Comment planifier un marché baissier

Rien ne dure éternellement, et cela inclut les marchés haussiers en actions. L'actuel a commencé sa dixième année en mars et les investisseurs devraient être à l'affût des signes indiquant que le prochain marché baissier, attendu depuis longtemps, est imminent. Nicholas Colas, cofondateur de DataTrek Research, propose trois scénarios sur la manière dont le prochain ralentissement prolongé risque de se dérouler, comme indiqué par MarketWatch. Ces scénarios sont les suivants: un crash rapide, un déclin prolongé ou une "réinitialisation des prix" induite par la récession. (Pour plus d'informations, voir aussi: Stocks On 'Collision With Disaster, ' Face 40% Drop .)

Crash rapide

Ce scénario serait similaire au krach boursier de 1987, dans lequel il y a eu une chute brutale et brutale du cours des actions, le pire étant confiné à un seul jour de bourse. Sur la base de son analyse des évaluations des marchés boursiers et obligataires en 1987 et aujourd’hui, Colas indique qu’une répétition de 1987 entraînerait une baisse du ratio P / E à terme actuel de l’indice S & P 500 (SPX) à environ 15, 4 fois le bénéfice. Cela, calcule-t-il, ferait baisser l’indice à une valeur de 2 187, soit 17, 9% de moins que le 12 avril à la clôture. Le krach de 1987 a été suivi d’un rebond rapide et les actions ont augmenté pour l’année, note MarketWatch.

Longue baisse

Dans le deuxième scénario, le ratio P / E corrigé des variations conjoncturelles (ou ratio CAPE) du S & P 500 retrouve sa moyenne à long terme depuis les années 1880, soit un peu plus de la moitié de la valeur actuelle. Colas estime que cela réduirait l'indice à une valeur de 1 646, soit 38, 2% de moins que la clôture au 12 avril. Aussi troublant que puisse être cette perspective, il placerait le S & P 500 là où il se trouvait en septembre 2013, ce qui était néanmoins au-dessus des sommets en 2007 et 2000, déclare Colas à MarketWatch.

Il prédit que ce dénouement des évaluations prendrait entre 12 et 18 mois. Selon Yardeni Research Inc., il y a eu sept baisses d'au moins 38, 2% ou plus du marché baissier depuis 1928, y compris le marché baissier de 2007-2009 dans lequel l'indice S & P 500 a chuté de 56, 8% en 517 jours. Depuis 1928, Yardeni compte dix marchés baissiers d’une durée de 360 ​​jours ou plus.

"Réinitialisation des prix" induite par la récession

Selon Colas, il s’agit du scénario le plus probable, fondé sur l’aplatissement de la courbe de rendement, ce qui constitue normalement un signe précurseur d’une récession imminente. L'analyse de DataTrek indique que les récessions réduisent généralement les bénéfices des entreprises d'environ 20% à 30%, par MarketWatch. En supposant que le multiple d'évaluation du S & P 500 reste inchangé, Colas estime que, si les investisseurs commençaient à croire qu'une récession se préparait dans les deux prochaines années, cette dynamique ferait baisser l'indice à environ 1 941, soit 27, 1% de moins que l'indice du 12 avril. proche. Bien entendu, si les évaluations sont également révisées à la baisse, la perte sera encore plus grande.

Scénario Doomsday

John Hussman, président du Hussman Investment Trust et souvent appelé «prophète de la catastrophe», appelle à un déclin du marché de 60% ou plus, suivi d'un rendement nul ou négatif qui persistera pendant au moins une décennie, selon une autre histoire de MarketWatch. . Qualifiant le marché de "surévalué", il s'est associé à l'ancien président de la Réserve fédérale américaine, Alan Greenspan, et a rappelé le gestionnaire de fonds obligataires, Bill Gross, en avertissant que les mesures de relance monétaire fournies dans le cadre du programme d'assouplissement quantitatif avaient exagéré la valeur des actifs. est retiré. (Pour plus d'informations, voir aussi: La grande menace des actions est l'effondrement d'un lien: Greenspan .)

Que faire

La question d'un marché baissier n'est pas si on va arriver, mais quand. Les investisseurs milliardaires Ray Dalio et Warren Buffett offrent des conseils opportuns. (Pour plus d'informations, voir aussi: Que faire lorsque Stocks Tank: Dalio, Buffett .)

Le Wall Street Journal a formulé plusieurs recommandations, avec une hausse de la volatilité et des investisseurs à la pointe. La diversification et la réduction des risques en font partie. (Pour en savoir plus, voir aussi: Stratégies de lutte contre la volatilité de votre portefeuille .)

Le chroniqueur financier Mark Hulbert a cité des recherches indiquant que les actions à faible volatilité surperforment souvent le marché. Il recommande également des actions répondant à ce profil. (Pour en savoir plus, voir aussi: 10 Stocks à faible volatilité pour les marchés sauvages .)

Parallèlement, la récente hausse de la volatilité oblige à repenser les stratégies de placement. Un rapport dans les détails des offres de Barron. (Pour en savoir plus, voir aussi: Stratégies d’approvisionnement pour un marché très volatil .)