perdront probablement certains investisseurs au profit du marché obligataire.

Taux d'intérêt et niveaux d'endettement

La deuxième façon dont les taux d’intérêt ont un impact sur les entreprises de services publics est d’augmenter leurs coûts d’emprunt. Bien entendu, une hausse des taux d’intérêt affecte toutes les entreprises de cette façon, mais c’est un facteur particulièrement important pour les entreprises de services publics en raison de leurs niveaux d’endettement généralement élevés. Les grandes entreprises de services publics ont d'importantes dépenses en capital et des niveaux élevés de capitalisation par rapport au ratio d'endettement. La construction de centrales électriques et la maintenance de la vaste infrastructure nécessaire pour fournir du gaz, de l'eau ou de l'électricité font des services publics une activité très coûteuse qui nécessite un important financement par emprunt.

Les services publics ont bénéficié de taux de financement bon marché ces dernières années, mais une hausse significative des taux d’intérêt changerait cela. Certaines entreprises de services publics peuvent compenser l'augmentation de leurs coûts d'emprunt en les répercutant sur leurs clients, mais pouvoir augmenter leurs tarifs suffisamment pour couvrir le coût supplémentaire du financement n'est pas acquis. Si les entreprises ne sont pas en mesure de répercuter les coûts supplémentaires sur leurs clients, ceux-ci sont au moins partiellement pris en charge par leurs investisseurs en actions et leurs obligataires, ce qui les rend moins attrayantes pour les nouveaux investisseurs.