FNB sur la marijuana: le pour et le contre

Aux États-Unis, la légalisation du cannabis a progressé de manière progressive, chaque État ayant adopté une approche différente de la marijuana à des fins médicales, récréatives ou les deux. Tandis que les défenseurs continuent de faire pression pour une légalisation à l'échelle nationale, même la route fragmentée qui a déjà été mise en place pour le cannabis légal a généré une nouvelle industrie considérable.

Pour de nombreux investisseurs, l'idée d'une industrie de la marijuana réglementée et légale suggère de nombreuses nouvelles opportunités d'investissement et de croissance. Néanmoins, bien que l’on ait appris cet été plus tôt que le Canada avait radicalement modifié sa politique en matière de cannabis et permis sa légalisation partout au pays, les États-Unis n’ont pas encore emprunté la même voie. Les changements politiques et réglementaires et la confusion abondent, et les investisseurs n’ont pas été en mesure de capitaliser sur le potentiel de cet espace comme ils le voudraient.

Les fonds négociés en bourse (FNB) ont connu une forte poussée de croissance en termes d'actif et de popularité générale ces dernières années. Pour cette raison, ce n’était peut-être qu’une question de temps avant que l’espace ETF et l’industrie naissante du cannabis légal ne se croisent. Les investisseurs d'aujourd'hui peuvent se demander si les FNB liés à la marijuana représentent une utilisation rentable de leur temps et de leur argent, ou s'il vaut peut-être mieux attendre que l'espace soit plus développé. Ci-dessous, nous allons explorer les avantages et les inconvénients des FNB axés sur la marijuana.

Principes de base sur la marijuana

Les FNB de marijuana fonctionnent essentiellement de la même manière que les autres FNB. C’est-à-dire qu’un ETF marijuana est un fonds qui suit un panier de différents noms liés à l’industrie légale du cannabis, tout comme un ETF de jeu vidéo suivrait des sociétés de jeux vidéo ou un ETF d’énergie suivrait un portefeuille de produits énergétiques.

Le groupe de gestionnaires de FNB basé au New Jersey a déposé en février 2017 des projets concernant le FNB émergent AgroSphere. Puis, fin mars, les FNB Horizons ont annoncé que leur FNB Horizons Medical Marijuana Sciences de la vie (HMMJ.TO) avait été approuvé sous condition d’être coté à la Bourse de Toronto. Le commerce a débuté le 5 avril 2017, en suivant la performance de l'indice nord-américain de marijuana médicale. Ces deux FNB ont été développés avec un oeil spécifique sur l’industrie de la marijuana à des fins médicales, un sous-ensemble de l’espace plus vaste du cannabis.

Cependant, les fonds négociés en bourse dans le secteur de la marijuana ont généralement connu de nombreux revers. La réglementation est une préoccupation majeure, car de nombreuses banques hésitent à soutenir les ETF qui suivent les sociétés dans une activité qui n’est pas encore légale au niveau fédéral. Une partie de l'inquiétude est liée à la structure des ETF. Aux États-Unis, les actifs des FNB doivent être détenus dans une banque américaine qui détient les titres sous-jacents. De nombreuses banques ne sont pas disposées à prendre ce risque, compte tenu des incertitudes réglementaires.

Un peu plus tôt cette année, un autre ETF sur le cannabis, l'ETFMG Alternative Harvest ETF (MJ), a été lancé, mais il a connu des difficultés lorsque US Bancorp (USB), son dépositaire, a refusé de détenir ses actifs. Alternative Harvest a pu contourner ses problèmes de dépositaire en échangeant un indice de cannabis par le repère d'un fonds existant, puis en le relançant. Un autre ETF à succès, l'ETF AdvisorShares Vice (ACT), a débuté en tant que fonds proposant une exposition au cannabis non pures.

Comment investir dans les FNB de marijuana

Pour le moment, les investisseurs intéressés à prendre part au jeu de la marijuana ETF font face à des options quelque peu limitées. Le FNB Horizons Medical Sciences de la vie pour la marijuana, l'un des FNB les plus établis et les plus populaires sur le marché de la marijuana, n'est coté qu'à la Bourse de Toronto, bien qu'il inclue couramment certaines sociétés américaines dans son panier de participations. Les investisseurs américains intéressés à acheter ce FNB devraient travailler avec des services permettant d'accéder aux marchés canadiens.

Pour le Vice-FNB AdvisorShares et le FNB ETFMG Alternative Harvest, le processus est un peu plus simple. Les investisseurs américains peuvent accéder à ces FNB de la même manière qu’ils aimeraient avoir d’autres FNB américains.

Les FNB de marijuana méritent-ils une place dans votre portefeuille?

Pour la plupart des investisseurs, la plus grande question à propos des FNB sur la marijuana reste de savoir s'ils valent la peine d'être vus et de perdre du temps. A ce stade, c'est difficile à dire. Malgré une solide performance dans certains cas, les FNB liés à la marijuana sont confrontés à un avenir incertain et incertain. Alors que les banques continuent de refuser d'assumer les risques juridiques et liés à la réputation potentiels inhérents au soutien d'un ETF qui traite dans un secteur qui n'est pas légal au niveau national, de nombreux ETF sur la marijuana ne parviendront pas à se le sol du tout. Même ceux qui réussissent le processus de lancement, comme ACT et MJ, vont probablement traverser une période difficile, avec des négociations extrêmement tendues avec les régulateurs et les institutions dépositaires pour la simple raison qu'ils ont dû atteindre leurs objectifs par le biais de méthodes non conventionnelles. veux dire.

La négociation a également été une préoccupation pour les FNB de marijuana. À la mi-mai, MJ affichait des volumes de transactions en bonne santé et disposait d'actifs d'environ 366 millions de dollars, ce qui en fait une réussite remarquable pour le FNB sur la marijuana aux États-Unis pour l'année. ACT, d’autre part, ne disposait que de 12, 5 millions de dollars d’actifs, ce qui rendait son avenir beaucoup moins stable, même du seul fait de sa viabilité commerciale. Les deux fonds ont globalement connu des baisses depuis le début de l'année, ce qui les rend encore moins sûr pour de nombreux investisseurs déjà effrayés par des préoccupations réglementaires. Cette baisse de performance a reflété une baisse globale parmi les stocks concentrés sur la marijuana.

Le résultat final

Les investisseurs, les banques, les organismes de réglementation et d’autres sont tous préoccupés par l’avenir des stocks de marijuana. Pour le moment, il reste difficile de dire à quoi ressemblera cet avenir. Bien que beaucoup croient qu’il ya lieu d’être optimiste quant au succès éventuel de l’espace, pour de nombreux investisseurs, il est tout simplement insupportable de garder à l’esprit les FNB sur la marijuana dans un contexte en mutation. Cela étant dit, si et quand l'industrie légale de la marijuana aux États-Unis décolle, comme le prédisent certains enthousiastes, les investisseurs qui sont arrivés plus tôt pourraient être ceux qui sont les plus heureux avec leurs décisions. (Pour en savoir plus, consultez "Principaux stocks de marijuana à surveiller".)