Trésors à longue date et résistance devant les catalyseurs clés

Les titres du Trésor à long terme ont résisté à la résistance devant les catalyseurs qui pourraient affecter la croissance économique américaine dans les dix prochaines années. Pour commencer, le temps presse pour les États-Unis et la Chine de conclure un accord commercial qui allège les pressions sur les marchés boursiers mondiaux. La pause de la Réserve fédérale sur la hausse des taux d'intérêt est intimement liée à ces négociations, car une trajectoire de croissance plus rapide entraînera probablement une hausse de l'inflation. Un deuxième arrêt du gouvernement pourrait également avoir un impact, freinant la trajectoire du PIB en 2019.

Selon son fondateur, BlackRock, Inc. (BLK), le FNB iShares 20+ Year Treasury Bond ("TLT " ) vise à "suivre les résultats de placement d'un indice composé d'obligations du Trésor américain dont l'échéance résiduelle est supérieure à 20 ans". L'instrument offre un instantané fiable des tendances des obligations à long terme ainsi que des niveaux à surveiller pour jauger la demande. Cela fonctionne particulièrement bien avec l'indice de rendement du Trésor CBOE à 10 ans (TNX) pour mesurer le flux et le reflux dans ces lieux importants.

Le fonds d’obligations TLT a entamé une forte tendance haussière en février 2011, sautant d’une salle des marchés dans la tranche supérieure des 80 USD et se démarquant en 2012 par rapport au sommet de 2009 de 123, 15 USD affiché pendant la phase la plus sombre de l’effondrement économique. L’avancée de la tendance a atteint 132, 21 $ en août de la même année et s’est légèrement atténuée, enregistrant de nouveaux sommets nominaux en février 2015 et juillet 2016.

Un recul en juillet 2015 a établi le support de fourchette à 115 USD, qui a trouvé des acheteurs engagés lors des retraits en 2016, 2017 et au premier semestre 2018. Il s'est finalement effondré en octobre 2018, générant un point culminant dans la vente qui a atteint son plus bas niveau en 11 ans à 11, 90 USD. d'un rebond qui a remonté le support en décembre. L'évolution des cours depuis lors a propulsé le fonds dans la moyenne mobile exponentielle (EMA) et la résistance à la distance (ligne rouge supérieure) de 200 semaines, renforcées par quatre inversions en 2018.

Les titres du Trésor à long terme se négocient souvent contre les marchés des actions, mais les deux groupes sont maintenant synchronisés, parallèlement à la menace d'un ralentissement de la croissance et d'une baisse de la demande de capital. Une cassure au-dessus de la résistance à 123 $ allégerait les techniques techniques baissières en place depuis janvier 2018, mais un accord commercial de bonne foi pourrait être nécessaire pour attirer la puissance de feu nécessaire. Même dans ce cas, il s’agit d’une arme à double tranchant car une croissance plus forte pourrait avoir une incidence sur les anticipations d’inflation à long terme, générant des rendements plus élevés et des prix plus bas.

L’ indice de rendement du Trésor CBOE à 10 ans (TNX) a atteint un record en 1981, au même moment que l’indice industriel Dow Jones entrait dans une tendance haussière historique et entamait une tendance à la baisse qui est maintenant dans sa 38e année. L'action des prix s'est atténuée en octobre 1987, avec deux courbes de tendance limitant les gains des 31 dernières années. Il a atteint son plus bas niveau générationnel près de 14 ans en 2012 et a testé ce niveau en 2016, complétant ainsi un possible renversement du double fond.

L'indice a cassé la ligne de tendance rouge en octobre 2017 et a emboîté le pas avec la ligne de tendance bleue en janvier 2018, signalant une percée sur plusieurs décennies qui n'a pas été confirmée au cours des 13 derniers mois. Toutefois, il se négocie toujours au-dessus des deux lignes, tandis que l'oscillateur mensuel de stochastiques est tombé dans la lecture la plus extrême de survente depuis 2010, prédisant que les rendements à 10 ans augmenteront dans les prochains mois.

L'EMA à près de 26 mois sur 50 mois semble être un soutien majeur sur cette carte massive, située au-dessus des deux lignes de tendance mais en dessous du plus bas de janvier 2019. L'EMA de 200 mois marque la résistance à long terme, comme elle le fait depuis trois décennies. Compte tenu de cet obstacle, il faudra une percée dans les rendements moyens du Trésor à 30 ans et au taux moyen de 3, 50% pour confirmer le renversement du double fond et proclamer le premier marché haussier depuis la première année du gouvernement Reagan.

Le résultat final

Les données techniques à long terme prévoient une hausse du rendement du Trésor à 10 ans au cours des prochains mois, ce qui exercera une pression sur les prix des obligations à 30 ans. À son tour, cela suggère que le FNB iShares bons du Trésor à 20 ans et plus aura du mal à gagner du terrain en 2019.

Informations à fournir: L'auteur ne détenait aucune position sur les titres susmentionnés ni sur leurs dérivés au moment de la publication.