Papillon de fer
Un papillon de fer est un commerce d'options qui utilise quatre contrats différents dans le cadre d'une stratégie visant à tirer profit de stocks ou de prix à terme qui se déplacent latéralement ou légèrement à la hausse. La clé de la réussite de la stratégie consiste à positionner correctement les quatre contrats afin que le risque de perte soit faible et que la probabilité de réaliser des bénéfices modestes mais cohérents soit élevée.
Points clés à retenir
- Les transactions Iron Condor sont une stratégie optionnelle pour tirer profit d'un marché en mouvement latéral.
- Les commerçants s'attendent à réaliser des profits plus modestes lorsqu'ils gagnent et des pertes plus importantes à perdre.
- Les commerçants s'attendent à gagner ce commerce plus souvent qu'ils ne perdent.
- Les traders doivent être attentifs aux commissions pour être sûrs de pouvoir échanger cette stratégie correctement.
Comment fonctionne un papillon de fer
Le commerce des papillons de fer est une combinaison de deux métiers à propagation verticale: un spread de taureau et un spread de call. Le trade est une stratégie d'options sur spread de crédit, créée avec quatre options comprenant deux options de vente, deux options d'achat et quatre prix d'exercice, toutes avec la même date d'expiration. Son objectif est de tirer profit de la faible volatilité de l’actif sous-jacent. En d’autres termes, il réalise le profit maximum lorsque l’actif sous-jacent se situe entre les deux prix d’exercice moyens à l’expiration.
La construction de la stratégie est la suivante:
- Achetez-en un avec un prix de levée inférieur au prix actuel de l'actif sous-jacent. L'option de vente hors du cours protégera contre un mouvement à la baisse important de l'actif sous-jacent.
- Vendez une vente hors jeu dont le prix d’exercice est inférieur au prix actuel, mais plus proche de celle de l’option de vente achetée à la première étape.
- Vendez un appel hors du cours dont le prix d’exercice est supérieur au prix actuel de l’actif sous-jacent.
- Achetez un appel hors du cours avec un prix de levée supérieur au prix actuel de l'actif sous-jacent par rapport à l'appel vendu à la troisième étape. L'appel hors de l'argent protégera contre un mouvement haussier substantiel.
Les prix d'exercice des contrats d'option vendus aux étapes deux et trois devraient être suffisamment éloignés pour tenir compte de l'évolution probable du sous-jacent pendant la période comprise entre l'entrée et la fin de la transaction.
Par exemple, si l'opérateur estime que le sous-jacent pourrait être déplacé de 6 USD dans les deux prochaines semaines, le prix de levée de l'option d'achat à découvert (à l'étape 3) devrait être supérieur d'au moins 5 $ au prix actuel du sous-jacent. L'option de vente courte (à l'étape 2) devrait être inférieure d'au moins 5 $ au prix actuel du sous-jacent. En théorie, cela permettra une forte probabilité que l'action des prix reste entre les deux prix d'exercice internes
La stratégie a un potentiel de profit positif limité par conception. Les commerçants de fer-condor s'attendent à obtenir des gains relativement faibles de leurs opérations sur une base constante et à gagner plus souvent qu'ils ne perdent. La stratégie a un risque de perte limité parce que les options de grève haute et basse (les ailes) protègent contre les mouvements significatifs dans les deux sens, mais en comparaison avec le montant d'argent gagné sur chaque transaction, la perte maximale potentielle est supérieure au gain maximal potentiel. .
Il convient de noter que les coûts de commission sont toujours un facteur dans cette stratégie puisque quatre options sont impliquées. Les commerçants voudront s'assurer que le maximum de profit potentiel ne sera pas sérieusement érodé par les commissions.
Déconstruire le condor de fer
Deux combinaisons d’options différentes se combinent pour produire les résultats du commerce Iron Condor. Le premier est une combinaison d’une option longue et d’une option de vente courte qui en résulte, un spread de crédit qui permet de collecter et de conserver un profit tant que le prix du sous-jacent reste supérieur au plus élevé des deux effets (représentés par 1 et 2 dans le graphique précédent). Figure ci-dessous).
La seconde est la combinaison d’une option d’achat longue et courte aboutissant à un écart d’achat baissier. Cet écart de crédit recueille et conserve les bénéfices tant que le prix du sous-jacent reste inférieur au plus bas des deux mouvements de grève (représentés par 3 et 4 dans la figure ci-dessous).
Cette figure montre comment le profil de profit / perte du condenseur de fer se présente à l'expiration. Si le sous-jacent se situe entre les prix d’exercice 2 et 3, le profit maximum est atteint. Si le prix du sous-jacent est supérieur à la grève 4 ou inférieur à la grève 1, la perte maximale est prise en compte.
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