Indice de swap par défaut des crédits d'emprunt (définition Markit LCDX)
Indice de swap sur défaillance de crédit - Markit LCDX est un indice spécialisé de swaps sur défaillance de crédit (CDS) couvrant 100 sociétés individuelles nord-américaines ayant des titres de créance non garantis sur les marchés secondaires au sens large. Le LCDX est négocié de gré à gré et est géré par un consortium de grandes banques d’investissement, qui fournissent des liquidités et aident à la tarification des swaps sur défaillance de crédit individuels. IHS Markit Ltd, dont le siège est à Londres, est le fournisseur d’indices.
Description de l’indice de swap par défaut des crédits d’emprunt (Markit LCDX Works)
L'indice commence par un coupon fixe (225 points de base); la négociation déplace le prix et change le rendement, un peu comme une obligation standard. L'index est lancé tous les six mois. Les acheteurs de l'indice paient le taux du coupon (et achètent la protection contre les événements de crédit), tandis que les vendeurs reçoivent le coupon et vendent la protection. Ce qui est protégé dans ce cas, c’est un «événement de crédit» d’une société donnée de l’indice, tel que le défaut de paiement d’un prêt ou la déclaration de faillite.
Si un tel événement de crédit se produit dans l'une des sociétés sous-jacentes, la protection est payée par le biais de la livraison physique de la dette ou par un règlement en espèces entre les deux parties. La société sous-jacente est ensuite supprimée de l'index et une nouvelle est remplacée afin de renvoyer l'index à un nombre égal de 100 membres.
Les contrats d'échange sur risque de crédit évaluent essentiellement le risque de défaillance d'un émetteur de dette. Les sociétés ayant une bonne cote de crédit ont des primes à faible risque. Par conséquent, la protection peut être achetée moyennant des frais minimes, évalués en tant que pourcentage de la valeur théorique (en dollars) de la dette sous-jacente. Les sociétés dont la cote de crédit est faible ont un coût de protection supérieur. Par conséquent, les swaps sur défaillance qui les couvrent peuvent coûter plusieurs points de pourcentage supplémentaires du montant notionnel.
Les montants minimum d'achat pour le LCDX peuvent atteindre des millions de dollars. La plupart des investisseurs sont donc de grandes entreprises institutionnelles, telles que des gestionnaires d'actifs, des banques, des fonds spéculatifs et des compagnies d'assurance, qui investissent soit comme couverture, soit comme spéculatif. L’avantage de LCDX pour ces investisseurs est qu’ils peuvent avoir accès à un groupe d’entreprises diversifié moyennant beaucoup moins que ce qu’il leur en coûterait pour acheter les swaps sur défaillance de crédit individuellement.
Comparaison des comptes d'investissement Nom du fournisseur Description Divulgation par l'annonceur × Les offres figurant dans ce tableau proviennent de partenariats avec lesquels Investopedia reçoit une rémunération.