Comment investir dans l'alcool

Les actions de Sin sont des sociétés cotées en bourse qui produisent ou génèrent un produit ou une activité qui peut être considéré comme immoral ou contraire à l'éthique selon les normes de certaines personnes. Cela peut inclure des sociétés d’alcool et de boissons, et des sociétés de tabac et de cigarettes. Mais le terme «stock de péché» ne concerne pas uniquement les boissons alcoolisées et les cigarettes. Cela inclut également les sociétés de jeux d'argent, les sociétés de guerre et d'armes, ainsi que celles impliquées dans les industries liées au sexe.

L'industrie des boissons alcoolisées est l'un des segments les plus populaires de ce secteur. Il existe de nombreuses entreprises parmi lesquelles choisir, mais deux noms clés viennent à l’esprit: le producteur de boissons alcoolisées Diageo (DEO) Constellation Brands (STZ), qui fabrique de la bière, du vin et des spiritueux. Cet article examine ce que signifie investir dans les actions du secteur privé, le marché des sociétés d’alcool, ainsi que certains ratios financiers clés de chaque société.

Points clés à retenir

• L'alcool est l'un des segments les plus populaires de l'industrie des stocks de péchés.
• Il existe une idée fausse commune selon laquelle investir dans des sociétés de boissons alcoolisées sera toujours rentable en raison de la forte demande en alcool.
• Des sociétés telles que Diageo et Constellation ont enregistré des performances médiocres pendant la crise économique.
• Les Américains continuent à boire moins d’alcool en raison de la volonté de mener une vie plus saine.

Profitable Sin Stocks: Une erreur?

Il existe une théorie commune selon laquelle investir dans des actions de péché sera toujours rentable. C'est parce que l'on pense que le marché de certains produits, tels que les cigarettes et l'alcool, ne s'effondre jamais. L'idée est encore renforcée par l'idée que les gens ont tendance à boire et à fumer de façon excessive lorsque les marchés boursiers - probablement par frustration - stimulent encore les ventes d'actions de type "sin". Il y a une certaine vérité à cela. Ces biens sont considérés comme des biens de consommation courante - des produits que les gens peuvent continuer à acheter même lorsque l'économie est faible. La demande en biens de consommation de base tend à être non cyclique, ce qui signifie que la demande des consommateurs est constante toute l'année. Mais, il y a toujours une exception à chaque règle, et cette théorie a de nombreuses failles.

L’alcool peut aussi être considéré par certains comme un produit de luxe et par conséquent comme une dépense discrétionnaire du consommateur. En fonction de la situation personnelle de quelqu'un, celui-ci peut décider de ne plus acheter ses bouteilles de vin ou de bière à la semaine, ou de ne pas se rendre au bar du quartier s'il ne peut se le permettre. C'est probablement pour cette raison que les actions de Diageo et de Constellation Brands ont affiché une performance médiocre pendant la crise financière de 2008. Après tout, dans les économies à la baisse, les investisseurs se précipitent rarement pour acheter des actions d’alcool.

Les investisseurs s'empressent rarement d'acheter des stocks d'alcool lorsque l'économie s'affaiblit.

Même dans un climat économique plus sain, les actions de péché ne sont jamais une chose sûre, et différentes entreprises peuvent se comporter différemment dans des circonstances similaires. Exemple: en 2015, Diageo s'est déprécié de 11, 63%, alors que Constellation s'est apprécié de 54, 93%. Cette différence peut s’expliquer par le fait que Constellation est une petite entreprise. Les sociétés les plus agiles ont tendance à surperformer sur les marchés haussiers.

Le marché des boissons alcoolisées

Alors que les consommateurs recherchent des modes de vie plus sains, la demande en alcool diminue, selon IWSR, qui propose une analyse du marché de l'industrie des boissons alcoolisées. En 2018, le groupe a signalé une baisse de la consommation de boissons alcoolisées chez les Américains pour la troisième année consécutive.

La demande de bière a chuté de 78, 9% à 78, 3% entre 2017 et 2018. IWSR a rapporté que, même si les volumes de bière chutaient, les consommateurs restaient intéressés par la bière artisanale. Mais ce n'est pas le cas pour l'alcool fort, qui reste toujours populaire parmi les consommateurs. Les ventes de spiritueux ont augmenté en 2018 pour représenter 37, 4% du marché américain des boissons alcoolisées. Les boissons alcoolisées haut de gamme constituaient la partie la plus élevée de ce segment, suivies des spiritueux de valeur, haut de gamme et super premium.

Diageo vs. Constellation

Diageo

Diageo a été fondée en 1997 après la fusion de Guinness et de Grand Metropolitan. Elle est basée à Londres, au Royaume-Uni. La société est présente dans de nombreuses régions du monde. Mais si vous ne reconnaissez pas le nom Diageo, vous connaissez peut-être certaines de ses marques clés. La société fabrique les vodka Smirnoff, Johnnie Walker, Bailey's et Guinness. Diageo détient également des participations dans plusieurs marques haut de gamme, notamment Veuve Clicquot et Moët Hennessy.

Au 30 septembre 2019, la capitalisation boursière de Diageo s'élevait à 96, 5 milliards de dollars et le cours de son action à 163, 52 dollars. La société offre un rendement en dividendes de 2, 61%. Son rendement des capitaux propres s’établissait à 30, 52%. En juin 2019, le ratio d'endettement (D / E) de Diageo était de 1, 52. En 2019, la génération de flux de trésorerie liés aux activités de l'entreprise s'élevait à 3, 25 milliards de dollars.

Constellation

Formé en 1945, Constellation Brands est basé à Victor, New York. La société compte plus de 100 marques différentes, dont Corona, Negra Modelo, le Black Velvet Canadian Whiskey et la Svedka Vodka. Constellation s'est développée principalement par le biais d'acquisitions. Parmi ses achats notables figurent la marque de vin Robert Mondavi en 2004 ainsi que la branche américaine de la bière du groupe Grupo Modelo basée à Anheuser-Busch en 2013.

Les actions de Constellation ont clôturé le jour de négociation le 30 septembre 2019 à 207, 28 $, avec une capitalisation boursière de 39, 7 milliards de dollars. Le rendement en dividendes de la société était de 1, 46%. Son ratio D / E était de 1, 11, tandis que son rendement des capitaux propres (ROE) était de 21, 48%. En 2019, les flux de trésorerie liés aux activités de l'entreprise s'élevaient à 2, 25 milliards de dollars.

Le résultat final

C’est tout simplement une question de philosophie de placement. Si vous recherchez une appréciation des actions et que vous êtes prêt à accepter le potentiel d'augmentation du risque de perte, vous voudrez peut-être envisager Constellation Brands. Si vous préférez éviter les risques et souhaitez percevoir des dividendes, envisagez peut-être Diageo. Gardez simplement à l'esprit que ni l'un ni l'autre des stocks ne sera exceptionnellement résistant si le marché en général faiblit. Cela dit, cela ne devrait être qu'un coup temporaire dans les deux cas.

Dan Moskowitz n'a pas de poste dans DEO ou STZ.