Longue haie
Une couverture longue fait référence à une position à terme qui est contractée dans le but de stabiliser les prix lors d'un achat. Les fabricants et les transformateurs utilisent souvent de longues haies pour éliminer la volatilité des prix lors de l'achat des intrants nécessaires. Ces entreprises dépendantes des intrants savent qu'elles auront besoin de matériaux plusieurs fois par an. Elles saisissent donc des positions sur contrats à terme pour stabiliser le prix d'achat tout au long de l'année.
Pour cette raison, une couverture longue peut également être qualifiée de couverture d’intrants, de couverture d’acheteur, de couverture d’achat, de couverture d’acheteur ou de couverture d’achat.
Comprendre les longues haies
Une couverture longue représente une stratégie intelligente de contrôle des coûts pour une entreprise qui sait qu'elle a besoin d'acheter un produit de base à l'avenir et qui souhaite bloquer le prix d'achat. La couverture elle-même est assez simple, l’acheteur d’une marchandise prenant simplement une position à long terme. Une position longue signifie que l'acheteur de la marchandise parie que le prix de la marchandise augmentera à l'avenir. Si le prix du bien augmente, le profit tiré de la position à terme aide à compenser le coût plus élevé de la marchandise.
Exemple d'une longue haie
Dans un exemple simplifié, nous pourrions supposer que nous sommes en janvier et qu’un fabricant d’aluminium a besoin de 25 000 livres de cuivre pour fabriquer de l’aluminium et exécuter un contrat en mai. Le prix au comptant actuel est de 2, 50 $ la livre, mais le prix à terme de mai est de 2, 40 $ la livre. En janvier, le fabricant d'aluminium prendrait une position longue dans un contrat à terme sur le cuivre de mai.
Ce contrat à terme peut être dimensionné pour couvrir tout ou partie de la commande attendue. Le dimensionnement de la position définit le ratio de couverture. Par exemple, si l'acheteur couvre la moitié de la taille de la commande, le ratio de couverture est de 50%. Si le prix au comptant du cuivre au mois de mai dépasse 2, 40 $ la livre, le fabricant a profité d’une position longue. En effet, le bénéfice global du contrat à terme contribue à compenser le coût d’achat plus élevé payé pour le cuivre en mai.
Si le prix du cuivre au comptant au mois de mai est inférieur à 2, 40 $ la livre, le fabricant subit une petite perte sur la position à terme tout en épargnant globalement, grâce à un prix d'achat inférieur aux prévisions.
Longues haies vs courtes haies
Le risque de base rend très difficile la compensation de tout le risque de prix, mais un ratio de couverture élevé sur une couverture longue en supprimera beaucoup. L'opposé d'une couverture longue est une couverture courte, qui protège le vendeur d'une marchandise ou d'un actif en bloquant le prix de vente.
Les haies, longues et courtes, peuvent être considérées comme une forme d’assurance. Leur mise en place a un coût, mais ils peuvent permettre à une entreprise d'économiser beaucoup d'argent dans une situation défavorable.
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